ดัชนีการผลิตของ Empire State ในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ -9.2 เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ -10.0 ซึ่งบ่งชี้ว่าลดลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน คำสั่งซื้อใหม่และการจัดส่งมีการเติบโตที่ 7.0 และ 3.5 ตามลำดับ ซึ่งปรับตัวดีขึ้นจากตัวเลขเดือนที่แล้วที่ -8.8 และ -2.9

ดัชนีราคาที่จ่ายเพิ่มขึ้นเป็น 59.0 จาก 50.8 ในเดือนก่อน โดยยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเวลาห้าเดือน ในขณะที่การจ้างงานลดลงจาก -2.6 เหลือ -5.1 สินค้าคงคลังลดลงจาก 7.4 เป็น 4.8 และสัปดาห์การทำงานเฉลี่ยดีขึ้นจาก -9.1 เป็น -3.4

เมื่อมองไปข้างหน้า คาดว่าสภาวะธุรกิจโดยทั่วไปจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจาก -7.4 เป็น -2.0 จำนวนพนักงานคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 11.6 จาก 3.4 ในขณะที่คำสั่งซื้อที่ยังไม่ได้ดำเนินการคาดว่าจะลดลงจาก -7.4 เป็น -9.5

การคาดการณ์ราคาที่จ่ายไปในช่วง 6 เดือน คาดการณ์ว่าราคาจะเพิ่มขึ้นจาก 65.6 เป็น 66.7 ในขณะที่ราคาที่ได้รับคาดว่าจะลดลงจาก 45.9 เป็น 35.2 ความพร้อมในการจัดหาคาดว่าจะลดลงเป็น -27.6 และรายจ่ายด้านทุนคาดว่าจะลดลงจาก 1.6 เป็น -6.7 ซึ่งสะท้อนถึงความท้าทายที่ยังคงมีอยู่ในภาคส่วนนี้

ข้อมูลจากเฟดนิวยอร์กชี้ให้เห็นถึงความอ่อนแอที่ยังคงมีอยู่ แม้ว่าจะไม่สม่ำเสมอกันบ้างในภาคการผลิต แม้ว่าดัชนีเอ็มไพร์สเตตจะยังคงเป็นลบ แต่ก็ออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยตัวเลขที่ -9.2 แสดงให้เห็นว่ากิจกรรมหดตัวอีกครั้ง แต่ในอัตราที่ช้ากว่าที่คาดไว้เล็กน้อย

อาจเป็นเรื่องน่ายินดีมากกว่าที่จะเห็นการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อและการจัดส่งใหม่ ซึ่งทั้งสองอย่างได้พุ่งขึ้นสู่ระดับบวก ซึ่งสะท้อนถึงการฟื้นตัวเล็กน้อยจากภาวะซบเซาก่อนหน้านี้ นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ช่วงปลายปีที่แล้วที่องค์ประกอบเหล่านี้เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันในทิศทางขาขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวดังกล่าวกำลังถูกทดสอบแล้ว ไม่ควรละเลยการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาที่จ่าย ต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เพิ่มขึ้นยังคงต่อเนื่อง ซึ่งถือเป็นเดือนที่ห้าติดต่อกันที่ดัชนีนี้ปรับตัวสูงขึ้น การเคลื่อนตัวไปที่ 59.0 ถือว่ามีนัยสำคัญ โดยเฉพาะเมื่อจับคู่กับการคาดการณ์ที่บ่งชี้ว่าแรงกดดันนี้มีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไปในระยะใกล้

เมื่อเราพิจารณาดัชนีการจ้างงานที่ลดลงต่ำกว่าศูนย์อีก เราตระหนักว่าบริษัทต่างๆ ไม่เพียงแต่ลังเลที่จะจ้างงาน แต่ยังอาจอยู่ในอารมณ์ที่จะเลิกจ้างด้วย บางทีอาจไม่ใช่การย่อตัวลงอย่างสมบูรณ์ ชั่วโมงการทำงานหดตัวน้อยลง แต่ดูเหมือนว่าความเชื่อมั่นจะกำลังสั่นคลอนอยู่

จากองค์ประกอบที่มองไปข้างหน้า มีความรู้สึกมองโลกในแง่ดีอย่างระมัดระวัง แม้ว่าน้ำเสียงจะยังคงไม่ชัดเจน แนวโน้มหกเดือนสำหรับสภาวะธุรกิจทั่วไปมุ่งหน้าขึ้นจากบริเวณที่เป็นลบอย่างมาก แม้ว่าจะยังคงต่ำกว่าพื้นผิวเล็กน้อยที่ -2.0 ก็ตาม

นี่ไม่ใช่การแสดงความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่ง แต่เมื่อพิจารณาจากความคาดหวังว่าการจ้างงานจะดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด จาก 3.4 เป็น 11.6 แสดงให้เห็นชัดเจนว่าบริษัทต่างๆ มองเห็นความโล่งใจในอนาคต

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มดังกล่าวมีความซับซ้อน:

• คำสั่งซื้อที่ยังไม่ได้ดำเนินการยังคงคาดว่าจะลดลง
• การใช้จ่ายเงินทุนที่คาดการณ์ไว้ก็กลายเป็นลบ

นั่นบอกเราว่าผู้วางแผนองค์กรยังไม่มั่นใจที่จะลงทุน ยังมีอีกมาก ราคาที่คาดว่าจะลดลง แม้ว่าต้นทุนจะเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันต่ออัตรากำไรจะเพิ่มขึ้น

ธุรกิจอาจต้องดิ้นรนเพื่อส่งต่อต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น และในทางกลับกัน อาจทำให้การจ้างงานหรือการขยายตัวลดลง ความกังวลด้านอุปทานยังคงมีอยู่เช่นกัน ดัชนีความพร้อมที่แย่ลงทำให้เห็นภาพความหงุดหงิดที่อาจคงอยู่ตลอดฤดูร้อน

เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว รายงานนี้แสดงให้เห็นถึงการผสมผสานกัน ได้แก่:

• การฟื้นตัวของอุปสงค์ที่ไม่แน่นอน
• เงินเฟ้อต้นทุนที่ต่อเนื่อง
• ความลังเลใจที่จะขยายกำลังการผลิต

ทั้งหมดนี้มีความสำคัญเมื่อวิเคราะห์ความคาดหวังสำหรับนโยบายอัตราในอนาคต แต่ยังให้ข้อมูลด้วยว่าเรารับรู้ความเสี่ยงในระยะสั้นอย่างไร แรงกดดันด้านราคากำลังร้อนแรงขึ้นอีกครั้ง และอัตรากำไรอาจต้องดิ้นรนเพื่อรักษาไว้

ในขณะเดียวกัน ตัวบ่งชี้ล่วงหน้ามีความหวังมากขึ้นในแง่ของการจ้างงานและอุปทาน ความแตกต่างระหว่างความชัดเจนของคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นและสัญญาณที่แย่ลงเกี่ยวกับการลงทุนและการกำหนดราคาที่ควรได้รับความสนใจในขณะนี้

เวลาและการวางตำแหน่งจะมีความสำคัญมากขึ้นหากแรงกดดันจากเงินเฟ้อเริ่มส่งผลตรงกันข้ามกับรูปแบบการลงทุนขององค์กรที่อ่อนแอลง เราไม่สามารถพึ่งพาพฤติกรรมราคาในอดีตเพียงอย่างเดียวในการตัดสินใจได้อีกต่อไป

ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อาจมีการกดดันให้เข้มงวดมากขึ้นระหว่างต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นและอำนาจกำหนดราคาที่จำกัด และนั่นคือจุดที่โอกาสและความท้าทายอยู่คู่กัน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets