ในไตรมาสแรก ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของนิวซีแลนด์เพิ่มขึ้น 2.9% จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งลดลง 0.9% ผลผลิต PPI เพิ่มขึ้น 2.1% ต่างจากไตรมาสก่อนหน้าที่ลดลง 0.1% ปัจจัยที่ส่งผลให้ผลผลิตเพิ่มขึ้นมากที่สุดคือไฟฟ้า ก๊าซ น้ำ และบริการกำจัดขยะ ซึ่งเพิ่มขึ้น 26.2% ผลผลิตภาคการผลิตเพิ่มขึ้น 2.3% ในขณะที่บริการให้เช่า จ้างงาน และอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 1.4%

การมีส่วนสนับสนุนอินพุตที่สำคัญ

สำหรับปัจจัยการผลิต ไฟฟ้า ก๊าซ น้ำ และบริการกำจัดขยะ เพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 49.4% ปัจจัยการผลิตเพิ่มขึ้น 1.7% และปัจจัยการผลิตก่อสร้างเพิ่มขึ้น 0.6%

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) วัดราคาเฉลี่ยที่ผู้ผลิตได้รับสำหรับผลผลิต ซึ่งรวมถึงสินค้าและบริการที่ขายให้กับธุรกิจอื่นหรือผู้บริโภค ผลผลิตดัชนีราคาผู้ผลิตที่เพิ่มขึ้นอาจบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ เนื่องจากราคาสินค้าและบริการที่สูงขึ้นอาจไม่สามารถส่งต่อไปยังผู้บริโภคได้

ปัจจัยการผลิตดัชนีราคาผู้ผลิตวัดราคาเฉลี่ยที่ผู้ผลิตจ่ายสำหรับวัตถุดิบ บริการ และสินค้าทุนที่ซื้อในประเทศหรือที่นำเข้า เมื่อปัจจัยการผลิตดัชนีราคาผู้ผลิตเพิ่มขึ้น แสดงว่าต้นทุนการผลิตสูงขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่ราคาผู้บริโภคที่สูงขึ้นหากผู้ผลิตตัดสินใจส่งต่อต้นทุนเหล่านี้

ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในพลวัตของการกำหนดราคาของผู้ผลิต โดยการเคลื่อนไหวลดลงก่อนหน้านี้ทำให้เกิดการขยายตัวของราคาอย่างรวดเร็วในหลายพื้นที่ การเปลี่ยนแปลงที่เห็นในตัวชี้วัดทั้งปัจจัยการผลิตและผลผลิตบ่งชี้ว่าแรงกดดันกำลังเพิ่มขึ้นในแต่ละขั้นตอนของกระบวนการผลิต

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สิ่งที่ดึงดูดความสนใจของเราก็คือการพุ่งสูงขึ้นของราคาพลังงาน ซึ่งไม่สามารถละเลยได้ ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้น 49.4% สำหรับสาธารณูปโภคนั้นสูงผิดปกติ และมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่ผลิตภัณฑ์หลายรายการ ไม่ใช่แค่ผู้ให้บริการโดยตรงเท่านั้น

เมื่อค่าใช้จ่ายพุ่งสูงขึ้นเช่นนี้ หมายความว่ามากกว่าปัญหาเฉพาะภาคส่วน แต่ดูเหมือนเป็นคลื่นลูกคลื่นที่อาจส่งผลกระทบต่อพื้นที่ที่กว้างขึ้น ต้นทุนการผลิตที่พุ่งสูงขึ้นเช่นกัน แม้ว่าจะช้ากว่าที่ 1.7% แต่ก็เพิ่มแรงกดดันให้ราคามีการเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางอื่น ซึ่งแตกต่างจากพลังงาน ที่ต้นทุนอาจผันผวนได้อย่างกว้างขวางกว่า ราคาของการผลิตมักจะเคลื่อนไหวช้ากว่าและเสถียรกว่า

ความจริงที่ว่าทั้งปัจจัยการผลิตและผลผลิตเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นว่าผู้ผลิตมีพื้นที่น้อยลงในการดูดซับการเพิ่มขึ้นดังกล่าวภายในองค์กร ซึ่งเป็นสัญญาณเริ่มต้นว่าอัตรากำไรอาจตึงตัวขึ้นหากไม่ได้รับการบรรเทาอย่างรวดเร็ว

ผลกระทบต่อการก่อสร้าง

ในขณะเดียวกัน ปัจจัยการผลิตด้านการก่อสร้างเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยที่ประมาณ 0.6% แม้จะต่ำกว่าในภาคส่วนอื่นๆ มาก แต่ก็ยังชี้ให้เห็นถึงการสะสมต้นทุนมากกว่าการบรรเทา และการเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ของโครงสร้าง แรงงาน และวัตถุดิบ มักนำไปสู่แรงกดดันที่ล่าช้าในส่วนอื่นๆ โดยเฉพาะในตลาดที่อยู่อาศัยและผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่เกี่ยวข้อง

ภาคส่วนนี้มักจะตอบสนองต่อการล่าช้า และควรจับตาดูอย่างใกล้ชิด เมื่อพิจารณาผลผลิต สิ่งที่โดดเด่นกว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของสาธารณูปโภคก็คือราคาผลผลิตภาคการผลิตที่เพิ่มขึ้น 2.3% การที่ผลผลิตเพิ่มขึ้นตามหรือเร็วกว่าปัจจัยการผลิต บ่งชี้ว่าต้นทุนจะส่งต่อไปยังห่วงโซ่อุปทานถัดไป ผู้ผลิตอาจปรับราคาขั้นสุดท้ายไม่เพียงเพื่อตอบสนองต่อต้นทุนเท่านั้น แต่ยังเพื่อคาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มเติมอีกด้วย

ห่วงโซ่อุปทานอาจกำหนดราคาในสภาพแวดล้อมต้นทุนที่ไม่เอื้ออำนวยในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า ความคิดเห็นก่อนหน้านี้ของฮอดจ์สันที่ว่าผลผลิตที่เพิ่มขึ้นไม่ได้หมายความว่าเงินเฟ้อภาคค้าปลีกจะสูงขึ้นเสมอไปนั้นสมควรได้รับการพิจารณาในกรณีนี้

แต่แม้จะคำนึงถึงสิ่งนั้นแล้ว ขนาดและความเร็วของการเพิ่มขึ้นในครั้งนี้ก็บ่งชี้ว่ามีบางอย่างที่ต่อเนื่องมากขึ้นเกิดขึ้น เนื่องจากราคามีการเปลี่ยนแปลงจากการพุ่งขึ้นของปัจจัยการผลิตที่วัดได้อย่างชัดเจน ไม่ใช่จากอุปสงค์ที่คลุมเครือ จึงต้องดำเนินการอย่างเหมาะสม

เราไม่ได้กำลังจัดการกับการกำหนดราคาตามความรู้สึกที่มองไปข้างหน้าเพียงอย่างเดียว การเพิ่มขึ้นของผลผลิตดูเหมือนจะเกิดจากตัวเลขที่ชัดเจนจากภาคการผลิต โดยเฉพาะจากสาธารณูปโภค

ในบริบทนี้ ควรคาดการณ์ความผันผวนในระยะสั้นที่เพิ่มสูงขึ้น ตราสารที่อ่อนไหวต่อราคาซึ่งผูกกับอัตรากำไรของผู้ผลิตมีแนวโน้มที่จะแกว่งตัวมากกว่าปกติ เนื่องจากระดับการส่งผ่านที่ไม่แน่นอน สเปรดผลตอบแทนที่ขึ้นอยู่กับความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยการผลิตและผลผลิตที่เสถียรอาจผันผวน

เราควรให้ความสนใจเป็นพิเศษกับพฤติกรรมของ:

• สัญญาที่ได้รับการสนับสนุนจากสินค้าโภคภัณฑ์
• อนุพันธ์ที่ใช้พลังงานเข้มข้น

ในช่วงข้อมูลไม่กี่ช่วงถัดไป จากมุมมองของการกำหนดราคาเชิงโครงสร้าง จะมีแนวโน้มที่ชัดเจน เมื่อแรงกดดันด้านต้นทุนจากภาคการผลิตปรากฏขึ้น กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงเกี่ยวกับปัจจัยการผลิตพลังงานอาจเปลี่ยนแปลงไป

ในขณะที่เราคาดการณ์การประเมินระดับจุดคุ้มทุนใหม่ในการซื้อขายที่ผูกกับภาคการผลิตและสาธารณูปโภค แม้ว่าการเคลื่อนไหวเหล่านี้จะยังคงชัดเจนในตอนนี้ แต่ก็ยังคงถูกดูดซับได้อยู่ แต่คำถามไม่ได้เน้นที่การปรับตัวเกิดขึ้นหรือไม่ แต่เน้นที่:

• ความเร็วของการปรับตัว
• ความลึกของผลกระทบ

เมื่อพิจารณาจากตำแหน่งของเส้นทาง การวางเทเนอร์ที่สั้นกว่าทับซ้อนกับตราสารที่มีเงื่อนไขที่มีอายุยาวนานกว่าอาจช่วยคืนความสมดุลและหลีกเลี่ยงการเปิดเผยมากเกินไปต่อส่วนประกอบต้นทุนเดียว

การเผยแพร่สองสามฉบับต่อไปนี้จะยืนยันว่านี่เป็นการกระโดดครั้งเดียวหรือเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets