อัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ลดลงต่ำกว่าที่คาด โดยแตะระดับ 0% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 ส่งผลให้ธนาคารกลางสวิสมีความกังวล โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากค่าเงินฟรังก์ที่แข็งค่าขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา นอกจากนี้ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังลดลงด้วย ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินฝืดที่อาจเกิดขึ้น สถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบันอาจส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจของธนาคารกลางสวิสในอนาคต

ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินฝืดเพิ่มขึ้น

ภาวะเงินฝืดกลับมาเป็นปัญหาที่น่ากังวลสำหรับเศรษฐกิจอีกครั้ง แนวโน้มเงินเฟ้อและค่าเงินล่าสุดบ่งชี้ถึงช่วงเวลาที่ท้าทายในอนาคต ซึ่งหมายความว่าทั้งระดับราคาทั่วไปและแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐานในสวิตเซอร์แลนด์ต่างก็แสดงสัญญาณชัดเจนว่าจะอ่อนตัวลง

เมื่ออัตราเงินเฟ้อประจำปีคงที่ ไม่เพิ่มขึ้นเลย และเงินเฟ้อพื้นฐานก็ลดลงด้วย สัญญาณที่ส่งถึงผู้กำหนดนโยบายก็ชัดเจน

• ราคาไม่เพิ่มขึ้นอีกต่อไป
• เมื่อมองไปข้างหน้า ราคาอาจเริ่มลดลงด้วยซ้ำ

ซึ่งแน่นอนว่าไม่ใช่ทิศทางที่ธนาคารกลางส่วนใหญ่คาดหวังว่าจะมุ่งหน้าไปในช่วงปีใหม่ สำหรับผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ เส้นทางข้างหน้าต้องใช้ความอ่อนไหวต่อน้ำเสียงและจังหวะเวลาของธนาคารกลางอย่างมาก

แม้ว่าบางครั้งอัตราเงินเฟ้อทั่วไปอาจถูกมองว่าผันผวน แต่การลดลงของมาตรการพื้นฐานบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านอุปสงค์ที่ลดลงอย่างมั่นคงและฝังแน่น ซึ่งควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิด นักลงทุนอาจกำหนดราคาในวิถีที่แตกต่างออกไป

• อาจเป็นพลวัตด้านราคาที่แข็งแกร่งขึ้น
• หรือการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่ล่าช้า

แต่จากข้อมูลล่าสุดเหล่านี้ สถานการณ์เริ่มตึงเครียดมากขึ้นเล็กน้อย จากข้อมูลดังกล่าว เราจึงเห็นว่าค่าเงินฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ซึ่งการแข็งค่าดังกล่าวถือเป็นการรัดเข็มขัดเงินโดยพฤตินัย โดย:

• สินค้าที่นำเข้าจะมีราคาถูกลง
• และนั่นยิ่งทำให้ราคาสินค้าถูกลง

ซึ่งตอกย้ำให้เห็นถึงสิ่งที่ข้อมูลเงินเฟ้อได้แสดงให้เห็นแล้วว่า สถานการณ์ไม่ได้ดีขึ้น แต่กลับเย็นลง

การปรับนโยบาย SNB ที่อาจเกิดขึ้น

จอร์แดนได้ใช้การสื่อสารต่อสาธารณะและนโยบายล่าสุดในการกำหนดนโยบายอย่างระมัดระวังแต่สม่ำเสมอ อย่างไรก็ตาม ขณะนี้เงินเฟ้ออยู่ในระดับคงที่และสภาพคล่องภายนอกตึงตัวขึ้น ขอบเขตหรือความจำเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจึงเพิ่มขึ้น

ตอนนี้เราควรพิจารณาถึงขอบเขตที่ธนาคารกลางสวิสอาจดำเนินการล่วงหน้าอีกครั้ง ไม่ใช่ว่าธนาคารกลางสวิสจะดำเนินการหรือไม่ ไม่ได้หมายความว่าจะเกิดการเคลื่อนไหวอย่างรุนแรงในชั่วข้ามคืน

แต่การพิจารณาความเสี่ยงต่อความผันผวนของฟรังก์สวิสอีกครั้งน่าจะสมเหตุสมผล นักลงทุนที่เตรียมพร้อมสำหรับแนวทางการขยายตัวของเงินเฟ้อโดยพื้นฐานอาจต้องประเมินสถานการณ์

• การถ่วงน้ำหนักสถานการณ์สำหรับการกำหนดราคาอ็อปชั่นอาจต้องมีการปรับเทียบใหม่
• การเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยในระยะสั้นมีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบอย่างรวดเร็วผิดปกติเมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ศูนย์

วิธีที่ดีในการอ่านราคาปัจจุบันคือผ่านเส้นโค้งล่วงหน้า โดยเฉพาะในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจเพิ่มขึ้นหากอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่อง

การดูว่าภาษาเปลี่ยนไปอย่างไรในการสื่อสารของธนาคารกลางสวิสอาจให้เบาะแสเบื้องต้นได้

ในขณะเดียวกัน อนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับหุ้นซึ่งผูกกับสมมติฐานราคาในประเทศอาจเริ่มมีพฤติกรรมผิดปกติเมื่อเทียบกับบรรทัดฐานในอดีต

ข้อมูลดังกล่าวได้วาดภาพให้เห็นชัดเจน ไม่คลุมเครือและไม่คลุมเครือ สกุลเงินที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อเป็นศูนย์นั้นไม่สามารถผสมผสานกับกลยุทธ์ที่เน้นความเสี่ยงได้ง่าย ดูเหมือนว่าจะต้องระมัดระวัง

แต่ยิ่งไปกว่านั้น ความยืดหยุ่นจะเป็นปัจจัยสำคัญในเซสชันที่จะมาถึง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets