ราคาทองคำในปากีสถานเพิ่มขึ้นในวันอังคาร โดยราคาต่อกรัมเพิ่มขึ้นเป็น 29,312.23 รูปีปากีสถานจาก 29,224.33 รูปีปากีสถานเมื่อวันจันทร์ ราคาต่อโทลาเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยแตะ 341,898.90 รูปีปากีสถาน เมื่อเทียบกับ 340,866.80 รูปีปากีสถานในวันก่อนหน้า

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีแตะ 4.453% อัตราผลตอบแทนจริงตามหลักทรัพย์ที่ได้รับการปกป้องเงินเฟ้อของกระทรวงการคลังสหรัฐยังคงอยู่ที่ 2.163% การคาดการณ์ระบุว่าดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐในเดือนเมษายนจะอยู่ที่ 2.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี และคาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานจะคงอยู่ที่ 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ในเดือนเมษายน ธนาคารประชาชนจีนได้เพิ่มทองคำ 2 ตันลงในสำรอง ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 6 ในขณะที่ธนาคารแห่งชาติโปแลนด์และธนาคารแห่งชาติเช็กก็เพิ่มสำรองเช่นกัน ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนกรกฎาคม และมีแนวโน้มว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงปลายปี

ราคาทองคำในปากีสถานคำนวณโดยใช้ราคาในตลาดโลกที่ปรับตามสกุลเงินท้องถิ่นและหน่วย โดยมีการอัปเดตรายวันเพื่อสะท้อนอัตราตลาด ราคาทองคำในประเทศเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยอยู่ที่:

• 29,312.23 รูปีปากีสถานต่อกรัม
• 341,898.90 รูปีปากีสถานต่อโทลา

การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยดังกล่าวสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของอุปสงค์ทั่วโลก ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากธนาคารกลางที่สะสมเงินสำรอง ตัวอย่างเช่น:

• จีนได้ซื้ออีกครั้งในเดือนเมษายน ซึ่งเป็นเดือนที่หกติดต่อกัน โดยเพิ่มการถือครองทองคำ 2 ตัน
• โปแลนด์และสาธารณรัฐเช็กก็ดำเนินตามแนวทางเดียวกัน

การดำเนินการเหล่านี้โดยปกติจะไม่กระตุ้นให้เกิดการพุ่งสูงขึ้นในทันที แต่สนับสนุนความสนใจอย่างต่อเนื่องในทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงในระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นที่พูดถึงกัน

ในด้านผลตอบแทน พันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปียังคงปรับตัวสูงขึ้น โดยขณะนี้สูงกว่า 4.45% อย่างไรก็ตาม สิ่งที่น่าบอกเล่ามากกว่าก็คืออัตราผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงอยู่ที่ระดับ 2.16% ซึ่งบ่งชี้ว่าคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ภายใต้การควบคุมในระดับหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม การคงอยู่ของเงื่อนไขสินเชื่อที่เข้มงวดนี้ช่วยอธิบายได้ว่าทำไมความสนใจในสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน เช่น ทองคำ จึงไม่เพิ่มขึ้น โดยปกติ เมื่ออัตราผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงสูง เราคาดว่าความต้องการทองคำจะอ่อนตัวลง เนื่องจากไม่ได้สร้างรายได้ แต่ด้วยอัตราที่อาจถึงจุดสูงสุดและคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวขาลงภายในกลางปี ความยืดหยุ่นของราคาในปัจจุบันจึงสมเหตุสมผลมากขึ้น

ข้อมูลเงินเฟ้อจะช่วยกระตุ้นการตัดสินใจ ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนไม่น่าจะสร้างความประหลาดใจ โดยฉันทามติคาดว่าดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไปจะอยู่ที่ 2.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี ส่วนอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะคงที่ที่ 2.8%

หากตัวเลขเหล่านี้ออกมาตามที่คาดการณ์ไว้ แสดงว่าอัตราเงินเฟ้อชะลอตัวลงโดยไม่มีภาวะเงินฝืด นั่นคือความสมดุลที่ดีที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ดูเหมือนจะพอใจในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม:

• หากตัวเลขใดตัวเลขหนึ่งสูงเกินไป อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอาจพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำลดลง
• แต่หากอัตราเงินเฟ้ออ่อนตัวลงเพียงเล็กน้อยหรือข้อมูลแรงงานอ่อนตัวลง การลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมก็จะยิ่งยากที่จะเพิกเฉย

เรายังเฝ้าติดตามกิจกรรมของธนาคารกลางว่ามีการเปลี่ยนแปลงอย่างไร การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องโดยหน่วยงานการเงินบ่งชี้ถึงความต้องการในการกระจายความเสี่ยง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการหลีกเลี่ยงสกุลเงินสำรองซึ่งในอดีตถือว่าปลอดภัย

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงอยู่เบื้องหลัง และความไม่มั่นคงในภูมิภาคอาจทำให้สินทรัพย์ที่ปลอดภัยยังคงมีความน่าสนใจ ธีมดังกล่าวจะไม่หายไปในเร็วๆ นี้

สำหรับผู้ที่ได้รับผลกระทบจากผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจหรือตราสารที่เชื่อมโยงกับความผันผวน ควรสังเกตว่าเสถียรภาพของทองคำ แม้ว่าผลตอบแทนจะเพิ่มขึ้น ถือเป็นสัญญาณเชิงโครงสร้าง

ตลาดกำลังกำหนดราคาการเปลี่ยนแปลงอัตราที่กำลังจะเกิดขึ้นอยู่แล้ว หากคุณตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนในปัจจุบันเพียงอย่างเดียวโดยไม่คำนึงถึงจุดยืนทางการเงินโดยรวมหรือความต้องการโลหะของสถาบัน คุณอาจไม่สอดคล้องกัน

จากด้านของเรา ลำดับความสำคัญควรเปลี่ยนไปที่การวางตำแหน่งล่วงหน้าก่อนการประชุม CPI และ FOMC เบี้ยประกันภัยในการกำหนดราคาความผันผวนอาจยังคงลดลงจนกว่าจะมีตัวเร่ง ดังนั้น นี่จึงยังคงเป็นช่วงเวลาสำหรับการปรับเทียบความเสี่ยงใหม่

คำถามไม่ได้อยู่ที่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับลดหรือไม่ แต่เป็นว่าเมื่อไหร่ และราคาตลาดจะค่อยๆ เปลี่ยนแปลงหรือเปลี่ยนแปลงแบบก้าวกระโดด ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดก็ตาม เราน่าจะเห็นความเสี่ยงที่เบี่ยงเบนไปในกรณีที่ข้อมูลเงินเฟ้อออกมาไม่ดีหรือสภาพภูมิรัฐศาสตร์แย่ลง

ผู้ซื้อขายควรระวังการคาดหวังมากเกินไปโดยอิงกับผลตอบแทนพันธบัตรเพียงอย่างเดียว เนื่องจาก:

• อุปสงค์ของธนาคารกลางนั้นไม่ยืดหยุ่น
• นั่นทำให้เกิดเสถียรภาพที่ต่ำกว่าแนวโน้มราคาตลาด

การกำหนดราคาตามความเชื่อมั่นนี้อาจมีความสำคัญมากกว่าสัญญาณโมเมนตัมในอีกไม่กี่รอบข้างหน้า

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets