นายคาโตะ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น มั่นใจว่าจะรักษาการเจรจาที่สร้างสรรค์กับนายเบสเซนท์ได้ เขาวางแผนที่จะประสานงานกับนายเบสเซนท์ต่อไปในประเด็นเศรษฐกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

ในการหารือเมื่อวันที่ 24 เมษายน นายคาโตะและเบสเซนท์เห็นพ้องกันว่าความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่มากเกินไปส่งผลกระทบเชิงลบต่อเศรษฐกิจ ทั้งสองมีเจตนาที่จะหารือกันต่อไปเพื่อแก้ไขข้อกังวลดังกล่าว โดยจะจัดการประชุมเพิ่มเติมกับเบสเซนท์เพื่อหารือเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนและหัวข้อที่เกี่ยวข้องอื่นๆ

การหารือเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของความพยายามอย่างต่อเนื่องในการรักษาเสถียรภาพของสภาวะเศรษฐกิจ อัตรา USD/JPY ลดลงเล็กน้อยหลังจากตัวเลข GDP ที่น่าผิดหวัง GDP ของญี่ปุ่นในไตรมาสแรกลดลง 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส เมื่อเทียบกับที่คาดว่าจะลดลง 0.1%

ข้อความเบื้องต้นดังกล่าวระบุถึงเจตนาของรัฐมนตรีกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นที่จะหารืออย่างต่อเนื่องกับผู้จัดการกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่มีอิทธิพลเพื่อบรรเทาความไม่แน่นอนในตลาดสกุลเงิน

ปัญหาหลักที่กำลังถูกกล่าวถึงคือผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงค่าเงินเยนอย่างกะทันหัน โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงที่อาจทำให้ผู้ลงทุนตกใจหรือทำให้ราคาในภาคส่วนต่างๆ ที่พึ่งพาการนำเข้าหรือส่งออกเป็นหลักเกิดการแกว่งตัว

ทั้งสองประเทศยอมรับว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศอาจส่งผลเสียต่อเศรษฐกิจโดยรวมได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ใช่การตรวจสอบเพียงครั้งเดียว แต่เป็นส่วนหนึ่งของห่วงโซ่แห่งการมีส่วนร่วมอย่างต่อเนื่องที่มุ่งเป้าไปที่การป้องกันการหยุดชะงัก

ขณะนี้ เมื่อ GDP ของญี่ปุ่นลดลง 0.2% ในไตรมาสแรก ซึ่งมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ เราจึงต้องตื่นตัว แม้ว่าผลลัพธ์จะผิดพลาดเพียงเล็กน้อยเมื่อพิจารณาร่วมกับตัวเลขเงินเฟ้อและข้อมูลการค้าล่าสุด ซึ่งล้วนชี้ให้เห็นถึงอุปสงค์ในประเทศที่ไม่เท่าเทียมกัน

เยนอ่อนค่าลงในช่วงต้นปี ทำให้ผู้ส่งออกรู้สึกโล่งใจบ้าง แต่ข้อมูล GDP ล่าสุดนี้บ่งชี้ว่าแรงหนุนใดๆ จากค่าเงินที่อ่อนค่าลงจะถูกชดเชยในส่วนอื่นๆ ซึ่งอาจมาจาก:

• การใช้จ่ายในครัวเรือนที่ลดลง
• การลงทุนทางธุรกิจที่ชะลอตัวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้

การลดลงของ GDP ส่งผลโดยตรงต่อความรู้สึกที่มีต่อคู่สกุลเงิน USD/JPY ซึ่งลดลงหลังจากการประกาศดังกล่าว การเคลื่อนไหวครั้งนี้อาจสะท้อนถึงความกังวลที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับความเปราะบางของการฟื้นตัวของญี่ปุ่น

จากมุมมองของเรา การที่คู่สกุลเงินนี้คลายตัวลงอย่างอ่อนโยนนั้นไม่ได้เป็นเพียงการตอบสนองต่อข้อมูลเพียงจุดเดียวเท่านั้น แต่ยังบ่งบอกถึงความกังวลว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายต่อไปอีกหรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการเติบโตยังคงซบเซา

การเสนอแนะการแทรกแซงเพิ่มเติมหรือการสื่อสารที่ประสานงานกันผ่านช่องทางอย่างเป็นทางการใดๆ อาจ:

• ช่วยระงับความผันผวนได้ชั่วคราว
• แต่จะไม่สามารถเปลี่ยนแปลงแรงกดดันเชิงโครงสร้างโดยรวมได้ทั้งหมด

สำหรับเราที่สังเกตจากมุมมองของตราสารอนุพันธ์ โทนปัจจุบันบ่งชี้ถึง:

• การวางตำแหน่งที่เบาบางลงในการอ่อนค่าของเงินเยนในระยะใกล้
• ความเสี่ยงและผลตอบแทนจากการถือครองระยะสั้นไม่น่าดึงดูดหลังข้อมูล GDP ที่ผิดหวัง

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง หากการเจรจาเช่นที่นำโดย Kato เริ่มมีอิทธิพลต่อความรู้สึก ตลาดออปชั่นได้สะท้อนสิ่งนี้แล้ว โดยมี:

• ความผันผวนโดยนัยที่ลดลงเล็กน้อย
• บ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายกำลังเริ่มกำหนดราคาในช่วงที่หยุดชะงักหรือเปลี่ยนแปลง

กล่าวคือ เราไม่ควรนิ่งนอนใจ การแทรกแซง (แม้กระทั่งด้วยวาจา) มักทำให้เกิดการเคลื่อนไหวอย่างกะทันหัน และยังมีช่องว่างสำหรับการเปลี่ยนแปลงที่ไม่คาดคิดมากขึ้น หากข้อมูลเงินเฟ้อหรือค่าจ้างที่กำลังจะมาถึงทำให้การคาดการณ์ล้มเหลว

ข้อความที่นี่ไม่ได้หมายความว่าจะละทิ้งอคติใดๆ ไปเลย แต่ให้จัดการให้เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง:

• การซื้อขายแบบ Straddles ดูเหมือนจะถูกประเมินค่าต่ำเกินไปเล็กน้อยเมื่อเทียบกับข้อความจากผู้กำหนดนโยบาย

การเบี่ยงเบนขึ้นของราคาซื้อขายเงินเยนระยะกลางได้คงที่แล้ว ซึ่งอาจเผยให้เห็นว่าความสนใจในการป้องกันความเสี่ยงของสถาบันกำลังเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ยังควรสังเกต:

• ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน 2 ปีที่แคบลงระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น
• ซึ่งมักจะสัมพันธ์กับการเปลี่ยนแปลงในความรู้สึกของ JPY

การชะลอตัวของประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อาจผลักดันให้เรื่องนี้ลุกลามมากขึ้น ส่งผลให้คู่สกุลเงินมีการปรับฐานอีกครั้ง

กล่าวโดยสรุป แนวทางที่ดีที่สุดในตอนนี้คือ:

• ต้องคล่องตัว
• คอยจับตาดูข้อมูลที่น่าประหลาดใจจากโตเกียวอย่างใกล้ชิดมากกว่าปกติ

ข้อความจากทั้งสองฝ่ายชี้ให้เห็นถึงความต้องการที่จะปรับลดการเคลื่อนไหวที่ไม่เป็นระเบียบ และเราอาจเห็นเครื่องมือต่างๆ ถูกนำมาใช้บ่อยขึ้นหากค่าเงินเยนกลับมาอ่อนค่าลงเหมือนเช่นเคย

การปรับลดจุดหยุดซื้อขายหรือใช้คอลลาร์ออปชั่นอาจเป็นวิธีป้องกันไม่ให้เกิดการดีดกลับแบบที่เราเคยเห็นในรอบการแทรกแซงที่ผ่านมา

เมื่อวงจรการหารือนี้ดำเนินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการแถลงการณ์อย่างเป็นทางการมากขึ้น เราก็มีแนวโน้มที่จะได้รับสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับระดับเกณฑ์ที่อาจกระตุ้นให้ตลาดตอบสนอง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets