การลงทุนในหลักทรัพย์ของต่างประเทศของแคนาดาในหลักทรัพย์ของแคนาดาอยู่ที่ -4.23 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม ซึ่งตัวเลขนี้แตกต่างจากตัวเลขคาดการณ์ที่ 5.2 พันล้านดอลลาร์ ความแตกต่างระหว่างระดับการลงทุนจริงและคาดการณ์บ่งชี้ถึงความต้องการที่ลดลงหรือความเป็นไปได้ที่การขายหลักทรัพย์ของแคนาดาจะหมดลงในช่วงเวลาดังกล่าว ตัวเลขติดลบบ่งชี้ถึงการไหลออกมากกว่าการไหลเข้าของการลงทุน

การขาดแคลนนี้ โดยเฉพาะเมื่อเปรียบเทียบกับการคาดการณ์ ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในความรู้สึกของนักลงทุนต่างประเทศที่มีต่อสินทรัพย์ของแคนาดา ด้วยการไหลออก 4.23 พันล้านดอลลาร์แทนที่จะเป็นการไหลเข้าที่คาดการณ์ไว้ เป็นไปได้ว่าผู้ถือครองต่างประเทศได้ลดการเปิดรับความเสี่ยงลงหรือหยุดการลงทุนซ้ำทั้งหมดในเดือนมีนาคม

การตัดสินใจเหล่านี้อาจเกิดจากตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคที่อ่อนแอลง การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย หรือการปรับเทียบความเสี่ยงที่ยอมรับได้ภายในพอร์ตโฟลิโอทั่วโลกที่กว้างขึ้น

ในทางปฏิบัติ พฤติกรรมในลักษณะนี้มีแนวโน้มที่จะสะท้อนถึง:

• ความเชื่อมั่นที่ลดลงในผลงานทางการเงินระยะสั้นของแคนาดา
• โอกาสการลงทุนที่น่าสนใจมากกว่าในภูมิภาคอื่น

เมื่อพิจารณาจากขนาดของการขาดดุลการลงทุน ซึ่งอยู่ระหว่างประมาณการและมูลค่าที่แท้จริงมากกว่า 9 พันล้านดอลลาร์ เราไม่ควรประเมินผลกระทบที่เกิดขึ้นต่ำเกินไป การถอนเงินทุนดังกล่าวอาจสร้างแรงกดดันต่อตลาดตราสารหนี้และตราสารทุนของแคนาดา โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการไหลออกเพิ่มเติมในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

สำหรับพวกเราที่กำลังเฝ้าดูสัญญาระยะสั้น อาจคุ้มค่าที่จะให้ความสนใจ:

• ผลตอบแทนพันธบัตร
• ความผันผวนในระยะใกล้

หากการไหลเข้ายังคงชะลอตัวลงหรือลดลงสู่ระดับติดลบอีกครั้ง ผลตอบแทนของหลักทรัพย์รัฐบาลอาจปรับตัวตามไปด้วย ซึ่งส่งผลต่อตราสารที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย ความคาดหวังเกี่ยวกับจุดยืนด้านอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งแคนาดาอาจเริ่มเปลี่ยนไปจากแรงกดดันภายนอก แม้ว่าข้อมูลเงินเฟ้อในประเทศจะยังคงสอดคล้องกันก็ตาม

นอกจากนี้ กลไกเบื้องหลังข้อมูลนี้ยังมีความสำคัญอีกด้วย เมื่อนักลงทุนต่างชาติขายสินทรัพย์ ไม่ว่าจะเป็น:

• พันธบัตร
• หุ้น
• ตราสารอื่นๆ

อาจทำให้ความผันผวนของสกุลเงินในประเทศรุนแรงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการแปลงรายได้ก่อนนำเงินกลับประเทศ แม้ว่า CAD จะยังค่อนข้างเสถียรในช่วงนี้ แต่กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอาจกลายเป็นเรื่องที่ไม่ซับซ้อนสำหรับใครก็ตามที่ถือครองหุ้นระยะยาว

เราน่าจะเห็นการปรับเปลี่ยนแบบค่อยเป็นค่อยไปในโมเดลความเสี่ยงที่มองไปข้างหน้า เนื่องจากการเปิดรับความเสี่ยงจากต่างประเทศที่หลากหลายมักขึ้นอยู่กับกระแสเงินทุนที่ไหลเวียนอย่างมั่นคง ช่วงเวลายังคงคาดเดาไม่ได้ แต่การอ่านค่าในเดือนมีนาคมถือเป็นบรรทัดฐานที่ชัดเจน

ดังนั้น จึงจำเป็นต้องประเมินตำแหน่งที่:

• การจัดสรรพอร์ตโฟลิโอเอียงไปทางสินเชื่อของแคนาดา
• หุ้นที่มีความสัมพันธ์สูงกับการเปลี่ยนแปลงของทัศนคติทั่วโลก

เมื่อกิจกรรมการไหลเข้าสุทธิเบี่ยงเบนไปจากบรรทัดฐานที่คาดไว้ ความผันผวนโดยนัยอาจเพิ่มขึ้น ไม่ใช่แค่ในเชิงรับเท่านั้น แต่ยังอาจรวมอยู่ในโมเดลการกำหนดราคาได้แม้กระทั่งก่อนที่ข้อมูลใหม่จะลดลง

แนวทางของสมิธในการลดความเสี่ยงในช่วงเวลาที่มีสภาพคล่องต่ำก่อนหน้านี้เป็นกรอบงานที่มีประโยชน์ แม้ว่าเราจะไม่สะท้อนโดยตรง เว้นแต่จะได้รับการยืนยันเพิ่มเติม แน่นอนว่าการปรับเปลี่ยนก่อนกำหนดมีความเสี่ยงในตัวของมันเอง

การออกหุ้นของบริษัทอาจชะลอตัวลงเล็กน้อยในตอนแรกเช่นกัน ด้วยความอยากลงทุนภายนอกที่ลดลง เบี้ยประกันความเสี่ยงจากการวางหลักทรัพย์ใหม่ก็อาจเพิ่มขึ้นมากพอที่จะเปลี่ยนแปลง:

• เวลาของการเสนอขาย
• โครงสร้างของการเสนอขายตราสารหนี้ที่วางแผนไว้

นั่นหมายความว่าผู้ซื้อขายควรตรวจสอบปริมาณตลาดหลักเพื่อดูว่ามี:

• การหยุดชะงัก
• ความล่าช้าหรือไม่

โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเงื่อนไขมาร์จิ้นเข้มงวดยิ่งขึ้นก่อนเข้าสู่ไตรมาสที่ 3

ในท้ายที่สุด ความสนใจควรหันไปที่ลำดับของการเผยแพร่ข้อมูลเศรษฐกิจระหว่างประเทศ และวิธีที่ข้อมูลเหล่านี้โต้ตอบกับข้อมูลของแคนาดาเอง ซึ่งได้แก่:

• อัตราเงินเฟ้อ
• ยอดขายปลีก
• การปรับปรุง GDP

บันทึกการประชุมนโยบายต่างประเทศอาจให้เบาะแสว่าการวางหลักทรัพย์เพื่อลดความเสี่ยงจะคงอยู่ต่อไปอย่างไร ตัวเลขเดือนมีนาคมอาจเป็นเพียงตัวเลขแรกในรูปแบบ โดยไม่ต้องมุ่งมั่นมากเกินไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

การปรับเทียบความเสี่ยงใหม่ที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมต่างประเทศอาจเสนอกลยุทธ์การถือครอง-ถือเข้าที่สมดุลมากขึ้น การถูกจับล้ำหน้าเมื่อเงินไหลเข้ากลับมา หรือหากเงินไหลออกเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนั้นมีประโยชน์เพียงเล็กน้อย

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets