ในเดือนเมษายน การส่งออกของจีนเพิ่มขึ้น 8.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน มีมูลค่า 315,700 ล้านเหรียญสหรัฐ การเพิ่มขึ้นนี้ถือเป็นระดับสูงสุดที่บันทึกไว้ในเดือนเมษายน แม้ว่าภาษีศุลกากรซึ่งกันและกันของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นเป็น 145% ในเดือนเมษายน แต่การส่งออกของจีนไม่ได้ชะลอตัวลงอย่างแท้จริง การส่งออกไปยังสหรัฐฯ ลดลง 21% ขณะที่การส่งออกไปยังประเทศอาเซียนและสหภาพยุโรปเติบโต 20.8% และ 8.3% ตามลำดับ

ผลกระทบจากภาษีศุลกากรในระยะสั้น

อาจต้องใช้เวลาสักระยะหนึ่งในการทำความเข้าใจผลกระทบของภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ต่อสินค้าส่งออกของจีนอย่างถ่องแท้ สำหรับตอนนี้ ผลกระทบดูเหมือนจะไม่รุนแรงเท่าที่คาดไว้ ซึ่งสนับสนุนให้การค้าต่างประเทศมีดุลยภาพที่มั่นคง เนื่องจากการส่งออกเติบโตอย่างต่อเนื่อง การลดค่าเงินหยวนของจีนจึงไม่น่าจะเกิดขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ แนวโน้มปัจจุบันบ่งชี้ว่าสกุลเงินจะยังคงมีเสถียรภาพในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ข้อมูลนี้แสดงให้เห็นว่าการค้าขาออกจากจีนยังคงแข็งแกร่งในเดือนเมษายน โดยผู้ส่งออกสามารถส่งมอบมูลค่าสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนนั้นได้ แม้ว่าภาษีศุลกากรจากสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเป็นสองเท่าของระดับก่อนหน้า แต่ประสิทธิภาพโดยรวมจากฝั่งปักกิ่งยังคงแข็งแกร่ง

แม้ว่าการขนส่งข้ามแปซิฟิกจะลดลงมากกว่าหนึ่งในห้า แต่การค้าก็เปลี่ยนเส้นทางอย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งไปยังเพื่อนบ้านในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และพันธมิตรในสหภาพยุโรป ความแตกต่างดังกล่าวเน้นย้ำถึงการปรับตำแหน่งอย่างคล่องตัวของผู้ส่งออกจีนแทนที่จะทำให้อุปสงค์ทั่วโลกอ่อนตัวลง

ตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าจะเกิดผลกระทบที่รุนแรงขึ้นหลังจากการแก้ไขภาษีศุลกากร แต่สิ่งนั้นยังไม่เกิดขึ้นจริง อย่างน้อยก็ไม่ใช่ในระดับรวม บริษัทต่างๆ จัดหาจุดหมายปลายทางทางเลือกอย่างแทบจะไร้รอยต่อ ช่วยปรับระดับแรงกดดันภายนอก

• การส่งออกไปยังสหรัฐฯ ลดลง 21% ถือว่าไม่เล็กน้อย
• อย่างไรก็ตาม การส่งออกไปยังประเทศอาเซียนเพิ่มขึ้นเกือบ 21% ซึ่งช่วยเติมเต็มช่องว่างดังกล่าวได้มาก
• การประสานงานในภูมิภาคและความขัดแย้งด้านโลจิสติกส์ที่ลดลงสนับสนุนการฟื้นตัวนี้
• สหภาพยุโรปสามารถดูดซับสินค้าได้มากขึ้น ซึ่งเพิ่มขึ้นกว่า 8%

เสถียรภาพสกุลเงินและผลกระทบด้านการค้า

สำหรับพวกเราที่กำลังเฝ้าติดตามกระแสเงินข้ามพรมแดนและผลกระทบต่อสกุลเงิน การดำเนินการที่ตึงตัวของดุลการค้าน่าจะทำให้ความคาดหวังต่อการเคลื่อนไหวในระยะสั้นของเงินหยวนลดลง เงินหยวนยังคงทรงตัวได้ดี โดยได้รับความช่วยเหลือจากสินค้าส่วนเกินที่ยืดหยุ่นและช่องทางการค้าที่ดีขึ้นในเอเชีย

การเก็งกำไรเกี่ยวกับการผ่อนคลายเพิ่มเติมผ่านการอ่อนค่าลงนั้นแทบไม่มีแรงกระตุ้นใดๆ อย่างน้อยก็ในขณะที่บัญชีการค้ายังคงคึกคัก นั่นหมายความว่าความคาดหวังต่อความผันผวนของคู่สกุลเงินในภูมิภาคจะต้องลดลงบ้างในช่วงต้นฤดูร้อน

การป้องกันความเสี่ยงที่ขับเคลื่อนด้วยสกุลเงินอาจไม่ให้ผลตอบแทนมากเท่าที่คาดหวัง อย่างน้อยก็ไม่ใช่จากแนวรบนี้ การประเมินมูลค่าในระยะใกล้ถูกกำหนดโดยข้อมูลการซื้อขายเชิงโครงสร้างมากกว่าการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ ซึ่งจำกัดโอกาส เว้นแต่จะถูกกระตุ้นโดย:

• ความประหลาดใจของนโยบายภายนอก
• การเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าโภคภัณฑ์

ข้อมูลของหวงให้ข้อมูลเพียงพอสำหรับเราในการปรับเทียบตำแหน่งใหม่ โดยเฉพาะที่ส่วนหน้าของเส้นโค้ง ด้วยการคงความยืดหยุ่นของการค้า การป้องกันความเสี่ยงด้านมหภาคอาจเกินความเป็นจริงในระยะใกล้

โอกาสในการขยายสเปรดอาจสมเหตุสมผลมากกว่าการเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวในระยะนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเงินหยวนถูกจำกัดอยู่เป็นส่วนใหญ่ เราอาจต้องเน้นการวางตำแหน่งรอบๆ กลยุทธ์การถือครองที่เชื่อมโยงกับเสถียรภาพ ไม่ใช่ความผันผวน

การเปลี่ยนแปลงในพลวัตทางการค้านี้บ่งชี้ว่าการจัดสรรปริมาณตามพื้นที่ยังคงเป็นการปรับเปลี่ยนที่เป็นไปได้สำหรับอุตสาหกรรมของจีน โดยไม่คำนึงถึงภัยคุกคามจากภาษีศุลกากร

ดังนั้น ในตอนนี้ การวางตำแหน่งข้ามพรมแดนที่เชื่อมโยงกับวัฏจักรการบริโภค โดยเฉพาะในกลุ่มผู้ส่งออกอาเซียน อาจต้องมีการจัดการเชิงป้องกันน้อยลง การคุ้มครองทางการค้าจากผู้กำหนดนโยบายของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะมีผลกระทบที่แยกตัวมากขึ้น อย่างน้อยก็ในระยะสั้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets