Adriana Kugler ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ กล่าวว่าปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยของนโยบายมีข้อจำกัดในระดับปานกลาง เธอเน้นย้ำถึงความสำคัญของการรักษาเสถียรภาพของการคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาว และตั้งข้อสังเกตถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากร

เศรษฐกิจแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีเวลาที่จะรับมือกับความท้าทายด้านเงินเฟ้อ ข้อมูลการเติบโตในไตรมาสแรกบ่งชี้ถึงการชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต ซึ่งอาจได้รับอิทธิพลจากความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร

การเปลี่ยนแปลงดัชนีดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐร่วงลง 0.25% อยู่ที่ 100.39 หลังจากการประกาศดังกล่าว ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีบทบาทในการกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐฯ โดยปรับอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและระดับการจ้างงาน

ธนาคารกลางสหรัฐฯ จัดการประชุมนโยบายการเงิน 8 ครั้งต่อปี การประชุมเหล่านี้ช่วยให้สามารถประเมินภาวะเศรษฐกิจและการตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินได้

การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เกี่ยวข้องกับการเพิ่มกระแสสินเชื่อในช่วงเวลาที่ท้าทายทางการเงิน และอาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

ในทางกลับกัน การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QT) จะลดการแทรกแซงดังกล่าวลง ซึ่งอาจส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นได้

การสังเกตนโยบายการเงิน

คำพูดของ Kugler แสดงให้เห็นว่านโยบายยังคงมีความแน่นอนในระดับหนึ่งแต่ไม่มากเกินไป โดยเว้นที่ไว้สำหรับความยืดหยุ่นในกรณีที่อัตราเงินเฟ้อเบี่ยงเบนไปจากที่คาดไว้ในปัจจุบัน เมื่อเธอพูดถึง “ข้อจำกัดในระดับปานกลาง” เธอหมายถึงสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่โน้มเอียงไปทางการควบคุมแรงกดดันด้านราคาโดยไม่บีบโมเมนตัมทางเศรษฐกิจอย่างเต็มที่

การที่เธอเน้นที่การคาดหวังเงินเฟ้อในระยะยาวที่มั่นคงนั้นหมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะหลีกเลี่ยงการเปลี่ยนแปลงกะทันหันมากกว่า โดยจะรักษาเงื่อนไขทางการเงินให้ค่อนข้างเข้มงวดเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่

การกล่าวถึงภาษีศุลกากรทำให้เกิดตัวแปรที่อาจผลักดันให้ราคาสูงขึ้น โดยเฉพาะในภาคส่วนที่มีความอ่อนไหวต่อต้นทุนการค้า ซึ่งอาจส่งผลต่อเส้นทางของอัตราได้

ที่นี่ ชัดเจนว่าปัจจัยนโยบายภายนอก โดยเฉพาะมาตรการการค้า ได้รับการพิจารณาอย่างจริงจังในฐานะความเสี่ยงต่อแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ

นักลงทุนที่เฝ้าติดตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยหรือวางตำแหน่งรอบๆ ประกาศของเฟดจะต้องให้ความสำคัญกับแรงกดดันเหล่านี้ เนื่องจากความผันผวนของราคาอาจตามมาหากอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้

ในขณะที่เศรษฐกิจยังคงมีเสถียรภาพ การเติบโตที่ลดลงในไตรมาสแรกได้ส่งสัญญาณเตือนภัยล่วงหน้าว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวลงในระยะยาวหรือชะลอตัวชั่วคราวนั้นยังต้องติดตามกันต่อไป

แต่ก็เป็นเหตุผลเพียงพอที่ผู้กำหนดนโยบายจะต้องดำเนินการอย่างระมัดระวัง สำหรับพวกเราที่เกี่ยวข้องกับตลาดตราสารอนุพันธ์ เรื่องนี้ทำให้ต้องติดตามผลิตภัณฑ์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิดมากขึ้น โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์ที่เชื่อมโยงกับเส้นอัตราผลตอบแทนในระยะสั้น ซึ่งมักจะปรับตัวอย่างรวดเร็วตามข้อมูลเศรษฐกิจใหม่ๆ

การร่วงลงของดัชนีดอลลาร์สหรัฐหลังจากที่ Kugler กล่าวสุนทรพจน์สะท้อนถึงการปรับเทียบใหม่บางส่วน ซึ่งอาจเกิดจากการรับรู้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจหยุดชะงักเร็วกว่าที่เคยคาดไว้

ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงซึ่งเกิดจากการตีความนี้ อาจเปลี่ยนแปลงความคาดหวังในตัวเลือกสกุลเงินและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะในคู่ดอลลาร์

สิ่งนี้จะเปลี่ยนความสนใจไปที่ความคาดหวังอัตราสัมพันธ์กันในธนาคารกลางอื่นๆ การประชุมตามกำหนดการแปดครั้งต่อปีของเฟดนั้นมีน้ำหนักในทิศทางมากขึ้น

การประชุมแต่ละครั้งกลายเป็นโอกาสในการปรับตำแหน่งใหม่ ซึ่งต้องให้ความสนใจทั้งตัวบ่งชี้มหภาคและการเปลี่ยนแปลงภาษาในการสื่อสารอย่างเป็นทางการ

ผู้ที่ซื้อขายฟิวเจอร์สหรือออปชั่นตามอัตราจะพบว่ามีประโยชน์ในการนำวันที่เหล่านี้มาพิจารณาในโมเดลความเสี่ยง โดยความผันผวนโดยนัยมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าว

QE และ QT ยังคงเป็นจุดอ้างอิงในการประเมินว่าเฟดใช้งบดุลอย่างไรเพื่อส่งผลกระทบต่อสภาพคล่อง

• QE มักจะทำให้ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ลดลงเนื่องจากสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น
• QT มักจะส่งผลตรงกันข้าม โดยช่วยเพิ่มค่าเงินดอลลาร์ด้วยการลดสภาพคล่องลง

เนื่องจากเราอยู่ในเขตการรัดเข็มขัด ซึ่งน่าจะแสดงออกมาผ่านทั้งระดับอัตราดอกเบี้ยและการถือครองงบดุลที่ลดลง สิ่งนี้จะเพิ่มแรงกดดันต่อการซื้อขายที่เชื่อมโยงกับระยะเวลาและเครื่องมือที่ติดตามผลตอบแทนที่แท้จริง

สำหรับตอนนี้ เนื่องจากงบดุลยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงในเงื่อนไขสภาพคล่องนี้จะต้องนำมาพิจารณาในการกำหนดราคาออปชั่นและสวอปที่มีอายุยาวนานขึ้น

ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจ เช่น

• การเผยแพร่ดัชนีราคาผู้บริโภค
• ตัวเลขการจ้างงาน
• แถลงการณ์ของรัฐบาลกลาง

จะกำหนดความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย สิ่งสำคัญคือต้องยึดความผันผวนระยะสั้นไว้รอบๆ ช่วงเวลาดังกล่าว โดยเฉพาะในผลิตภัณฑ์ที่ความนูนอาจพุ่งสูงขึ้นอย่างไม่คาดคิด

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets