ดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ ยังคงมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นสัปดาห์นี้ ดัชนี NASDAQ ลดลง 2.34% ในขณะที่ดัชนี S&P ลดลง 1.84% ดัชนี Dow Jones Industrial Average ก็ลดลง 1.69% เช่นกัน นอกจากนี้ ดัชนี Russell 2000 ซึ่งเป็นหุ้นขนาดเล็กก็ลดลง 1.50%

ในแง่ของหุ้นรายตัว:

• หุ้นของ Nvidia ลดลง 4.75%
• Amazon ลดลง 3.36%
• ราคาหุ้น Meta ก็ลดลง 3.40%

ภาพรวมตลาด

หุ้นของ Microsoft ร่วงลง 1.93% และ Alphabet ร่วงลง 2.77% ตัวเลขเหล่านี้สะท้อนถึงภาวะถดถอยในตลาดหุ้นที่ส่งผลกระทบต่อบริษัทใหญ่ๆ และหลากหลายภาคส่วน

สิ่งที่เรากำลังเห็นอยู่ในขณะนี้คือช่วงการชำระบัญชีในวงกว้าง ไม่จำกัดอยู่เพียงอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่งหรือหมวดหมู่มูลค่าตลาดใดหมวดหมู่หนึ่ง การร่วงลงของดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ ทั้งหมด โดยเฉพาะในกลุ่มเทคโนโลยีที่เน้นหนัก แต่ยังส่งผลกระทบต่อบริษัทขนาดเล็กด้วย ชี้ให้เห็นถึงการสูญเสียความเชื่อมั่นในระยะใกล้มากกว่าปัจจัยกระตุ้นเชิงลบที่แยกจากกัน

เมื่อพิจารณาจากขนาดและความเร็วของการร่วงลงของหุ้นรายย่อยที่เป็นที่รู้จักทั่วไปแล้ว สถานการณ์นี้จึงคล้ายกับสถานการณ์ที่นักลงทุนกำลังลดพอร์ตการลงทุนเพื่อคาดการณ์เหตุการณ์ที่จะเกิดขึ้นหรือเพื่อตอบสนองต่อความผันผวนและสภาวะการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในที่อื่นๆ

หากจะอธิบายให้ละเอียดขึ้น การที่ Nvidia, Amazon และ Meta ย่อตัวลง แสดงให้เห็นว่าแม้แต่ภาคส่วนที่มีรายได้ที่มั่นคงและโมเมนตัมที่แข็งแกร่งในช่วงที่ผ่านมาก็ไม่สามารถหลีกหนีจากคลื่นการขายนี้ได้

Alphabet และ Microsoft ซึ่งถือว่าค่อนข้างมีเสถียรภาพเนื่องจากขนาดและรายได้ที่หลากหลาย ยังอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างต่อเนื่องอีกด้วย รูปแบบนี้โดยทั่วไปสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างของความอยากเสี่ยงหรือการปรับตำแหน่งอย่างเป็นระบบของกองทุนขนาดใหญ่ ซึ่งการกลับทิศของโมเมนตัมเป็นคำอธิบายที่น่าเชื่อถืออย่างหนึ่ง

สำหรับพวกเราที่จัดตำแหน่งรอบๆ ออปชั่นหรือสัญญาที่เชื่อมโยงกับความผันผวน การเคลื่อนไหวตามทิศทางเป็นเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราวเท่านั้น เราควรสนใจมากขึ้นว่าความผันผวนโดยนัยตอบสนองอย่างไร

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงหมดอายุรายสัปดาห์และรายเดือน ความแตกต่างที่ขยายกว้างขึ้นระหว่างความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงและโดยนัยบ่งชี้ว่าผู้ซื้อขายได้ประเมินความเร็วของการแกว่งตัวของราคาในบางภาคส่วนสูงเกินไป นอกจากนี้ยังหมายความว่าเบี้ยประกันของออปชั่นระยะสั้นอาจมีราคาสูงเกินไปเล็กน้อย ซึ่งเชิญชวนศักยภาพสำหรับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการบรรจบกัน

พฤติกรรมและกลยุทธ์ของนักลงทุน

เห็นได้ชัดว่าเมื่อ S&P และ NASDAQ เคลื่อนไหวต่ำลงด้วยมาร์จิ้นนี้ในช่วงเวลาสั้นๆ กิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงขึ้น โดยดูจากอัตราส่วนการซื้อ-ขายและการเร่งตัวของอัตราดอกเบี้ยแบบเปิด

นอกจากนี้ ปริมาณการซื้อขายยังเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนที่ระดับเดลต้าสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่าพอร์ตโฟลิโอกำลังได้รับการปกป้องจากความเสี่ยงเพิ่มเติม ไม่ว่าจะเป็นการปรับสมดุลทางกลไกหรือบางสิ่งที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์มากกว่านั้น

เราควรจับตาดูรูปแบบการเปิดรับความเสี่ยงแกมมาที่เพิ่มขึ้น กล่าวคือ หากผู้ค้าจำเป็นต้องปรับการป้องกันความเสี่ยงให้สอดคล้องกับการเคลื่อนไหวของราคาที่อ่อนแอ ซึ่งจะเพิ่มแรงผลักดันให้ราคาลดลงในวันเดียวกัน

สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่าการลดลงของราคาคือการตอบสนองของผู้เข้าร่วมต่อสิ่งเหล่านี้ ข้อมูลกระแสในสัปดาห์นี้ของอนุพันธ์บอกเราว่าหลายคนยังไม่มั่นใจว่าการขายจะสิ้นสุดลงแล้ว

เราได้เห็นหลักฐานเล็กน้อยของการยอมแพ้ในชื่อที่เลือกเท่านั้น ไม่ใช่ในวงกว้าง หากไม่หมดแรงแบบนั้น ก็ไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะเกิดการขาดทุนตามมาได้

หากค่าเบี่ยงเบนยังคงสูงขึ้นในการซื้อขายนอกตลาด แสดงว่าการป้องกันความเสี่ยงยังคงมีราคาแพง ซึ่งหมายความว่าผู้ซื้อขายเต็มใจที่จะจ่ายเงินเพื่อปกป้องแม้กระทั่งหลังจากขาดทุน

การเคลื่อนไหวของ Russell 2000 ซึ่งมีความชันน้อยกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ไม่ควรตีความว่าเป็นความยืดหยุ่น อาจสะท้อนถึงการเปิดรับความเสี่ยงแบบพาสซีฟที่ลดลงหรือความล่าช้าในการปรับเทียบใหม่

หากสภาพคล่องในพื้นที่หุ้นขนาดเล็กตึงตัวขึ้นตามความอ่อนแอที่กว้างขึ้น ความเครียดอาจล้นออกมาอย่างไม่สม่ำเสมอ

สิ่งที่สำคัญในตอนนี้สำหรับการวางตำแหน่งไม่ใช่การพยายามคาดเดาจุดต่ำสุด แต่ควรเฝ้าระวัง:

• สัญญาณของความหมดแรงหรือความอิ่มตัว
• ต้นทุนธุรกรรมในออปชั่นที่ขยาย
• ปริมาณการซื้อขายที่ลดลง

สิ่งเหล่านี้มักเป็นสัญญาณเบื้องต้นที่สำคัญ เหนือสิ่งอื่นใด นี่คือเวลาที่จะหลีกเลี่ยงการผูกมัดมากเกินไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง และคอยจับตาดูความผันผวนระยะสั้นอย่างใกล้ชิด การแกว่งตัวอย่างรวดเร็วจะสนับสนุนกรอบเวลาสั้นลงและการป้องกันความเสี่ยงที่ตอบสนองได้ดีกว่า มากกว่าการเปิดรับความเสี่ยงแบบคงที่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets