วันนี้มีการซื้อขายออปชั่น FX น้อยลงเนื่องจากตลาดปิดทำการในวันศุกร์ประเสริฐและวันจันทร์อีสเตอร์ การหมดอายุเล็กน้อยของ EUR/USD ที่ 1.1390 อาจส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคาท่ามกลางสภาพคล่องที่ลดลง ช่วงเวลาดังกล่าวอาจทำให้ราคาเคลื่อนไหวเกินจริง เนื่องจากการมีส่วนร่วมในตลาดลดลง

โฟกัสไดนามิกทางการค้า

ภาพรวมการซื้อขายยังคงได้รับแรงผลักดันจากบรรยากาศตลาดโดยรวมและการพัฒนาที่อาจเกิดขึ้นได้ ปัจจุบันยังคงให้ความสำคัญกับพลวัตทางการค้า โดยเฉพาะสถานการณ์ที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ และความสัมพันธ์กับจีน ซึ่งยังคงเป็นประเด็นสำคัญสำหรับตลาด

เมื่อพิจารณาจากสภาพคล่องในปัจจุบัน กลไกการกำหนดราคาอาจเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันมากกว่าปกติ เนื่องจากการมีส่วนร่วมในตลาดลดลงและสภาพคล่องลดลง เราควรคาดหวังว่าแม้แต่กระแสเงินที่ไหลเข้าเพียงเล็กน้อยหรือการหมดอายุที่ค่อนข้างน้อย เช่น การกำหนดตำแหน่งของ EUR/USD ที่ประมาณ 1.1390 อาจดึงดูดราคาสปอตได้มากกว่าปกติ หากเกิดขึ้นในช่วงที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำ

ไม่ใช่ว่าขนาดการหมดอายุจะน่าดึงดูดใจเมื่อแยกออกมา แต่สามารถดึงดูดความสนใจได้มากขึ้นเมื่อปัจจัยการผลิตมหภาคอยู่ในสภาวะเฉื่อยชา สภาพแวดล้อมที่ซบเซาในช่วงวันหยุดทำให้ตลาดอ่อนไหวต่อ:

• เหตุการณ์ข่าวที่เกิดขึ้นครั้งเดียว
• การซื้อขายที่ตอบสนองไว

จากสิ่งที่เราเห็น การเลือกตำแหน่งที่ไม่สำคัญหรือแกมมาที่มีราคาผิดพลาดอาจทำให้ผู้ซื้อขายไม่ทันตั้งตัวในการเปลี่ยนแปลงเช่นนี้

ตามปกติแล้ว จำเป็นต้องใช้ความระมัดระวังในการตอบสนองต่อช่องว่างในช่วงเช้า เนื่องจากการเคลื่อนไหวส่วนใหญ่อาจขาดการติดตามผลที่เป็นพื้นฐานแบบเดียวกับวันซื้อขายที่มีเจ้าหน้าที่เต็มอัตรา

การเน้นย้ำในช่วงแรกเกี่ยวกับข้อพิพาททางการค้าที่กว้างขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออ้างอิงถึง:

• การจัดเก็บภาษีศุลกากร
• การส่งต่อผลกระทบต่อเศรษฐกิจในวงกว้าง

นั้นไม่ได้ลดลง คำพูดล่าสุดของ Robert Lighthizer เน้นย้ำถึงน้ำเสียงที่แข็งกร้าวขึ้นในการเจรจา ซึ่งทำให้ผู้เข้าร่วมบางส่วนตามหลังเส้นโค้งเล็กน้อย สิ่งนี้ทำให้มุมมองที่ว่าราคาฟิวเจอร์สอาจไม่มีจุดยึดเหนี่ยวในระยะสั้น เป็นไปได้มากขึ้น หากพาดหัวข่าวสำคัญเหล่านี้เกิดขึ้นซ้ำอย่างไม่สามารถคาดเดาได้

แนวโน้มสภาพคล่องของตลาด

เราไม่คาดหวังว่าสภาพคล่องจะกลับมาเป็นปกติอย่างสมบูรณ์จนกว่าจะถึงปลายสัปดาห์หน้า และถึงแม้จะเป็นเช่นนั้น โครงสร้างป้องกันในหุ้นอายุสั้นก็ยังคงเป็นที่ต้องการอยู่

การกำหนดราคาตามปริมาณซื้อขายล่วงหน้าบ่งบอกถึง:

• ความลังเลมากกว่าความตื่นตระหนก
• ความกระตือรือร้นที่ลดลง

ในขณะที่ข้อมูลมหภาคขนาดใหญ่ยังคงไม่ปรากฏจนถึงกลางเดือน โซนการเปลี่ยนแปลงทางเทคนิคที่เชื่อมโยงกับระดับแกมมาสูงอาจให้ระดับแนวรับหรือแนวต้านที่เข้มข้นกว่าปกติ

สำหรับผู้ที่บริหารความเสี่ยง การคำนึงถึง:

• การเข้าถึงคลัสเตอร์หมดอายุที่มีผู้คนไม่มากในเซสชันถัดไป

จะช่วยได้ ช่องว่างระหว่างทั้งสองอาจทำให้การเคลื่อนไหวระหว่างวันเกินจริง เนื่องจากผู้ให้บริการสภาพคล่องขยายสเปรดเพื่อลดความไม่แน่นอน

หากจุดต่ำและจุดสูงสุดก่อนหน้านี้เรียงตัวใกล้กับพื้นที่ที่มีความสนใจเปิดที่ดี คาดว่าโซนเหล่านั้นจะกลายเป็นจุดตอบสนอง ซึ่งมีความเกี่ยวข้องโดยเฉพาะเมื่อพิจารณาแนวโน้มการเคลื่อนตัวข้ามคืนระหว่าง:

• เซสชันเอเชียที่ไม่มีสภาพคล่อง
• ที่ส่งผลต่อการซื้อขายในลอนดอน

เมื่อเราดึงค่านัยสำหรับเซสชันของสัปดาห์หน้า กราฟปริมาณซื้อขายล่วงหน้าแสดงให้เห็นถึง:

• การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ปลายด้านล่าง

ซึ่งแม้ไม่รุนแรงนัก แต่ก็เพียงพอที่จะวาดภาพถึงความกังวลที่แฝงอยู่ การตอบสนองส่วนใหญ่จำกัดอยู่ที่การกลับตัวของความเสี่ยงในระยะสั้น

แต่การปรับค่าเบี่ยงเบนใน:

• คู่สกุลเงิน EUR
• คู่สกุลเงิน GBP

ทั้งสองคู่บ่งชี้ถึงการกลับมาของตำแหน่งปลอดภัยที่อ่อนโยน สิ่งหนึ่งที่ควรวิเคราะห์ในเชิงลึกยิ่งขึ้นคือความไม่สอดคล้องกันที่เราตรวจพบระหว่าง:

• เมตริกที่รับรู้จริง (realized volatility)
• เมตริกโดยนัย (implied volatility)

ในวันที่มีปริมาณซื้อขายต่ำ เราได้สังเกตเห็นจุดที่การรับรู้จริงนั้นซบเซาลงต่ำกว่าที่นัยในเซสชันมากเกินไปจนไม่สามารถมองข้ามได้

หากแนวโน้มนี้ยังคงดำเนินต่อไปในเดือนเมษายน ช่วงที่นัยอาจเคลื่อนตัวไปข้างหน้าประสิทธิภาพจริง ส่งผลให้:

• ปริมาณซื้อขายเกินราคา

ซึ่งควรจัดการด้วย:

• การเลือกราคาใช้สิทธิ์ (strike prices) ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น

เมื่อค่าหมดอายุเฉลี่ยใกล้ถึงวันที่ประกาศข้อมูลมหภาคสำคัญ เราเชื่อว่าประสิทธิภาพของการคร่อมจะยังคงอ่อนตัวลงต่อไป จนกว่าข้อมูลจะตามทันค่าพรีเมียมความผันผวนที่เสนอ

กลยุทธ์ที่ช่วยลดความเสี่ยงในสถานการณ์นี้ คือ:

• ลดการเลือกเทเนอร์ (tenor) ที่ละเอียดเกินไป
• หลีกเลี่ยงอคติที่ยึดติดโซนแนวรับล่าสุด

ใช้การฝ่าแนวต้านที่มีปริมาณน้อยเหล่านี้เพื่อปรับเทียบสมมติฐานขอบใหม่ แทนที่จะไล่ตามความเชื่อมั่นในทิศทางในหนังสือที่บางกว่า ยิ่งเราหลีกเลี่ยงการถูกนำทางโดยสัญญาณที่ไม่สมบูรณ์มากเท่าไร ความไม่สมดุลก็จะเอียงไปในทางที่เป็นประโยชน์ต่อเรามากขึ้นเท

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets