ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) มีหน้าที่กำหนดค่ากลางรายวันของเงินหยวนภายใต้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัวที่มีการจัดการ วิธีนี้ช่วยให้ค่าเงินหยวนสามารถเปลี่ยนแปลงได้ในช่วงที่กำหนดที่ +/- 2% รอบอัตราอ้างอิงกลาง ค่าปิดตลาดล่าสุดที่บันทึกไว้สำหรับเงินหยวนอยู่ที่ 7.2925 เพื่อจัดการสภาพคล่อง PBOC ได้แนะนำเงินหยวนจำนวน 220,500 ล้านหยวนผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบย้อนกลับ 7 วัน โดยคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 1.50%

การฉีดสภาพคล่องและนัยของนโยบาย

การเพิ่มสภาพคล่องล่าสุดผ่านรีโพย้อนกลับ 7 วัน รวมมูลค่า 220,500 ล้านหยวน แสดงให้เห็นถึงความต้องการของผู้กำหนดนโยบายที่จะรักษาเงื่อนไขการจัดหาเงินทุนระยะสั้นให้อยู่ในระดับที่มั่นคง อัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 1.50% แสดงให้เห็นว่าปัจจุบันมีความต้องการเพียงเล็กน้อยที่จะปรับเปลี่ยนการตั้งค่าทางการเงิน ซึ่งอาจสะท้อนถึงท่าทีที่ระมัดระวังต่อตัวชี้วัดการเติบโตในประเทศและแรงกดดันจากตลาดภายนอก

ปาน ซึ่งพูดเมื่อต้นสัปดาห์นี้ ยืนยันว่าความยืดหยุ่นในการเคลื่อนไหวของเงินหยวนยังคงเป็นสิ่งสำคัญ โดยการกำหนดอัตราอ้างอิงรายวันและอนุญาตให้มีความแตกต่างกันในระดับจำกัดที่ตัวเลขดังกล่าว ธนาคารกลางสามารถลดความผันผวนได้โดยไม่ต้องผูกมัดกับการตรึงอัตราแลกเปลี่ยนแบบตายตัว

กรอบแนวทางนี้ให้พื้นที่ในการกำหนดทิศทางเพียงพอที่จะป้องกันการเดิมพันเก็งกำไรแบบทางเดียว ในขณะเดียวกันก็ทำให้มั่นใจได้ว่าหน่วยงานกลางจะไม่สูญเสียการควบคุมการไหลเวียนของเงินทุนทั้งหมด

ในขณะที่สกุลเงินอยู่ใกล้ระดับ 7.30 ตลาดดูเหมือนจะผลักดันให้ไปอยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดของแถบที่ได้รับอนุญาต การกำหนดจุดกึ่งกลางจึงมีความสำคัญเป็นพิเศษในกรณีนี้

• การแก้ไขที่แน่ชัดกว่าที่คาดไว้อาจส่งสัญญาณที่ชัดเจน
• ส่วนการแก้ไขที่นุ่มนวลกว่าอาจอ่านได้ว่าเป็นค่าความคลาดเคลื่อนเชิงพาสซีฟสำหรับการเสื่อมราคา

การวิจัยนโยบายและปฏิกิริยาของตลาด

จังหวะเวลาในการฉีดสภาพคล่องในวันนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่อัตราดอกเบี้ยตามนโยบายเดียวกันกับก่อนหน้านี้ อาจสะท้อนมากกว่าความต้องการเงินทุนในระยะสั้น ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลภายในประเทศที่ลดลงและสัญญาณการไหลออกของเงินทุนที่เพิ่มขึ้น ทำให้เกิดคำถามว่าการแทรกแซงจะยังยอมรับได้มากเพียงใดโดยไม่เสี่ยงต่อการบิดเบือนในระยะยาว

หวง ซึ่งเป็นผู้นำการวิจัยนโยบายการเงินที่สถาบันการเงิน เพิ่งสังเกตว่าเงื่อนไขสินเชื่อที่ผ่อนปรนในระดับปานกลางอาจดีกว่าในระยะใกล้ ความเห็นของเธอเน้นย้ำถึงเชือกตึงที่ผู้กำหนดนโยบายกำลังเดินอยู่ ระหว่างการสนับสนุนการเติบโตและการรักษาเสถียรภาพของสกุลเงิน

เราต้องพิจารณาว่าอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้ามีปฏิกิริยาอย่างไร สเปรดระหว่างการกำหนดราคาแบบออฟชอร์และออนชอร์ยังคงเปิดโอกาสในการเก็งกำไรจากฐาน แต่เฉพาะในกรณีที่ต้นทุนการจัดหาเงินทุนเอื้ออำนวยเท่านั้น พลวัตดังกล่าวได้แคบลงเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งบังคับให้ต้องใช้วิธีการที่เลือกสรรมากขึ้น

สำหรับกลยุทธ์ระยะใกล้ ปริมาณออปชั่นที่ผูกกับหยวนแสดงให้เห็นถึงการเบี่ยงเบนไปทางการป้องกันที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับระดับราคาสปอตปัจจุบันที่เกือบจะเกิดแรงต้านที่รับรู้ได้

• ตัวบ่งชี้ที่เพิ่มขึ้นยังบ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายกำลังวางตำแหน่งสำหรับการเคลื่อนไหวของสกุลเงินที่กว้างขึ้น
• ไม่ใช่แค่การเล่นตามทิศทางที่ปรับแต่งอย่างละเอียด

ซึ่งสะท้อนถึงความอ่อนไหวที่เพิ่มขึ้นต่อการแก้ไขรายวันและข่าวเศรษฐกิจมหภาคจากพันธมิตรทางเศรษฐกิจที่สำคัญ อัตราแลกเปลี่ยนทั่วโลกให้การสนับสนุนเพียงเล็กน้อย ด้วยผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เพิ่มสูงขึ้นและการยอมรับความเสี่ยงที่ผันผวนในแต่ละเซสชัน

ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงยังคงผันผวน ตำแหน่งที่อิงตามสเปรดจะต้องมีการปรับเทียบใหม่บ่อยครั้งเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่ไม่ได้ตั้งใจ

กล่าวโดยสรุป เวลาเป็นสิ่งสำคัญที่สุดในขณะนี้ กรอบงานที่เข้มงวดหรือการซื้อขายทางกลไกอาจก่อให้เกิดผลลัพธ์ที่ไม่แน่นอน

• ความยืดหยุ่น
• การใส่ใจอย่างใกล้ชิดต่อสัญญาณอย่างเป็นทางการ
• การปรับเทียบใหม่รายวันตามอัตราและการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ข้ามกัน

ควรเป็นแนวทางในการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งครั้งต่อไปของเรา

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets