ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ขั้นสุดท้ายของฝรั่งเศสในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขเบื้องต้นที่ 0.8% ข้อมูลจาก INSEE ยังแสดงให้เห็นอีกด้วยว่าดัชนีราคาผู้บริโภคแบบประสาน (HICP) ยังคงอยู่ที่ 0.9% ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขก่อนหน้านี้ อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรายปีคงที่ที่ 1.3% ไม่เปลี่ยนแปลงจากตัวเลขเดือนกุมภาพันธ์ ข้อมูลเงินเฟ้อที่สม่ำเสมอนี้อาจสร้างความมั่นใจให้กับธนาคารกลางยุโรปได้ เนื่องจากคาดว่าฝรั่งเศสจะไม่ได้รับผลกระทบรุนแรงจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ

อัตราเงินเฟ้อของฝรั่งเศสมีเสถียรภาพ

ข้อมูลนี้ยืนยันว่าภาวะเงินเฟ้อของฝรั่งเศสยังคงค่อนข้างซบเซา โดยดัชนี CPI ที่เพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีนั้นถือว่าไม่มากนัก ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาในประเทศยังคงควบคุมได้ดี เมื่อเราเพิ่มข้อเท็จจริงที่ว่าดัชนี HICP ยังคงอยู่ที่ 0.9% ก็ทำให้แนวคิดที่ว่าเงินเฟ้ออย่างน้อยในเศรษฐกิจนี้ไม่ได้เร่งตัวขึ้นในลักษณะที่อาจทำให้ผู้กำหนดนโยบายตกใจนั้นชัดเจนยิ่งขึ้น

อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดที่บอกเล่าเรื่องราวได้มากกว่าคืออัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดรายการที่มีความผันผวน เช่น อาหารและพลังงานออกไป โดยตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ 1.3% ในเดือนมีนาคม ซึ่งสะท้อนถึงระดับของเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานซึ่งธนาคารกลางยุโรปน่าจะให้ความสนใจมากกว่านั้น ก็มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยเช่นกัน

สำหรับหน่วยงานการเงินที่ในอดีตกังวลว่าเงินเฟ้อจะลดลงต่ำเกินไปแทนที่จะสูงเกินไป ตัวเลขที่คงที่นี้บ่งชี้ว่าความคาดหวังต่อเงินเฟ้อยังคงถูกตรึงไว้และไม่จำเป็นต้องปรับเปลี่ยนนโยบายอย่างกะทันหัน เนื่องจาก Le Maire ได้ลดความสำคัญของผลที่อาจเกิดขึ้นจากอุปสรรคทางการค้าของสหรัฐฯ ที่มีต่อฝรั่งเศสไปแล้ว เราจึงไม่ควรคาดหวังว่าจะเกิดภาวะเงินเฟ้อรองจากการหยุดชะงักของอุปทานที่ตอบโต้ ซึ่งจะช่วยขจัดแหล่งที่มาของแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นจากทั้งตลาดและธนาคารกลาง

โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความตึงเครียดยังคงจำกัดอยู่แค่ในแนวชายฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติก จากมุมมองของเรา ปัจจัยดังกล่าวทำให้การพัฒนาอัตราเงินเฟ้อในฝรั่งเศสค่อนข้างน่าเชื่อถือในระยะสั้น

สำหรับผู้ที่ดำเนินการตามความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยผ่านออปชั่นหรือฟิวเจอร์ส เสถียรภาพของราคาในประเทศต่างๆ เช่น ฝรั่งเศสบ่งชี้ถึงความผันผวนที่น้อยลงในตลาดอัตราของยูโร เมื่อค่าพื้นฐานคงที่และตัวเลขหลักสงบ เราจะไม่เห็นการเปลี่ยนแปลงประเภทที่จะกระตุ้นให้ผลตอบแทนโดยนัยสูงขึ้นในสัญญาระยะสั้น

นอกจากนี้ ดูเหมือนว่าจะมีความเร่งด่วนน้อยลงในการกำหนดราคาเส้นกราฟล่วงหน้า

บทอ่านยูโรโซนที่กำลังจะมีขึ้น

ในช่วงสองสัปดาห์ข้างหน้านี้ ควรเน้นที่การอ่านค่าเงินเฟ้อโดยรวมของเขตยูโรและการเปรียบเทียบระหว่างเศรษฐกิจขนาดใหญ่อื่นๆ หากสเปน เยอรมนี หรืออิตาลีเบี่ยงเบนไปจากรูปแบบเงินเฟ้อต่ำนี้ เราอาจต้องประเมินใหม่ว่าพฤติกรรมราคานี้ “มีความเหมือนกัน” มากเพียงใด

ความแตกต่างอาจส่งผลตามมา ซึ่งอาจสร้างความอ่อนไหวต่ออัตราและเปิดโอกาสให้เกิดผลิตภัณฑ์ส่วนต่าง นอกจากนี้ เดือนนี้ยังเป็นช่วงการปรับขึ้นของการปรับน้ำหนักที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อในช่วงกลางไตรมาสทั่วทั้งภูมิภาค ซึ่งมักจะส่งผลให้มีการซื้อขายเพิ่มขึ้นที่จุดคุ้มทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากข้อมูลสิ้นเดือนยังคงดีอยู่

สิ่งที่ควรจับตามองมีดังนี้:

• การอ่านค่าเงินเฟ้อของยูโรโซนเทียบกับประเทศสมาชิกหลัก
• ความผันผวนของข้อมูลเงินเฟ้อที่ส่งผลต่อตลาดพันธบัตร
• การเคลื่อนไหวในจุดคุ้มทุนและการเฮดจ์เงินเฟ้อ

ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในระยะสั้นในการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์หรือสัญญาณที่จำกัดบนพื้นผิวความผันผวน เรากำลังเฝ้าติดตามการฟื้นตัวในทิศทางนั้น

ในที่สุด เมื่ออัตราเงินเฟ้อมีพฤติกรรมที่ดีในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของกลุ่ม ก็มีแนวโน้มว่าจะมีแรงกดดันให้ประเทศสมาชิกอื่นๆ แสดงการยับยั้งราคาในลักษณะเดียวกัน ซึ่งจะกำหนดความคาดหวังเกี่ยวกับเวลาและขนาดของการเคลื่อนไหวนโยบายครั้งต่อไป

ในตอนนี้ ตัวเลขที่ฝรั่งเศสรายงานนั้นน่าพอใจ เนื่องจากตัวเลขเหล่านี้ช่วยเสริมสร้างแนวคิดเรื่องความอดทนในการกำหนดนโยบายและการปรับเทียบใหม่แบบควบคุม แทนที่จะผลักดันให้มีการปรับอย่างก้าวร้าว

โปรดจับตาดูความประหลาดใจที่อาจเกิดขึ้นจากการประมาณการแบบฉับพลันที่จะเกิดขึ้น หากข้อมูลโดยรวมเป็นไปตามรูปแบบของฝรั่งเศส เราควรจะเห็นอัตราล่วงหน้าที่ลดลงเพียงเล็กน้อยและความต้องการเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงอยู่ในระดับปานกลาง เราไม่คาดว่าคณะกรรมการด้านความเสี่ยงจะมองข้ามเรื่องนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets