นายมาร์ติน คาซัคส์ ผู้ว่าการธนาคารกลางของลัตเวียและสมาชิกสภากำกับดูแลของ ECB หารือเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยกับ CNBC โดยเขากล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยอาจใกล้ถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่ความไม่แน่นอนอาจเปลี่ยนแปลงมุมมองด้านนโยบายได้

คาซัคส์กล่าวว่าสถานการณ์ปัจจุบันสอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของ ECB เขาแนะนำว่าหากสถานการณ์นี้ยังคงดำเนินต่อไป อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ระดับเกือบถึงระดับสุดท้าย โดยมีความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกเล็กน้อย

ข้อมูลเศรษฐกิจและการหารือด้านการค้า

ข้อมูลเศรษฐกิจที่เข้ามาจะเป็นแนวทางในการตัดสินใจในอนาคต เนื่องจาก Kazaks ได้กล่าวถึงความสำคัญของการพัฒนาในการเจรจาการค้า เขาย้ำถึงความจำเป็นในการสังเกตปัจจัยเหล่านี้ก่อนดำเนินการใดๆ เพิ่มเติม

สามสัปดาห์ก่อนหน้านั้น Kazaks ได้แสดงจุดยืนที่คล้ายกัน โดยแนะนำให้ระมัดระวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดย ECB การประชุมครั้งต่อไปของ ECB Governing Council มีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 4 และ 5 มิถุนายน

ความเห็นของ Kazaks เน้นย้ำจุดยืนที่กว้างขึ้นซึ่งกำลังก่อตัวขึ้นอย่างเงียบๆ ในกลุ่มผู้กำหนดนโยบาย ซึ่งก็คือแนวคิดที่ว่า แม้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะดูเหมือนไม่สามารถทำได้ในตอนนี้ แต่ก็ไม่มีความเร่งรีบที่จะยุติการปรับขึ้นเช่นกัน

สิ่งนี้บ่งชี้ให้เห็นอย่างชัดเจนว่านโยบายการเงินกำลังอยู่ในช่วงพักฟื้น เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงจากความท้าทายใหม่ๆ จากสิ่งที่เรารวบรวมได้ ผู้กำหนดนโยบายกำลังพยายามย่อยกระแสตัวบ่งชี้อย่างระมัดระวังก่อนที่จะผลักดันต่อไป

เราสามารถเริ่มต้นด้วยการยอมรับสิ่งที่ปรากฏให้เห็นแล้ว นั่นคือ ดูเหมือนว่าอัตราเงินเฟ้อจะกำลังให้ความร่วมมือ Kazaks ชี้ให้เห็นว่าสถานการณ์ทางเศรษฐกิจในปัจจุบันยังไม่สามารถคุกคามเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ที่ ECB กำหนดไว้ได้ ซึ่งเรื่องนี้มีความสำคัญโดยเฉพาะต่อแนวทางการกำหนดราคา

หากภาวะเศรษฐกิจยังคงสอดคล้องกับการคาดการณ์ในปัจจุบัน เราสามารถอนุมานได้ว่า ECB อยู่ในตำแหน่งที่จะผ่อนปรนต้นทุนการกู้ยืมอย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้จะไม่ใช่ในเร็วๆ นี้ก็ตาม Kazaks นัยว่าอาจมีการปรับลดอีกเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ไม่ใช่มากนัก และก็ต่อเมื่อมีข้อมูลที่สอดคล้องกันสนับสนุน

การพัฒนาการค้าและการปรับนโยบาย

การพัฒนาการค้าโดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ความตึงเครียดหรือความไม่แน่นอนอาจปะทุขึ้นนั้นยังคงเป็นความเสี่ยงหลักที่ยังคงอยู่ในเรดาร์ของพวกเขาอย่างชัดเจน ซึ่งไม่ใช่แค่การพูดลอยๆ เท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยในระยะกลางโดยตรงอีกด้วย

การเปลี่ยนแปลงในกระแสการนำเข้า/ส่งออก ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ หรือการคุ้มครองสินค้า อาจส่งผลกระทบต่อความคืบหน้าที่ราบรื่นได้ หากความเสี่ยงเหล่านี้เกิดขึ้น การเคลื่อนไหวใดๆ ก่อนหน้านี้เพื่อผ่อนปรนนโยบายอาจล่าช้าออกไป

สิ่งที่เรากำลังจับตามองอยู่ในขณะนี้คือปฏิกิริยาจากทั้งผลตอบแทนและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าระยะสั้น ขณะที่ผู้ซื้อขายกำลังปรับตัวให้เข้ากับความเป็นจริงที่การลดอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยจะเกิดขึ้นช้ากว่าที่คาดไว้ หรือเกิดขึ้นน้อยกว่าที่เคยกำหนดไว้

เมื่อพิจารณาว่า Kazaks ได้เสนอแนวทางที่วัดผลได้ในลักษณะเดียวกันเมื่อต้นเดือนนี้ เรามีแนวโน้มที่จะมองว่าตำแหน่งของเขาเป็นไปในลักษณะที่มีโครงสร้าง ซึ่งน่าจะสะท้อนถึงคนอื่นๆ ในสภาด้วย

ความอดทนคือข้อความ แนวทางของเราในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าควรสะท้อนถึงทั้งความระมัดระวังและการเตรียมพร้อม

การประชุมสภากำกับดูแลในเดือนมิถุนายนถือเป็นจุดสำคัญในไทม์ไลน์ปัจจุบันของเรา ไม่ใช่เพราะเราคาดหวังว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ แต่เพราะภาษาที่ใช้จะมีความสำคัญที่สุด

น้ำเสียงในการแสดงความคิดเห็นหลังการประชุมอาจเปลี่ยนความรู้สึกได้อย่างรวดเร็ว และนั่นคือสิ่งที่เราจะต้องตอบสนอง ไม่ใช่แค่ผลลัพธ์เท่านั้น แต่ยังรวมถึง

• การเลือกคำ
• การเน้นย้ำ
• คำเตือน

การใส่ใจกับการใช้คำเกี่ยวกับ “อัตราดอกเบี้ยสุดท้าย” หรือการอ้างอิงถึงความเสี่ยงภายนอกจะเป็นสิ่งสำคัญที่สุด การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในโครงสร้างหรือการเน้นย้ำอาจทำให้ความรู้สึกเปลี่ยนไปในทางใดทางหนึ่งได้เป็นระยะเวลานาน

ดังนั้น เราจึงยังคงอยู่ในจุดเดิม ไม่หยุดนิ่งแต่ไม่หุนหันพลันแล่น ข้อมูลใหม่ทุกจุดต้องได้รับการชั่งน้ำหนักเทียบกับแนวทางก่อนหน้านี้

การเฝ้าติดตามเงินเฟ้อของเยอรมนีและการเติบโตของค่าจ้างในเขตยูโร ซึ่งเป็นข้อมูลสำคัญทั้งคู่สำหรับการคาดการณ์ของ ECB จะช่วยปรับปรุงความคาดหวัง ตัวเลขที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ในแต่ละเขตอาจขยายความคาดหวังสำหรับการผ่อนคลายในช่วงปลายปี 2024 ได้

อย่างไรก็ตาม เราจะติดตามการเจรจาจากสมาชิกที่มีแนวโน้มว่าจะมีมุมมองที่แน่วแน่ขึ้นเล็กน้อยด้วย หากโมเมนตัมเติบโตขึ้นจากแนวคิดที่ว่าการคงอัตราดอกเบี้ยให้คงที่นั้นปลอดภัยกว่าจนถึงครึ่งปีหลัง

ควรยอมรับการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวตั้งแต่เนิ่นๆ ดีกว่าที่จะยอมรับในภายหลัง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets