ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัยของ NAHB ของสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคมบันทึกที่ 34 ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 40 ดัชนีความเชื่อมั่นของบ้านเดี่ยวลดลงเหลือ 37 จาก 45 ก่อนหน้า ขณะที่ความสนใจของผู้ซื้อที่มีแนวโน้มลดลงเหลือ 23 จาก 25 ก่อนหน้า คาดการณ์ยอดขายก็ลดลงเล็กน้อยจาก 43 เป็น 42 ตัวเลขเหล่านี้ตรงกับระดับความเชื่อมั่นที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 และหากไม่นับรวมช่วงการระบาดใหญ่ ถือเป็นระดับที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 2012 ภูมิภาคตะวันตกของสหรัฐฯ ประสบกับความอ่อนแออย่างเห็นได้ชัดในตลาดที่อยู่อาศัย

แม้ว่าผลตอบแทน 30 ปีของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น 5% แต่การใช้จ่ายสำหรับสินค้าที่เกี่ยวข้องกับบ้านแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น รายงานยอดขายปลีกในวันนี้บ่งชี้ถึงกิจกรรมของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งในภาคส่วนนี้ เรากำลังเห็นความอ่อนแอที่ชัดเจนเริ่มปรากฏให้เห็นในตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ โดยเฉพาะในกลุ่มผู้สร้างบ้านและผู้ซื้อที่มีแนวโน้ม ดัชนีความเชื่อมั่นของ NAHB ซึ่งลดลงเหลือ 34 ในเดือนพฤษภาคม ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและสอดคล้องกับค่าที่เคยเห็นครั้งสุดท้ายในช่วงวัฏจักรเศรษฐกิจที่ตึงเครียดมากขึ้น

สำหรับบริบท คาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะอยู่ที่ 40 และการลดลงดังกล่าวโดยทั่วไปสะท้อนถึงความไม่สบายใจที่เพิ่มมากขึ้นในกลุ่มผู้รับผิดชอบโดยตรงต่อการก่อสร้างใหม่ เมื่อพิจารณาแยกย่อย มุมมองของผู้สร้างบ้านต่อยอดขายบ้านเดี่ยวในปัจจุบันลดลงจาก 45 เหลือ 37 ซึ่งชี้ให้เห็นถึง

• ความต้องการที่ลดลง
• หรือความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการซื้อในอนาคต

แนวโน้มยอดขายในอนาคตอยู่ที่ 42 ลดลงเพียงเล็กน้อยจาก 43 ก่อนหน้านี้ แต่ยังคงเป็นการลดลง สิ่งที่น่าบอกเล่ามากกว่านั้นคือความสนใจจากผู้ซื้อที่มีศักยภาพ ซึ่งขณะนี้ลดลงเหลือ 23 ซึ่งค่อนข้างอ่อนแอ ไม่ว่าจะพยายามจัดกรอบอย่างไรก็ตาม

ที่น่าสนใจคือ แม้ว่าตัวบ่งชี้ด้านที่อยู่อาศัยจะดูเปราะบาง แต่กิจกรรมของผู้บริโภคที่เกี่ยวข้องกับสินค้าที่อยู่อาศัยยังคงทรงตัว เราเพิ่งได้รับข้อมูลยอดขายปลีกล่าสุด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความคงที่ของความต้องการสินค้า เช่น

• เครื่องใช้ไฟฟ้า
• เฟอร์นิเจอร์
• ค่าใช้จ่ายอื่นๆ ในบ้าน

ซึ่งเกิดขึ้นแม้ในช่วงที่อัตราผลตอบแทน 30 ปีเพิ่มขึ้นเมื่อไม่นานนี้ ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 5% อัตราผลตอบแทนที่เคลื่อนไหวสูงขึ้นมักจะสร้างแรงกดดันให้อัตราดอกเบี้ยเงินกู้เพิ่มขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อความสามารถในการซื้อของสินเชื่อที่อยู่อาศัยประเภทต่างๆ

หากพิจารณาถึงผลกระทบที่เกิดขึ้น พบว่ามีความตึงเครียดระหว่างพฤติกรรมของผู้บริโภคกับความระมัดระวังที่เพิ่มมากขึ้นของผู้สร้างบ้าน ในแง่หนึ่ง ครัวเรือนยังคงเป็นผู้ซื้อสินค้าที่ผูกติดอยู่กับที่อยู่อาศัยอย่างแข็งขัน ในอีกแง่หนึ่ง ครัวเรือนที่สนับสนุนอุปทานกำลังลดน้อยลง

ไม่ควรละเลยความไม่ตรงกันนี้ เพราะเป็นสัญญาณว่าเงื่อนไขอาจเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากต้นทุนการกู้ยืมยังคงสูงหรือเพิ่มขึ้นอีก

เรากำลังเห็นสัญญาณของความอ่อนแอในภูมิภาค โดยเฉพาะในพื้นที่ทางตะวันตกของประเทศ เรื่องนี้มีความสำคัญเนื่องจากภูมิภาคดังกล่าวมักตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและแนวโน้มสินเชื่อโดยรวมได้ไวกว่า กล่าวอย่างง่ายๆ ก็คือ หากผู้สร้างบ้านและผู้ซื้อในพื้นที่ดังกล่าวลังเลมากขึ้น คนอื่นๆ อาจทำตาม

เมื่อเราพิจารณาเรื่องนี้ผ่านเลนส์ของพฤติกรรมการกำหนดราคาล่วงหน้าที่คาดไว้ ความรู้สึกที่อ่อนแอลงจากผู้ที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับอุปทานควรส่งผลต่อความคาดหวังในเชิงบวกที่ยั่งยืน ความยืดหยุ่นในภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับสินค้าอาจทำให้ความคาดหวังของผู้บริโภคในวงกว้างยังคงอยู่ได้ในระยะสั้น

แต่หากไม่มีการเสริมสร้างพื้นฐานในตลาดที่อยู่อาศัย การขยายตัวของราคาอย่างยั่งยืนก็จะยิ่งไม่น่าจะเกิดขึ้นได้

ในสัปดาห์ต่อๆ ไป จะต้องให้ความสนใจกับ

• รายการค้างของผู้สร้าง
• รายการซื้อขายที่ใช้งานอยู่จากเดือนก่อนๆ

มากขึ้น การเคลื่อนไหวที่ช้าลงอาจยืนยันได้ว่าอุปทานกำลังแซงหน้าอุปสงค์ที่ตรงกัน แม้ว่าจะเพียงชั่วคราวก็ตาม ซึ่งจะส่งผลต่อการกำหนดราคาสินทรัพย์ที่กว้างขึ้นและการเปลี่ยนแปลงตัวชี้วัดตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญ

จากด้านของเรา เราคาดว่าความอ่อนไหวต่ออัตราจะแตกต่างกันในกลุ่มตลาดที่แตกต่างกัน ในขณะที่ความยืดหยุ่นของภาคค้าปลีกอาจให้บัฟเฟอร์ได้ แต่ภาระผูกพันด้านการก่อสร้างและที่อยู่อาศัยมีความอ่อนไหวต่ออัตรามากกว่ามาก และเราแทบไม่เห็นหลักฐานว่าต้นทุนการจัดหาเงินทุนกำลังลดลงในขณะนี้

เส้นอัตราผลตอบแทนยังคงบิดเบี้ยว และความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงไม่ได้รับการแก้ไข จุดข้อมูลเหล่านี้ เมื่อนำมารวมกัน จะทำให้เรื่องราวในระยะใกล้เปลี่ยนจากเงื่อนไขที่สมดุลเป็นเงื่อนไขที่สนับสนุนตำแหน่งที่ระมัดระวังมากขึ้น โดยเฉพาะในภาคส่วนที่มีการเปิดรับความเสี่ยงในระยะยาวหรือมีความสัมพันธ์โดยตรงกับเงื่อนไขการให้กู้ยืม

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets