ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ประกาศคงอัตราภาษีนำเข้าสินค้าร้อยละ 10 พร้อมยกเว้นเงื่อนไขการค้าที่เอื้ออำนวย คาดว่าจะมีข้อตกลงการค้าใหม่เร็วๆ นี้ แต่อัตราพื้นฐานร้อยละ 10 จะคงอยู่ สงครามการค้าเกิดขึ้นเมื่อประเทศต่างๆ ใช้นโยบายกีดกันทางการค้า ส่งผลให้ต้นทุนการนำเข้าและค่าครองชีพเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากภาษี สงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนเริ่มต้นขึ้นในปี 2561 เมื่อทรัมป์กำหนดอัตราภาษีกับจีน โดยกล่าวหาว่าจีนปฏิบัติอย่างไม่เป็นธรรม จากนั้นจีนจึงตอบโต้ โดยส่งผลกระทบต่อสินค้า เช่น ถั่วเหลืองและรถยนต์ของสหรัฐฯ

ข้อตกลงเฟส 1 ระหว่างสหรัฐฯ กับจีน

ข้อตกลงระยะที่ 1 ระหว่างสหรัฐฯ และจีน ได้ลงนามในเดือนมกราคม 2020 โดยกำหนดให้ต้องเปลี่ยนแปลงแนวทางปฏิบัติด้านการค้าของจีน อย่างไรก็ตาม การระบาดของไวรัสโคโรนาได้เปลี่ยนจุดเน้นจากความขัดแย้งไป แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงผู้นำ แต่ภาษีศุลกากรยังคงดำเนินต่อไปภายใต้การนำของประธานาธิบดีโจ ไบเดน โดยมีการจัดเก็บภาษีเพิ่มเติมบางส่วน

การที่ทรัมป์กลับมาดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีได้จุดชนวนความตึงเครียดขึ้นอีกครั้ง โดยมีแผนที่จะจัดเก็บภาษีศุลกากรจีน 60% สถานการณ์ดังกล่าวส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน และส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภค

สถานการณ์ดังกล่าวยังเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการใช้กลยุทธ์ทางเศรษฐกิจอย่างรอบคอบ โดยคำนึงถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการค้าระหว่างประเทศและตลาดในประเทศ การนำนโยบายภาษีศุลกากรที่เข้มงวดกลับมาใช้ใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งนโยบายที่กำหนดอัตราภาษีศุลกากร 60% สำหรับการนำเข้าสินค้าจากจีน ส่งสัญญาณชัดเจนว่านโยบายกีดกันทางการค้ากำลังเพิ่มขึ้นจากวอชิงตัน

นี่ไม่ใช่แค่จุดยืนทางการเมืองเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบโดยตรงต่อความสอดคล้องของห่วงโซ่อุปทานและโครงสร้างต้นทุนทั่วโลก สิ่งที่เคยดูเหมือนเป็นความผิดพลาดทางการค้าในประวัติศาสตร์ได้กลับมาเป็นจุดสนใจอีกครั้ง โดยการกลับมาของทรัมป์ทำให้ความขัดแย้งที่ยังไม่คลี่คลายกลับปะทุขึ้นอีกครั้ง

ผลกระทบต่อตลาด

สำหรับพวกเราที่สังเกตโทนตลาดล่าสุด ไม่มีทางหลีกเลี่ยงผลกระทบจากการเข้มงวดที่ส่งผลต่อต้นทุนปัจจัยการผลิตและการส่งออก เมื่อการไหลเวียนของสินค้าถูกขัดขวางหรือทำให้มีราคาแพงเกินไป ผลกระทบต่อจากนั้นจะไม่คงอยู่โดดเดี่ยว ภาคส่วนที่เน้นการผลิตเป็นหลักน่าจะได้รับผลกระทบหนัก

นี่ไม่ใช่สมมติฐานที่เป็นนามธรรม ผู้นำเข้าจะต้องกำหนดราคาใหม่ และสัญญาป้องกันความเสี่ยงที่กำหนดขึ้นตามอัตราเดิมอาจไม่ตรงกับความเสี่ยงที่แท้จริงอีกต่อไป ไบเดนไม่ได้รื้อถอนภาษีศุลกากรในยุคทรัมป์ในวาระของเขา ซึ่งเมื่อมองย้อนกลับไป แสดงให้เห็นว่าทั้งสองฝ่ายยอมรับกลยุทธ์การปิดกั้นเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับจีน

การเก็บภาษีเพิ่มเติมกลายเป็นการเปลี่ยนแปลงที่ไม่รุนแรงนักและเป็นการดำเนินการต่อ แต่การที่ทรัมป์เรียกเก็บภาษีเพิ่มขึ้นอีกครั้ง โดยเฉพาะในระดับ 60% ถือเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ไม่ใช่แค่ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการบิดเบือนโครงสร้างของสมมติฐานทางการค้าที่ฝังแน่นอยู่ในรูปแบบความเสี่ยงมาหลายปี

การปรับอัตราภาษีศุลกากรจะลึกลงไปกว่า 10% ซึ่งปัจจุบันมีการโฆษณาไว้ โดยมีเงื่อนไขที่เรียกว่าความยืดหยุ่น โดยจะรีเซ็ตการคำนวณต้นทุนสำหรับผู้นำเข้าและผู้ส่งออก ผู้เฝ้าติดตามเงินเฟ้ออาจสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงในช่วงแรก ข้อมูล CPI ไม่ได้เคลื่อนไหวโดยแยกส่วน

การปรับอัตราภาษีศุลกากรอาจทำให้เส้นฐานเบี่ยงเบนไป หากภาคส่วนที่เน้นการนำเข้ารับต้นทุนที่สูงขึ้นเร็วเกินไปหรือส่งต่อต้นทุนเหล่านี้ไปยังผู้บริโภค ผู้ค้าอนุพันธ์ที่ติดตามตราสารที่เชื่อมโยงกับ CPI เช่น สวอปเงินเฟ้อหรือจุดคุ้มทุน TIPS ควรคาดหวังความผันผวนและการปรับเทียบใหม่ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากนโยบายเหล่านี้กำหนดเส้นโค้งไปข้างหน้าแตกต่างไปจากสมมติฐานพื้นฐานก่อนหน้านี้

การเคลื่อนไหวขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราภาษีศุลกากรจะทำให้การประมาณเงินเฟ้อไปข้างหน้ารุนแรงขึ้น จากมุมมองของเรา นั่นหมายถึงการประเมินความเสี่ยงในพื้นที่ที่เคยถือว่าไม่ได้รับผลกระทบจากนโยบายการค้าหรือเบต้าต่ำ สินค้าคงทนสำหรับผู้บริโภค แร่ธาตุหายาก และการไหลของส่วนประกอบเซมิคอนดักเตอร์ล้วนมีความเสี่ยงที่จะเกิดแรงเสียดทานขึ้นใหม่

สเปรดข้ามตลาดที่เชื่อมโยงกับเสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทาน เช่น REIT ด้านการขนส่งและการป้องกันความเสี่ยงด้านพลังงาน ก็จำเป็นต้องได้รับการเฝ้าติดตามเช่นกัน

• หากมาตรการตอบโต้ของจีนสะท้อนถึงวัฏจักรก่อนหน้านี้ เราอาจเห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในตลาดสินค้าเกษตรล่วงหน้าเช่นกัน โดยเฉพาะธัญพืชและปศุสัตว์
• นอกจากนี้ เราควรพิจารณาด้วยว่าการยกเว้น “เงื่อนไขการซื้อขายที่เอื้ออำนวย” อาจทำให้เกิดการหมุนเวียนที่ไม่แน่นอนในภาคส่วนต่างๆ ที่เชื่อว่าจะได้รับประโยชน์ ซึ่งทำให้การเลือกทางเลือกมีความสำคัญมากขึ้น
• กลยุทธ์การซื้อขายระยะสั้นอาจได้เปรียบโดยการระบุผู้ชนะที่รับรู้เหล่านี้ แต่ความผันผวนตรงกลางเส้นโค้งจะทำให้เกิดความไม่มีประสิทธิภาพอีกครั้ง
• กลยุทธ์ที่ปรับตามความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะทำผลงานได้ดีกว่ากลยุทธ์ที่มีทิศทางในบริบทนี้
• การซื้อขายแบบถือครองที่เชื่อมโยงกับสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับการซื้อขาย เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลียหรือวอนเกาหลี ควรได้รับการพิจารณาใหม่ด้วยมุมมองใหม่

ความผันผวนของราคาบ่งชี้ถึงความไม่สอดคล้องกันของราคาระหว่างความเสี่ยงที่รับรู้และระยะเวลาการดำเนินนโยบายจริง ความแตกต่างดังกล่าวเป็นโอกาสในการวางตำแหน่ง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets