อัตราการว่างงานของ ILO ของสหราชอาณาจักรในเดือนมีนาคมยังคงอยู่ที่ 4.5% ซึ่งสอดคล้องกับที่คาดไว้ อัตราของเดือนก่อนหน้าอยู่ที่ 4.4% การเปลี่ยนแปลงของการจ้างงานอยู่ที่ 112,000 ซึ่งน้อยกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยที่ 115,000 โดยมีการปรับลดลงจากตัวเลขก่อนหน้านี้เป็น 206,000 ราย

รายได้เฉลี่ยต่อสัปดาห์เพิ่มขึ้น 5.5% เกินกว่าที่คาดไว้ 5.2% แม้ว่าตัวเลขก่อนหน้านี้จะปรับเป็น 5.7% ก็ตาม เมื่อไม่รวมโบนัส รายได้จะเพิ่มขึ้น 5.6% น้อยกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยที่ 5.7% โดยอัตราก่อนหน้านี้อยู่ที่ 5.9%

การจ้างงานในเดือนเมษายนสะท้อนให้เห็นการลดลง 33,000 ราย โดยข้อมูลก่อนหน้านี้ได้รับการแก้ไขเป็นลดลง 47,000 ราย ซึ่งลดลงจากการประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 78,000 ราย ตัวเลขการว่างงานเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในตลาดแรงงาน เนื่องจากการจ้างงานลดลงต่อไปในเดือนเมษายน

รายได้ที่แท้จริงลดลงเล็กน้อยแต่ยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าข้อมูลจะไม่สอดคล้องกัน แต่แนวโน้มบ่งชี้ว่าไม่มีแรงกดดันทันทีต่อผู้กำหนดนโยบายของธนาคารแห่งอังกฤษในการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้า

เราได้ดูตัวเลขตลาดแรงงานอย่างดีแล้ว และเมื่อดูเผินๆ ก็พบว่าตัวเลขเหล่านี้สอดคล้องกับความคาดหวังโดยรวมเป็นส่วนใหญ่

อัตราการว่างงานไม่ได้ขยับขึ้นมากนัก โดยขยับสูงขึ้นเล็กน้อย แต่แทบไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงภาพรวม การขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.5% จะไม่ทำให้ใครหลายคนรู้สึกประหลาดใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการเพิ่มขึ้นนี้มาพร้อมกับการปรับลดตัวเลขการจ้างงานที่รายงานไว้ก่อนหน้านี้

รายได้เฉลี่ยรายสัปดาห์บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไปเล็กน้อย

• ตัวเลขที่ไม่รวมโบนัสไม่ถึงระดับที่คาดการณ์ไว้
• ขณะที่ค่าเฉลี่ยโดยรวมสามารถไต่ระดับขึ้นไปได้สูงกว่านั้น
• แต่ด้วยตัวเลขทั้งสองชุดก่อนหน้านี้ที่ปรับลดลง ข้อสรุปก็คือการเติบโตของค่าจ้างแม้จะยังคงสูงขึ้น แต่ก็อาจไม่เร่งตัวขึ้นอย่างที่กลัวกันไว้

นอกจากนี้ยังมีเรื่องของการจ่ายเงินเดือนรายเดือนอีกด้วย เดือนเมษายนนำมาซึ่งการขาดทุนสุทธิอีกครั้ง และเมื่อเราตรวจสอบเดือนมีนาคมอีกครั้งด้วยการแก้ไขล่าสุด เราก็พบว่าการลดลงนั้นไม่ได้รุนแรงเท่าที่เห็นในตอนแรก แม้ว่าจะยังไม่ถึงกับเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งก็ตาม

ดังนั้น ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ทิศทางจึงชัดเจนพอสมควร นั่นคือ การสร้างงานได้ลดลง เมื่อเราพิจารณาทั้งหมดนี้ในบริบท สิ่งที่ปรากฏออกมาไม่ใช่ความร้อนแรงในเศรษฐกิจที่มักจะทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลง แต่เป็นช่วงที่เศรษฐกิจเย็นลงมากกว่า

• โดยมีการจ้างงานลดลงเล็กน้อย
• แรงขับเคลื่อนของรายได้ลดลง
• และมีสัญญาณของคอขวดน้อยลง

สิ่งเหล่านี้ไม่ได้บังคับให้ต้องดำเนินการเร่งด่วนใดๆ และบ่งชี้ว่ายังมีพื้นที่หายใจสำหรับการตัดสินใจในภายหลัง

สำหรับพวกเราที่เฝ้าติดตามอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านเลนส์ของความผันผวนในอนาคตและการเปลี่ยนแปลงของเส้นโค้งโดยนัย คำถามไม่ใช่ว่าเงื่อนไขจะมั่นคงหรือไม่ แต่เป็นว่าธนาคารรู้สึกว่าสามารถสังเกตได้นานแค่ไหนโดยไม่เปลี่ยนแปลงแนวทาง

จากการอ่านค่าปัจจุบัน เราอาจอนุมานได้ว่าไม่มีเหตุผลใดที่จะเปลี่ยนแปลงวาทกรรมอย่างกะทันหัน ไม่ต้องพูดถึงนโยบายเลย ชุดข้อมูลปัจจุบันนี้ให้พื้นที่ แม้ว่าจะจำกัดก็ตาม สำหรับการวางตำแหน่งที่คาดเดาได้มากขึ้นเล็กน้อย

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่เรื่องการพลิกกลับสถานการณ์ แต่เป็นเรื่องของการเปิดทางให้ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในช่วงแรกโดยไม่เรียกร้องให้มีการแก้ไขในทันที

เราจะควบคุมปริมาณการซื้อขายล่วงหน้าอย่างเข้มงวดในตอนนี้ โดยมีแนวโน้มว่าราคาในระยะสั้นจะผันผวนน้อยลงเมื่อไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่

เราอาจพบความชัดเจนมากขึ้นในข้อมูลค่าจ้างที่จะมาถึงมากกว่าตัวเลขการจ้างงาน เนื่องจากขณะนี้รายได้สูงกว่าที่คาดไว้เพียงเล็กน้อยและเดือนก่อนๆ ลดลง

แรงกดดันต่อผู้กำหนดอัตราในการดำเนินการโดยพิจารณาจากความเสี่ยงด้านค่าจ้างจากเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียวดูเหมือนจะลดลง

กิลต์ตอบสนองอย่างเงียบๆ ซึ่งบอกเล่าเรื่องราวของมันเอง

ตลาดมองว่าเป็นกลางเพียงพอที่จะไม่เคลื่อนไหว และความเฉื่อยชาในช่วงแรกควรตีความว่าไม่ใช่ความประมาทเลินเล่อ แต่เป็นความอดทนที่วัดได้

หากมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่เกิดขึ้น จะต้องได้รับการยืนยันจากข้อมูลเพิ่มเติม ซึ่งน่าจะเป็นข้อมูลด้านราคาสินค้า

จนกว่าจะถึงเวลานั้น เรายังคงเฝ้าดูจากระยะไกล โดยปรับตำแหน่งของเราสำหรับเบี้ยประกันภัยที่เส้นโค้งอนุญาต และความเสี่ยงดูเหมือนจะไม่สมดุล

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets