ความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้ออันเนื่องมาจากความตึงเครียดทางการค้าดูเหมือนจะอ่อนแอและอาจนำไปสู่การลดลงได้ ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมาได้คลี่คลายลง กระตุ้นให้มีความพร้อมที่จะตอบสนองอย่างรวดเร็วโดยอิงตามข้อมูล สภาวะตลาดปัจจุบันมีความผันผวนและต้องการการตัดสินใจที่คล่องตัว การดำเนินการในอนาคตของธนาคารกลางยุโรปยังคงไม่แน่นอน โดยคาดว่าจะมีการตัดสินใจในเดือนมิถุนายน

ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและความผันผวนของตลาด

ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทำให้ตลาดผันผวนมากขึ้น แม้ว่าจะไม่มีการสังเกตเห็นความตึงเครียดในตลาดโดยตรงก็ตาม แม้จะมีการวิพากษ์วิจารณ์ แต่การดำเนินการของธนาคารกลางสหรัฐภายใต้การนำของพาวเวลล์ก็ถือว่าโปร่งใสและมีประสิทธิภาพ

การคาดการณ์ตลาดบ่งชี้ว่า:

• มีโอกาส 69% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนมิถุนายน
• คาดว่าจะมีการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยทั้งหมด 63 จุดพื้นฐานภายในสิ้นปีนี้

ซึ่งหมายความว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อซึ่งยังคงมีอยู่ลึกๆ นั้นไม่สำคัญอีกต่อไป ความขัดแย้งทางการค้าซึ่งหลายคนกลัวว่าอาจทำให้ราคาพุ่งสูงขึ้น ดูเหมือนว่าจะไม่มีอิทธิพลต่อเงินเฟ้อเลยในปัจจุบัน

ในความเป็นจริง ความคาดหวังดูเหมือนจะเอนเอียงไปในทิศทางตรงกันข้ามเล็กน้อย ซึ่งอาจทำให้การตอบสนองทางการเงินที่ผ่อนปรนมากขึ้นในการประชุมนโยบายที่จะถึงนี้ พูดง่ายๆ ก็คือ เราระมัดระวังแต่ไม่หวาดกลัว

การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะในรอบเช่นนี้ มักจะไม่ชัดเจนเท่าที่เราต้องการ มีความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้นจากการกำหนดราคาของกองทุนเฟดว่าเราจะเห็นต้นทุนการกู้ยืมลดลงในช่วงฤดูร้อนนี้ ตัวเลข 69% นี้ไม่ใช่การคาดเดาอย่างผิวเผิน แต่เป็นข้อมูลปัจจุบันที่น่าเชื่อถือพอสมควร

การเคลื่อนไหว 0.25 จุดในเดือนมิถุนายนไม่ได้เป็นเพียงการกำหนดราคาเท่านั้น แต่ยังถูกใช้เป็นจุดอ้างอิงโดยหลายๆ คนที่เดิมพันว่าราคาจะเป็นอย่างไรต่อไปหลังจากนั้น

การดำเนินการที่คาดหวังของธนาคารกลาง

อย่างไรก็ตาม ลาการ์ดและเพื่อนร่วมงานของเธอที่ ECB เงียบไป ดูเหมือนว่าจะจงใจทำเช่นนั้น แม้ว่าจะไม่มีใครให้คำมั่นก่อนการประชุมครั้งต่อไป และพวกเขาไม่ควรทำ ซึ่งตลาดกำลังปรับตัวเข้ากับแนวคิดของการเปลี่ยนแปลงอย่างนุ่มนวลแล้ว

ในขณะเดียวกัน ตัวเลขเงินเฟ้อของเขตยูโรกำลังส่งสัญญาณที่ไม่ชัดเจน และเราเห็นความผันผวนของยูโรค่อยๆ คืบคลานเข้ามาในวันที่ข้อมูลไหลออกมา

ไม่น่าแปลกใจ—เราเฝ้าดูสิ่งที่พวกเขาเฝ้าดู:

• การเติบโตของค่าจ้าง
• ปัจจัยการผลิตพลังงาน
• การอ่านค่าการบริโภค

พาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขาในสหรัฐฯ ได้ถูกตรวจสอบแนวทางของพวกเขาในบางครั้ง แต่ยากที่จะชี้ให้เห็นสิ่งที่ไม่เป็นระเบียบในการสื่อสารของพวกเขา

การตัดสินใจเหล่านี้ได้รับข้อมูลจากข้อมูลและได้กำหนดราคาไว้แล้วในระดับหนึ่งในตลาดเงินด้วยความมั่นใจ เราสังเกตว่าการผ่อนคลายในช่วงปลายปีคาดว่าจะสะสมเป็นประมาณสองการเคลื่อนไหวเต็ม 2 ใน 4 จุด ซึ่งรวมเป็นประมาณ 63 จุดพื้นฐาน

นั่นไม่ใช่การรุกแรง แต่ก็มีความสำคัญเพียงพอที่จะกระตุ้นให้เกิดการซื้อขายแบบ Carry Trade และอัตราผลตอบแทนส่วนต่าง ความผันผวนในขณะนี้ไม่ได้เกิดจากเหตุการณ์ที่ร้ายแรง แต่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวัง ซึ่งเป็นความแตกต่างที่ละเอียดอ่อนแต่มีประโยชน์

เป็นการบอกเราว่าตลาดไม่ได้ตื่นตระหนก แต่กำลังปรับตัวซ้ำแล้วซ้ำเล่า และนั่นคือจุดที่ผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ควรให้ความสนใจ

การวางตำแหน่งจะต้องไม่แน่นอน การสลายตัวของค่าธีตาและการเปิดรับแสงแกมมามีความสำคัญเพิ่มขึ้นในช่วงที่คาดเดาไม่ได้เหล่านี้

เราได้ย้ายไปที่ปีกมากขึ้นโดยคอยสังเกตการเคลื่อนตัวที่ยังไม่ชัดเจน การซื้อขายตามทิศทางมีความเสี่ยง แต่การเบี่ยงเบนและโครงสร้างระยะเวลาให้ข้อมูลเชิงลึก

การลดความเสี่ยงในเหตุการณ์ไบนารี เช่น แถลงการณ์นโยบายหรือการเผยแพร่ข้อมูลเงินเฟ้อ ไม่ใช่ก้าวพลาด แต่เป็นวิธีการ

ในฉากหลังประเภทนี้ ไม่ใช่เรื่องการเรียกจุดพื้นฐาน 25 จุดถัดไปอย่างถูกต้อง แต่เป็นการจัดแนวให้สอดคล้องกับการแจกแจงความน่าจะเป็นและปล่อยให้ค่าเวลากัดเซาะในทิศทางของเรา

สเปรดในอ็อปชันอัตราได้ขยายกว้างขึ้นที่ส่วนหน้าและคงที่หลังจากวันหมดอายุในเดือนพฤศจิกายน นั่นคือจุดที่มุมมองมาบรรจบกัน:

• การเคลื่อนไหวในระยะสั้น
• ความไม่แน่นอนในระยะยาว

นั่นคือเหตุผลที่เราหลีกเลี่ยงการรับภาระมากเกินไปในช่วงเดือนนอกนั้น—ปรับเดลต้าอย่างเป็นกลไกในขณะที่ปล่อยให้ความผันผวนทำงานเพื่อประโยชน์ของเรา

ผู้ที่รอความเคลื่อนไหวของผลตอบแทนสามารถแสดงออกได้ชัดเจนยิ่งขึ้นผ่านความผันผวน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อปัจจัยพื้นฐานมีสัญญาณรบกวนเกินกว่าที่จะวางตำแหน่งตามความเชื่อมั่นได้

ความผันผวนระยะสั้นยังคงเหนียวแน่นท่ามกลางสัญญาณมหภาคที่เปลี่ยนแปลง สิ่งนี้ทวีความรุนแรงขึ้นจากแนวโน้มของผู้บริหารธนาคารกลางที่จะพูดด้วยเจตนาที่ระมัดระวัง

วลีทุกคำดูเหมือนจะถูกประดิษฐ์ขึ้นเพื่อหลีกเลี่ยงการคาดการณ์ที่ชัดเจน โดยธรรมชาติแล้ว สิ่งนี้จะช่วยเพิ่มมูลค่าให้กับจังหวะเวลา

สำหรับตอนนี้ เรามุ่งเน้นไปที่สิ่งนั้นโดยมุ่งเน้นการเปิดรับความเสี่ยงรอบๆ วันที่เรารู้ว่าจะยุ่งเหยิง—การเผยแพร่กลางเดือน คำพูดของประธานเฟด—จังหวะนี้คุ้นเคยสำหรับผู้ที่เฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด

สวอปเงินเฟ้อ การกำหนดตำแหน่งอัตราดอกเบี้ยจริง การป้องกันความเสี่ยงข้ามสกุลเงิน—ทั้งหมดนี้กำลังปรับตัวอย่างเงียบๆ กับแนวคิดที่ว่าธนาคารกลางไม่ได้อยู่ที่นั่นเพื่อสร้างความตกใจอีกต่อไป แต่เพื่อปรับเปลี่ย

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets