พลวัตของธนาคารกลางยุโรป ธนาคารกลางยุโรปซึ่งตั้งอยู่ในแฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี ทำหน้าที่กำหนดนโยบายการเงินสำหรับเขตยูโร โดยมีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพของราคา โดยตั้งเป้าให้เงินเฟ้ออยู่ที่ประมาณ 2%

ธนาคารกลางยุโรปมีอิทธิพลต่อยูโรผ่านอัตราดอกเบี้ย การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยปกติจะทำให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้น ในขณะที่การลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้เงินยูโรอ่อนค่าลง

คณะกรรมการกำกับดูแลของธนาคารกลางยุโรป ซึ่งประกอบด้วยหัวหน้าธนาคารแห่งชาติและสมาชิกถาวร 6 ราย รวมถึงประธานาธิบดีคริสติน ลาการ์ด จะประชุมกันปีละ 8 ครั้งเพื่อตัดสินใจที่สำคัญเหล่านี้

ในสถานการณ์ที่การลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ ธนาคารกลางยุโรปสามารถใช้การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) โดยซื้อสินทรัพย์เพื่อสร้างสภาพคล่อง ซึ่งโดยทั่วไปจะส่งผลให้เงินยูโรอ่อนค่าลง ในทางกลับกัน การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QT) เกี่ยวข้องกับการหยุดการซื้อสินทรัพย์ดังกล่าว ซึ่งอาจทำให้เงินยูโรแข็งค่าขึ้นโดยลดสภาพคล่องในตลาด

การที่ธนาคารกลางยุโรปเลือกที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลักลง 25 จุดพื้นฐานนั้นไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากมีสัญญาณของการผ่อนคลายต้นทุนปัจจัยการผลิต โดยเฉพาะในด้านพลังงานและภาษีศุลกากรบางประเภท

ข้อเสนอแนะของมุลเลอร์ที่ว่าอัตราเหล่านี้จะไม่ทำให้ประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจลดลงอีกต่อไป สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่ชัดเจน แรงกดดันเงินเฟ้อได้ลดลงเพียงพอที่จะทำให้มีพื้นที่หายใจ และผู้กำหนดนโยบายกำลังใช้ประโยชน์จากสิ่งนั้น

โดยที่ตัวชี้วัดหลักแสดงทิศทางที่ยอมรับได้ ตอนนี้กำลังมุ่งไปที่การสร้างสมดุลให้กับการเติบโตโดยไม่หลุดจากรางป้องกันของการควบคุมเงินเฟ้อในระยะกลาง

ปฏิกิริยาของตลาดยูโร

ที่น่าสนใจคือ แม้จะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบาย แต่ปฏิกิริยาของยูโรกลับลดลง คู่ EUR/USD ยังคงทรงตัว ซึ่งบ่งบอกว่าการปรับอัตราได้รับการกำหนดราคาไว้เกือบหมดแล้ว

สิ่งนี้ช่วยกำหนดโทนของตลาดในปัจจุบัน ซึ่งสะท้อนกลับแต่ไม่ใช่ตอบสนอง ตลาดสกุลเงินมักจะเข้ามาขัดขวางการเคลื่อนไหวเหล่านี้ โดยอิงตามการคาดการณ์ที่เกิดขึ้นหลายสัปดาห์หรือหลายเดือนข้างหน้า

ดังนั้น แม้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะมีผล แต่ผลกระทบในทันทีนั้นขึ้นอยู่กับว่าการปรับลดนั้นแตกต่างจากสิ่งที่ผู้สังเกตการณ์ตลาดเชื่ออยู่แล้วหรือไม่

เมื่อพิจารณาระหว่างบรรทัด สิ่งที่มุลเลอร์และสภาที่กว้างขึ้นสื่อถึงคือความสบายใจที่มากขึ้นกับเส้นทางการลดภาวะเงินเฟ้อที่กำลังดำเนินอยู่ในขณะนี้ พวกเขาไม่ได้ละเลยความระมัดระวัง แต่กำลังส่งสัญญาณถึงความพร้อมสำหรับความยืดหยุ่น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับความลังเลที่เห็นในช่วงต้นปีนี้

ประเด็นสำคัญคือ ECB ยังไม่ปิดประตูการดำเนินการในอนาคต แต่การเคลื่อนไหวใดๆ จากนี้เป็นต้นไปจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามามากกว่าแนวทางล่วงหน้าที่เข้มงวด

ซึ่งควรมีความสำคัญมากกว่าในการวางตำแหน่งของเราเกี่ยวกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยและความชันของเส้นโค้งไปข้างหน้า

การคาดการณ์ในอนาคตและความเสี่ยงที่ควรจับตา

เมื่อมองไปข้างหน้า เราคาดว่าจะมี:

• สภาพคล่องที่ไม่แน่นอนมากขึ้น
• ปฏิกิริยาที่ผันผวนมากขึ้นเกี่ยวกับการเผยแพร่ข้อมูลของเขตยูโร
• รอบระยะเวลาสั้นลงและทิศทางของผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ยเป็นเส้นตรงน้อยลง

หาก ECB มองว่าความคาดหวังต่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับคงที่ภายในแถบเป้าหมาย มีความเสี่ยงที่อาจมีการพิจารณาปรับลดเพิ่มเติมก่อนสิ้นปี

ผู้ที่คาดว่าจะเกิดสถานการณ์แบบครั้งเดียวแล้วเสร็จอาจพบว่าตนเองต้องปรับตำแหน่งใหม่ หากการชำระค่าจ้างดำเนินไปในเส้นทางที่อ่อนโยนลงและอัตราเงินเฟ้อด้านบริการตามอัตราเงินเฟ้อด้านสินค้าที่ลดลง

ควรจับตาดู:

• ความแตกต่างในระดับภูมิภาคภายในกลุ่มด้วยเช่นกัน
• ความลังเลของสมาชิกสภาบางคนที่อาจสนับสนุนให้หยุดชั่วคราว หากเกิดเหตุการณ์เงินเฟ้อที่ไม่คาดคิดขึ้น

ความขัดแย้งดังกล่าวจะสะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในรายงานการประชุมและคำปราศรัยที่กำลังจะมาถึง คาดว่าจะมีความผันผวนเพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการสื่อสารของสภากำกับดูแล ซึ่งจะทำหน้าที่เป็นความเสี่ยงของเหตุการณ์ในตัวมันเอง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets