ในเดือนเมษายน ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนและ 4.0% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งทั้งคู่เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ตัวเลขเงินเฟ้อขายส่งเหล่านี้ทำให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงชั่วครู่ แต่กลับคืนสู่ระดับเดิมอย่างรวดเร็ว การเพิ่มขึ้นของราคาขายส่งเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเดือนมีนาคม

ผลกระทบต่อสินค้านำเข้า

ค่าเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อต่อราคาสินค้าที่นำเข้า แม้จะเป็นเช่นนั้น ราคาเชื้อเพลิงและข้าวก็ยังคงสูงอยู่ รัฐบาลญี่ปุ่นได้ปล่อยข้าวออกจากคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ แต่ราคากลับลดลงอย่างช้าๆ ข้อมูลล่าสุดค่อนข้างสอดคล้องกับการคาดการณ์ ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาขายส่งไม่ได้เร่งตัวขึ้นในอัตราที่น่ากังวล

สิ่งสำคัญที่ได้จากตัวเลขดัชนีราคาผู้ผลิตในเดือนเมษายนไม่ใช่แค่การเพิ่มขึ้น 0.2% ต่อเดือนเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการไม่มีความประหลาดใจอีกด้วย ผู้เข้าร่วมตลาดได้กำหนดราคาการเปลี่ยนแปลงในระดับนี้ไว้แล้ว ซึ่งน่าจะเป็นสาเหตุที่ปฏิกิริยาของเงินเยนเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ การอ่อนค่าของสกุลเงินชั่วคราวซึ่งตามมาด้วยการดีดตัวกลับอย่างรวดเร็ว บ่งชี้ว่าขณะนี้มีขอบเขตจำกัดสำหรับการปรับเปลี่ยนเพื่อเก็งกำไรโดยอิงจากข้อมูลประเภทนี้เพียงอย่างเดียว

อูเอดะและเพื่อนร่วมงานของเขาที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นกำลังหาสมดุลระหว่างแรงกดดันด้านต้นทุนสินค้านำเข้าและพฤติกรรมราคาในประเทศอย่างระมัดระวัง ความสนใจของพวกเขาถูกดึงดูดไปที่ความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของเชื้อเพลิงและข้าว แม้จะมีการแทรกแซง เช่น การปล่อยคลังสำรอง

การที่รัฐบาลพบว่าจำเป็นต้องใช้สต๊อกสำรองฉุกเฉินแต่ไม่สามารถให้ความช่วยเหลือได้อย่างรวดเร็วนั้นถือเป็นเรื่องที่น่าตกตะลึง เราตีความว่านี่เป็นสัญญาณว่ามาตรการด้านอุปทานในประเทศมีข้อจำกัดในทันทีอย่างน้อยก็ในตอนนี้ ซึ่งนั่นเพียงอย่างเดียวก็อาจทำให้ราคาในประเทศมีความเหนียวแน่นมากกว่าที่บางคนคาดหวังไว้

จากมุมมองของเรา ความผันผวนของปัจจัยการผลิตที่สำคัญเหล่านี้สามารถทำให้สิ่งต่างๆ ซับซ้อนขึ้นได้ เมื่อราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง ราคาน้ำมันมักจะไหลออกสู่ภาคส่วนอื่นๆ โดยมักจะเป็นทางอ้อม ทำให้ผู้ผลิตต้องเสียเปรียบและต้องทดสอบว่าสามารถส่งต่อไปยังภาคส่วนอื่นๆ ได้มากเพียงใด ความสมดุลที่ละเอียดอ่อนระหว่างต้นทุนวัตถุดิบและอุปสงค์ภายในประเทศพื้นฐานมีความสำคัญในกรณีนี้ แม้ว่าการเปลี่ยนแปลงทั้งหมดจะไม่ได้ถ่ายโอนไปยังราคาผู้บริโภคทั้งหมดก็ตาม

เสถียรภาพของสกุลเงินและการตอบสนองของตลาด

นอกจากนี้ เราควรทราบด้วยว่าเสถียรภาพของเงินเยนในช่วงหลังการประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) บ่งชี้ถึงทัศนคติแบบรอและดู ตลาดสกุลเงินไม่ได้เร่งรัดให้ราคาเงินเฟ้อพุ่งขึ้นมากนัก ซึ่งเป็นสัญญาณว่าผู้ซื้อขายกำลังลดข้อมูลราคาในระยะใกล้ลงบ้างแล้ว

เมื่อมองไปข้างหน้า เราชอบที่จะจับตาดูข้อมูลปัจจัยการผลิตระดับกลางและผลกระทบของราคารอบที่สองอย่างใกล้ชิด การเคลื่อนไหวเพียงเดือนเดียวไม่ใช่เรื่องราวทั้งหมด

สำหรับตลาดที่ซื้อขายความผันผวนโดยนัยหรือการกำหนดตำแหน่งรอบๆ ความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ย ทิศทางที่ยั่งยืนของแรงกดดันเหล่านี้มากกว่าการปรับตัวขึ้นรายเดือนใดๆ ก็ตามที่ส่งผลกระทบมากกว่า หากข้าวและเชื้อเพลิงยังคงดำเนินไปในทิศทางปัจจุบัน สิ่งนี้อาจเปลี่ยนการรับรู้ของผู้บริโภคและเพิ่มความคาดหวังของเงินเฟ้อในระยะกลาง

เราไม่คาดว่าตัวเลขขายส่งจะชี้นำนโยบายการเงินอย่างแยกส่วนโดยตรง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเหล่านี้อาจเสริมสร้างข้อโต้แย้งเกี่ยวกับช่วงเวลา ไม่ว่าจะเป็นเพื่อรักษาการกระตุ้นเศรษฐกิจหรือเริ่มการทำให้เป็นปกติ นั่นคือจุดที่ความสนใจจะหันไป ไม่ใช่เฉพาะตัวเลขเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการปรับขึ้นด้วย

หากเราได้รับเบาะแสความถี่ที่สูงขึ้นจากผู้ผลิตเกี่ยวกับการบีบอัดมาร์จิ้น สิ่งเหล่านี้อาจส่งผลต่ออนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อ นอกจากนี้ยังมีเรื่องของต้นทุนภายนอกและขอบเขตของข้อมูลที่ยืดหยุ่นได้ในประเทศ

• ความจริงที่ว่าสกุลเงินเคลื่อนไหวและรีเซ็ตแล้วบ่งชี้ว่าไม่มีความเชื่อมั่นอย่างลึกซึ้งว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่จุดใด
• ในฐานะผู้ซื้อขาย วิธีที่ดีกว่าอาจเป็นการมองข้ามสัญญาณรบกวนแบบสุ่มระยะสั้นและตรวจสอบความสอดคล้องของเรื่องราวในข้อเสนอแนะของผู้ผลิตและรูปแบบการซื้อวัสดุ
• นั่นคือจุดที่การตั้งค่าการซื้อขายเกี่ยวกับความอ่อนไหวต่ออัตราปรากฏขึ้น

กล่าวโดยย่อ แม้ว่าตัวบ่งชี้ในช่วงแรกเหล่านี้จะไม่ได้ส่งสัญญาณการเปลี่ยนแปลงในระบอบการปกครอง แต่ก็บ่งชี้ถึงความเปราะบางในกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์หลายกลุ่ม ควรสังเกตว่าจุดเครียดในระดับเล็กสามารถเติบโตได้อย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากข้อมูลที่กำลังจะมีขึ้นเกี่ยวกับค่าขนส่งและน้ำมันยืนยันถึงความคงอยู่

สำหรับผู้ที่จัดการเดลต้าในโครงสร้างที่อ่อนไหวต่อเงินเฟ้อ ให้สังเกตว่าอินพุตเข้าสู่สมมติฐานของคุณที่ใด และอย่าพึ่งพาเสถียรภาพของพาดหัวข่าวมากเกินไป

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets