ภาคการผลิตของนิวซีแลนด์มีความคืบหน้าในเดือนเมษายน โดยดัชนีประสิทธิภาพการผลิต (PMI) อยู่ที่ 53.9 ซึ่งถือเป็นการปรับปรุงที่ดีขึ้นจากตัวเลข 53.2 ของเดือนมีนาคม และยังคงขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่สี่ โดยค่าดัชนีดังกล่าวสูงกว่าระดับเฉลี่ยของ PMI ที่ 52.5 โดยค่าดัชนีรองทั้งหมดมีการขยายตัวในช่วงเวลาดังกล่าว การฟื้นตัวของภาคการผลิตนั้นเห็นได้ชัดจากการปรับปรุงที่ดีขึ้นจากระดับต่ำสุดที่ 41.4 ในเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม มีความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของการฟื้นตัวนี้เนื่องจากความไม่แน่นอนจากปัจจัยภายนอก

การอ่านค่าดัชนีประสิทธิภาพการผลิตที่ 53.9 บ่งชี้ว่าภาคการผลิตของนิวซีแลนด์ไม่ได้แค่ฟื้นตัวเท่านั้น แต่ยังฟื้นตัวได้อย่างชัดเจนและวัดผลได้ ดัชนี PMI ที่สูงกว่า 50 บ่งชี้ถึงการขยายตัว ดังนั้น การที่ค่าดัชนีอยู่ที่ 53.9 ซึ่งไม่เพียงสูงกว่าระดับ 53.2 ในเดือนมีนาคมเท่านั้น แต่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอีกด้วย แสดงให้เห็นว่าการปรับปรุงนี้ไม่ได้เกิดขึ้นเพียงลำพัง ไม่ใช่แค่การดีดตัวขึ้นเท่านั้น แต่ยังมีความลึกซึ้งอีกด้วย

กล่าวได้ว่าเรายังต้องตระหนักถึงจุดเปรียบเทียบ: ในเดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ดัชนี PMI ตกลงมาอยู่ที่ระดับต่ำอย่างน่าตกใจที่ 41.4 ซึ่งเป็นช่วงที่ทั้งความเชื่อมั่นและอุปสงค์อ่อนแออย่างเห็นได้ชัด นับจากนั้นมา เราก็ค่อยๆ ไต่ระดับขึ้นเรื่อยๆ

ดัชนีย่อยที่ติดตามทั้งหมด ได้แก่

• การจ้างงาน
• คำสั่งซื้อใหม่
• การผลิต
• การส่งมอบ
• สินค้าคงคลัง

ซึ่งทั้งหมดแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้น ซึ่งไม่ใช่ข้อมูลรอง แต่ถือเป็นตัวบ่งชี้ความแข็งแกร่งของอุปสงค์และแรงกดดันด้านกำลังการผลิต การเพิ่มขึ้นในทุกกลุ่มย่อยทำให้เรามีเรื่องราวที่กว้างขึ้นซึ่งยากที่จะลดทอนลงได้ นั่นหมายความว่าอุปสงค์ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ในพื้นที่หนึ่งหรือสองพื้นที่เท่านั้น ซึ่งอาจเกิดขึ้นได้ในช่วงที่ฟื้นตัวในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม ยังคงมีคำถามอยู่ว่าโมเมนตัมนี้จะคงอยู่ต่อไปในช่วงฤดูหนาวได้หรือไม่ การปรับปรุงอาจเกิดจากคำสั่งซื้อค้างอยู่จำนวนมากที่ได้รับการดำเนินการและลูกค้าต่างประเทศที่ยืนยันกำหนดการจัดส่งหลังจากเกิดความล่าช้าเมื่อต้นปีนี้ ซึ่งทั้งสองปัจจัยนี้สามารถบ่งชี้ถึงผลกระทบที่ตามมาแทนที่จะเป็นธุรกิจใหม่ หากเป็นเช่นนั้น เราอาจเห็นกิจกรรมต่างๆ อยู่ในระดับคงที่ เว้นแต่อุปสงค์ในอนาคตจะเพิ่มขึ้น

จากมุมมองการซื้อขาย ผู้เข้าร่วมตลาดน่าจะเปลี่ยนจุดสนใจไปที่ว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตและราคาผลผลิตภายในกลุ่มนี้เริ่มมีอิทธิพลต่อการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในวงกว้างหรือไม่ หากผู้ผลิตแสดงหลักฐานว่าสามารถส่งต่อต้นทุนไปยังผู้บริโภคได้ แม้เพียงเล็กน้อย ก็จะยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้ธนาคารกลางต้องคงนโยบายที่เข้มงวดยิ่งขึ้นเป็นเวลานานขึ้น นั่นคือเวลาที่การคาดการณ์อัตราจะเปลี่ยนไป

ลีทช์ ผู้ซึ่งช่วยจัดทำรายงานฉบับนี้ ได้ให้คำใบ้ถึงความตึงเครียดนี้ โดยชี้ให้เห็นถึงการปรับปรุงที่ตรงกันในเกือบทุกมิติของการผลิต แต่การปรับปรุงเช่นนี้จะมีประโยชน์ก็ต่อเมื่อยังคงดำเนินต่อไป ตัวบ่งชี้ที่คาดหวังอาจกลายเป็นการอ่านผิดได้อย่างรวดเร็ว หากราคาสินค้าโภคภัณฑ์หรือคำสั่งซื้อจากภายนอกอ่อนตัวลงอย่างไม่คาดคิดในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

ในบริบทนี้ เราควรจับตาดู:

• การเปลี่ยนแปลงในคำสั่งซื้อล่วงหน้า
• การลดสินค้าคงคลัง

หากผู้ผลิตเริ่มรายงานท่อส่งในอนาคตที่อ่อนแอลง นั่นอาจบ่งชี้ว่าผลประกอบการในเดือนเมษายนกำลังอยู่ในช่วงสุดท้ายของการปรับตัวขึ้นชั่วคราว

นอกจากนี้ เงื่อนไขความต้องการในประเทศยังไม่ชัดเจน แม้ว่าคำสั่งซื้อส่งออกจะสนับสนุนการเติบโตส่วนใหญ่ แต่รูปแบบการบริโภคของครัวเรือน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสินค้าที่ต้องพึ่งพาปัจจัยการผลิตทางอุตสาหกรรม อาจขาดความแข็งแกร่งในการผลักดันการฟื้นตัวไปข้างหน้าโดยไม่ได้รับความช่วยเหลือ

เราสังเกตเห็นว่าพันธบัตรไม่ได้ตอบสนองต่อข้อมูล PMI นี้อย่างรุนแรง ซึ่งบอกเราว่าตลาดยังคงชั่งน้ำหนักว่าการฟื้นตัวครั้งนี้มีความสม่ำเสมอเพียงใด ข้อมูลดังกล่าวถือว่าดี ดีมากทีเดียว แต่ไม่น่าจะเปลี่ยนตำแหน่งมหภาค เว้นแต่เราจะเห็นการปรับขึ้นในข้อมูลโรงงานที่คงอยู่ตลอดไตรมาสที่สอง และจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อ:

• ปริมาณการผลิตแปลเป็นการจ้างงานที่เพิ่มขึ้น
• มีการปรับขึ้นค่าจ้าง

ซึ่งทั้งสองอย่างนี้ส่งผลต่อการใช้จ่ายตามดุลพินิจ

สำหรับเซสชันในอนาคต เราจะเฝ้าดูดัชนีราคาปัจจัยการผลิตจากการสำรวจตามภูมิภาคเพื่อดูสัญญาณเบื้องต้นของความเครียดจากอัตรากำไร รวมถึง:

• เวลาจัดส่ง

ซึ่งมักกระตุ้นให้เกิดการแสดงออกถึงอุปสงค์ที่อ่อนแอหรือจำกัด การลดลงในส่วนนี้จะบ่งบอกถึงการดำเนินงานที่ราบรื่นขึ้นของห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งอาจสะท้อนถึงอุปสงค์ที่คลี่คลายลง

ข้อความหลักคือ ความแข็งแกร่งในการผลิตจะเปิดประตูสู่การวางตำแหน่งที่มั่นใจมากขึ้นในอุตสาหกรรม การขนส่ง และเครื่องมือที่เชื่อมโยงกับการผลิต แต่จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อตัวบ่งชี้เชิงคาดการณ์มากขึ้น โดยเฉพาะคำสั่งซื้อในประเทศใหม่ จะเพิ่มขึ้นในการเผยแพร่ครั้งต่อไป หากไม่มีตัวบ่งชี้เหล่านี้ การอ่านค่าในเดือนเมษายนจะเน้นไปที่การตามให้ทันมากกว่าการทะลุผ่าน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets