Fitch Ratings ระบุว่าธนาคารของออสเตรเลียแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น ซึ่งสนับสนุนการจัดอันดับปัจจุบันของธนาคาร คาดว่ารายได้ของธนาคารเหล่านี้จะเผชิญกับความท้าทาย แต่โดยรวมแล้วยังคงมีเสถียรภาพในปี 2025 อัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ย (NIM) คาดว่าจะหดตัวในปี 2025 และ 2026 เนื่องจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะเกิดขึ้น แม้ว่าผลกระทบอาจจำกัดก็ตาม การแข่งขันยังคาดว่าจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อ NIM คุณภาพสินทรัพย์เริ่มคงที่ในช่วงครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2025

การวางตำแหน่งเงินทุนและสภาพคล่อง

ธนาคารของออสเตรเลียยังคงรักษาตำแหน่งเงินทุนที่รอบคอบท่ามกลางความไม่แน่นอนของโลก เพื่อให้แน่ใจว่ามีเสถียรภาพ ตัวชี้วัดด้านการจัดหาเงินทุนของพวกเขาค่อนข้างเสถียร และระดับสภาพคล่องยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งให้การคุ้มครองเพิ่มเติมต่อความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก

ฟิทช์ได้ปรับลดแนวโน้มของออสเตรเลียจาก “คงที่” เป็น “ลบ” แม้ว่าจะยืนยันการให้คะแนนปัจจุบันก็ตาม ซึ่งสะท้อนถึงมุมมองที่ระมัดระวังต่ออนาคต แต่ก็ตระหนักถึงจุดแข็งและความพร้อมที่มีอยู่ของธนาคาร

การอัปเดตนี้จากฟิทช์เรทติ้งส์ให้สัญญาณที่ค่อนข้างชัดเจนแก่เราว่า แม้ว่าจะมีแรงกดดันเกิดขึ้น แต่ภาคการธนาคารของออสเตรเลียยังคงยืนหยัดได้อย่างมั่นคง เมื่อเราพิจารณาแยกส่วนต่างๆ แล้ว การคาดการณ์ว่าอัตรากำไรสุทธิจากดอกเบี้ยจะแคบลง ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและการแข่งขันที่ยังคงดำเนินอยู่ อาจทำให้บัฟเฟอร์กำไรลดลง

ซึ่งไม่ได้หมายความว่ารายได้จะลดลงกะทันหัน แต่หมายถึงโอกาสเกิดข้อผิดพลาดน้อยลงในอนาคต จากสิ่งที่เราเห็น ธนาคารได้เริ่มเตรียมการสำหรับเรื่องนี้แล้วโดยการรักษาสำรองเงินทุนจำนวนมากและรักษาแหล่งเงินทุนให้มั่นคง

คุณภาพสินทรัพย์ที่แสดงสัญญาณของการคงตัวนั้นเป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การสังเกต แสดงให้เห็นว่าเราอาจกำลังเข้าใกล้ด้านไกลของความเครียด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านการเปิดรับความเสี่ยงด้านสินเชื่อ หากสัญญาณเริ่มต้นเหล่านี้น่าเชื่อถือ เราก็คาดว่ากระแสหนี้เสียใหม่จะคลี่คลายลง แม้ว่าพอร์ตโฟลิโอที่มีอยู่จะยังคงต้องเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด

เราเข้าใจดีว่าการปรับเสถียรภาพนี้ไม่สม่ำเสมอสำหรับประเภทสินเชื่อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินเชื่อที่อยู่อาศัยที่มีระดับสูงกว่าสินเชื่อสำหรับธุรกิจขนาดเล็ก

แม้จะมีการปรับลดแนวโน้มของประเทศในเชิงลบ แต่การยืนยันการจัดอันดับก็ตอกย้ำมุมมองที่ว่าปัจจัยพื้นฐานพื้นฐานยังคงอยู่ การเปลี่ยนแปลงแนวโน้มจากเสถียรเป็นลบนี้ไม่ได้เกี่ยวกับรอยร้าวในปัจจุบัน แต่เป็นความกังวลในอนาคต ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับ:

• แรงกดดันทางการคลังที่กว้างขึ้น
• พื้นที่ทางการคลังที่น้อยลง

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ยังไม่มีการปรับลดระดับ แต่ประตูยังเปิดแง้มอยู่เล็กน้อย

สภาพคล่องและการปรับตลาด

สิ่งที่ชัดเจนอีกอย่างก็คือธนาคารยังคงรักษาสถานะสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง ซึ่งตอนนี้ถือเป็นเรื่องสำคัญกว่าปกติ เมื่อตลาดโลกส่งสัญญาณที่ไม่ชัดเจนและธนาคารกลางคาดว่าจะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ย เบาะรองรับสภาพคล่องที่เพียงพอจะช่วยให้งบดุลปรับตัวได้โดยไม่ต้องได้รับผลกระทบกะทันหัน

เมื่อพิจารณาจากทั้งหมดนี้ เราคิดว่าควรปรับแนวทางเชิงกลยุทธ์ของเรา เมื่อคาดว่าอัตรากำไรจะลดลงและการแข่งขันจะตึงตัวขึ้น โดยเฉพาะจาก:

• ผู้ให้กู้ระดับรอง
• ผู้เล่นดิจิทัล

ถึงเวลาแล้วที่ต้องพิจารณาความผันผวนของชื่อเหล่านี้ที่เพิ่มขึ้น ไม่จำเป็นต้องเป็นเพราะความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระหนี้ แต่เป็นผลจาก:

• การปรับแนวทางการทำกำไร

ในกรณีที่โปรไฟล์การจัดหาเงินทุนยังคงมีเสถียรภาพ เราจะเห็นว่ามีความเสี่ยงโดยตรงน้อยลงที่ไหลเข้าสู่การกำหนดราคาตราสารอนุพันธ์ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนโดยนัยใน:

• ออปชั่นระยะยาว

อาจเริ่มเพิ่มขึ้นหากตลาดเห็นพ้องกันว่าช่วงเวลาหรือขอบเขตของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากการปรับลดเกิดขึ้นเร็วหรือมากกว่าที่เส้นโค้งปัจจุบันคาดการณ์ไว้

การกระตุ้นความแข็งแกร่งของเงินทุนเพียงอย่างเดียวจะไม่เพียงพอหากผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นเริ่มลดลง นั่นคือตอนที่ความรู้สึกเริ่มเคลื่อนตัวไปข้างหน้ามากกว่าปัจจัยพื้นฐาน เรากำลังพิจารณาปัจจัยนี้ในการกำหนดราคาพรีเมียมและตำแหน่งระยะสั้น

เรื่องราวที่นี่จึงไม่ได้เกี่ยวกับ:

• ความมั่นคงของงบดุลปัจจุบันมากนัก

แต่เกี่ยวกับ:

• ความยั่งยืนของรายได้ภายใต้เงื่อนไขรายได้รวมที่อ่อนตัวลงมากกว่า

ในส่วนของเรา เรากำลังให้ความสนใจกับ:

• การแยกย่อยพอร์ตโฟลิโอสินเชื่อ
• การเปิดเผยการป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น

นั่นคือที่มาของสัญญาณเตือนล่วงหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสถาบันที่มี:

• ความเสี่ยงจากการรีไฟแนนซ์สูง

นอกจากนี้ เรายังคาดว่า:

• นักวิเคราะห์ด้านหุ้นจะเริ่มมีความก้าวร้าวมากขึ้นในการปรับรายได้ล่วงหน้าสำหรับช่วงปลายปี 2025 และไปจนถึงปี 2026

จะไม่มีการกระตุ้นกะทันหัน แต่:

• การรวมกันของรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง และ
• การเติบโตของค่าธรรมเนียมคงที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

สำหรับเรา สิ่งนี้ช่วยเสริมความสำคัญเชิงกลยุทธ์ในการเฝ้าดู:

• การเปลี่ยนแปลงในสมมติฐานการผิดนัดชำระหนี้
• วิธีที่ธนาคารปรับโมเดลการจัดเตรีย

  เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets