ดัชนี S&P 500 ประสบกับวันติดลบเพียงหนึ่งวันตั้งแต่วันที่ 21 เมษายน ปัจจุบัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของดัชนี S&P 500 แสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้น 0.2% เนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นและออปชั่นหุ้นเดี่ยวรายเดือนหมดอายุ ผู้ที่ลงทุนเมื่อวันที่ 7 เมษายน น่าจะพอใจกับการตัดสินใจของตน ผลตอบแทนกำลังลดลง ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงในตลาดหุ้นในช่วงที่ตลาดหุ้นมีผลงานดีอย่างต่อเนื่อง

นอกจากนี้ การเดินทางของทรัมป์ไปยังตะวันออกกลางยังส่งผลให้สถานการณ์ภายในประเทศเงียบสงบ วันนี้ กำไรที่อาจเกิดขึ้นจะเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นครั้งที่ห้า ซึ่งเกิดขึ้นหลังจากที่ราคาปรับตัวขึ้นติดต่อกันเป็นเวลาเก้าวัน ซึ่งถูกขัดจังหวะด้วยการขาดทุนเพียงเล็กน้อยเมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม

สำหรับผู้ที่เฝ้าติดตามการเคลื่อนไหวของราคาอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะผู้ที่ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับดัชนีที่กว้างขึ้น ฉากหลังนี้บอกอะไรเราได้มาก เราได้เห็นโมเมนตัมขาขึ้นที่สม่ำเสมอในหุ้น ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับความช่วยเหลือจากการลดลงของผลตอบแทนพันธบัตร

ผลตอบแทนที่ลดลงมักบ่งชี้ว่าราคาพันธบัตรกำลังเพิ่มขึ้น และนั่นอาจสร้างสภาพแวดล้อมที่เป็นมิตรต่อหุ้นมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อต้นทุนการกู้ยืมกลายเป็นเรื่องที่น่ากังวลน้อยลง การเปลี่ยนแปลงนี้มักทำให้ผู้ลงทุนมีความสนใจในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น เนื่องจากต้นทุนโอกาสของการไม่ถือพันธบัตรลดลง

โดยที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเล็กน้อยอีกครั้ง และในวันนี้มีแนวโน้มที่จะทำสถิติชนะติดต่อกันเป็นเวลา 5 วัน รูปแบบปัจจุบันสะท้อนถึง

• ความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่อง
• โมเมนตัมที่รักษาไว้ได้
• ความกระตือรือร้นที่แฝงอยู่ในตลาด

ทิศทางที่ชัดเจนถูกควบคุมเพียงครั้งเดียวตั้งแต่วันที่ 21 ของเดือนที่แล้ว ซึ่งก็คือการเพิ่มขึ้นที่แทบจะสมบูรณ์แบบ ยกเว้นการชะลอตัวเล็กน้อยในวันที่ 9 การพุ่งขึ้นแบบนี้มีแนวโน้มที่จะบีบอัดความผันผวน ซึ่งส่งผลต่อการกำหนดราคาออปชั่น

จากมุมมองของเรา การเฝ้าดูการตอบสนองต่อความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในระดับต่ำจึงกลายเป็นสิ่งสำคัญ เมื่อออปชั่นใกล้จะหมดอายุ เช่นเดียวกับในปัจจุบัน พฤติกรรมการกำหนดราคาจะขึ้นอยู่กับไม่เพียงแต่ทิศทางเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับว่าตลาดเคลื่อนไหวไปไกลแค่ไหนและเร็วแค่ไหนเพื่อไปถึงจุดนั้น

เมื่อมูลค่าใกล้จะหมดอายุ การเปิดรับความเสี่ยงจากแกมมาอาจพุ่งสูงขึ้น ซึ่งหมายความว่า

• การเคลื่อนไหวที่เล็กน้อยในสินทรัพย์อ้างอิงสามารถสร้างการเปลี่ยนแปลงที่มากเกินควรในอุปสงค์ในการป้องกันความเสี่ยง
• สำหรับผู้ที่อยู่ในตำแหน่งใกล้จุดสำคัญ นั่นคือจุดที่สิ่งต่างๆ อาจเกิดสัญญาณรบกวนได้

ในขณะเดียวกัน วงจรข่าวที่ซบเซาทำให้มีข่าวร้ายจากพาดหัวข่าวน้อยลง เหตุการณ์ระหว่างประเทศดึงดูดความสนใจไปที่อื่น และเรื่องราวในประเทศค่อนข้างเงียบ ทำให้ตลาดสงบลง

เราไม่ได้เห็นกระแสข่าวที่บ่งบอกถึงความตื่นตระหนกหรือการปรับตำแหน่งแบบฉับพลัน แต่ความสม่ำเสมอชี้ไปที่รูปแบบการถือครอง ซึ่งอาจรอการเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องในสัปดาห์หน้าหลังจากหมดอายุ ผู้ถือตำแหน่งซื้อที่เข้าซื้อขายในช่วงต้นเดือนเมษายนพบว่าตนเองได้รับผลตอบแทนที่ดี

การเข้าซื้อขายในช่วงสัปดาห์แรกของเดือนนั้นเห็นกำไรที่แทบไม่มีการหยุดชะงัก สำหรับผู้ที่จัดการความเสี่ยงเดลต้าในออปชั่น มีความจำเป็นต้องปรับตำแหน่งใหม่เป็นประจำเพื่อให้ทันกับการเพิ่มขึ้นของดัชนี

การเคลื่อนไหวที่สร้างสรรค์ทั้งหมดนี้ เมื่อรวมกับผลตอบแทนที่หดตัว จะโน้มเอียงไปทางสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนโดยนัยต่ำกว่า เว้นแต่จะเกิดการหยุดชะงัก แต่การนิ่งเฉยในสถานการณ์เช่นนี้ก็มีความเสี่ยงในตัวของมันเอง

เราสังเกตเห็นบ่อยครั้งว่าความผันผวนต่ำนั้นเกิดขึ้นก่อนการฟื้นตัว ซึ่งไม่เสมอไปที่จะรุนแรง แต่ก็เพียงพอที่จะส่งผลต่อการวางตำแหน่งออปชั่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการเปิดรับความเสี่ยงเพิ่มขึ้นรอบๆ แถบแคบๆ

สิ่งที่เราจับตามองต่อไป:

• วันหมดอายุจะดำเนินไปอย่างไรในวันนี้ โดยเฉพาะในชื่อที่รวมตัวกันอยู่รอบๆ ราคาใช้สิทธิ์แบบตัวเลขกลม
• ข้อมูลการวางตำแหน่งอาจบ่งชี้ว่าการป้องกันความเสี่ยงจะต้องเข้มข้นขึ้นในช่วงท้ายสัปดาห์
• การดีดตัวกลับหรือจางลงในโซนนั้นมีแนวโน้มที่จะขับเคลื่อนด้วยกลไกมากขึ้น

หลังจากที่วันหมดอายุนี้ผ่านไป เราน่าจะได้อ่านข้อมูลทิศทางการไหลที่ชัดเจนขึ้น เนื่องจากความสนใจแบบเปิดจะรีเซ็ตสำหรับรอบใหม่

โทนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เงียบลงในสัปดาห์นี้ทำให้สามารถอ่านข้อมูลทางเทคนิคได้โดยตรงมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเงียบนั้นไม่ค่อยคงอยู่นานนัก ในตอนนี้ ความสมดุลของผลตอบแทนและโมเมนตัมของหุ้นยังคงเอียงไปในทางที่เสี่ยงต่อการถือครอง แต่เมื่อด้านหนึ่งกลายเป็นด้านเดียวเกินไป เช่นที่เรากำลังเริ่มเห็น การปรับตัวเมื่อเกิดขึ้นจริงจะรุนแรงขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets