นายคาโตะ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น กล่าวถึงผลกระทบเชิงลบจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX) ที่มากเกินไป โดยเขาย้ำถึงความสำคัญของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ตลาดกำหนด และกล่าวถึงความไม่มั่นคงของตลาดการเงินเมื่อเร็วๆ นี้ นายคาโตะเปิดเผยข้อตกลงกับนายเบสเซนท์ในการรักษาการสื่อสารอย่างใกล้ชิดในประเด็นเรื่องอัตราแลกเปลี่ยน นอกจากนี้ เขายังวางแผนที่จะเข้าร่วมการประชุมฤดูใบไม้ผลิของ IMF และธนาคารโลกในกรุงวอชิงตันอีกด้วย

ความกังวลเกี่ยวกับความผันผวนที่มากเกินไป

Kato แสดงความกังวลว่าความผันผวนที่มากเกินไปอาจส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพทั้งทางเศรษฐกิจและการเงิน โดยเขาหวังว่าจะส่งเสริมความร่วมมือในการจัดการผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นเหล่านี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

โดยที่ Kato ได้สรุปไว้ว่าความผันผวนของราคาสกุลเงินที่ไม่สม่ำเสมอนั้นไม่ใช่เพียงแค่ความอยากรู้อยากเห็นเท่านั้น แต่ยังก่อให้เกิด:

• ความเสี่ยงที่แท้จริงและทันทีต่อเสถียรภาพโดยรวมของเงื่อนไขทางการเงิน
• ผลกระทบต่อการทำงานทางเศรษฐกิจของหลายภาคส่วน

การเคลื่อนไหวที่มากเกินไปในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อถูกขับเคลื่อนโดยการขยายตัวที่มากเกินไปเพื่อการเก็งกำไรหรือกระแสเงินทุนที่ไหลเข้ามาอย่างกะทันหันนั้น:

• ไม่ได้ให้พื้นฐานที่ดีสำหรับกลยุทธ์การลงทุนหรือการวางแผนเชิงพาณิชย์
• ทำให้การกำหนดตำแหน่งในตลาด FX ที่เชื่อถือได้นั้นยากมาก

ความคิดเห็นดังกล่าวบ่งชี้ว่าการประสานงานในระดับนโยบายยังคงดำเนินไปอย่างแข็งขัน ไม่ใช่เชิงรับ ความร่วมมือที่ Bessent กล่าวถึงนั้นแสดงให้เห็นว่าอย่างน้อยก็มีความตั้งใจที่จะเฝ้าระวังในกรณีที่การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนอาจส่งผลกระทบต่อผลลัพธ์ในระดับมหภาค

พวกเขาดูเหมือนจะตระหนักดีว่าความไม่สอดคล้องกันของมูลค่าสกุลเงิน โดยเฉพาะเมื่อเกิดขึ้นอย่างกะทันหัน:

• อาจส่งผลต่อกลไกการกำหนดราคา
• กระทบต่อความคาดหวังในการตอบสนองของเงินตรา
• มีผลต่อพฤติกรรมของตราสารที่อ่อนไหวต่ออัตรา

สิ่งเหล่านี้มีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่ง เนื่องจากตลาดยังคงกำหนดราคาตามความคาดหวังที่สลับไปมาระหว่าง:

• แนวโน้มขาลงของธนาคารกลางสหรัฐ
• ความตึงเครียดทางการเงินภายในประเทศของญี่ปุ่น

ความคาดหวังที่ว่าสัญญาณการเงินข้ามพรมแดนอาจสอดคล้องกันมากขึ้นนั้นสมควรได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด หากการปรับนโยบายนี้เป็นเพียงการมองผิวเผิน และหากแปลเป็นแรงกดดันต่อวงจรเก็งกำไรที่เห็นล่าสุดในกราฟราคาของเงินเยน ก็อาจเกิดการกลับตัวอย่างรุนแรงระหว่างวัน

• โดยเฉพาะระดับใกล้ระดับทางจิตวิทยาที่สำคัญ
• การเคลื่อนไหวเหล่านี้อาจสร้างความไม่มีประสิทธิภาพในการกำหนดราคาชั่วคราว
• ซึ่งอาจกลายเป็นโอกาสหรือกับดัก ขึ้นอยู่กับเวลาและตำแหน่ง

ปฏิกิริยาของตลาดต่อสัญญาณนโยบาย

ในเซสชันที่จะถึงนี้ ความผันผวนที่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยพื้นฐานน้อยลงและจากการคาดเดาการแทรกแซงมากขึ้นอาจกลายเป็นเรื่องที่เกินจริง

หากการสนทนาในฟอรัมต่างๆ เช่น IMF หรือธนาคารโลก เริ่มดึงความสนใจของตลาดไปที่การตอบสนองที่ประสานกัน:

• ผู้ถือครองออปชั่นระยะสั้น ควรพิจารณาการเปิดรับความเสี่ยงแกมมาอย่างรอบคอบมากขึ้น

ข้อเสนอแนะใดๆ เกี่ยวกับการดำเนินการ แม้จะเป็นเพียงสัญลักษณ์:

• ก็อาจตัดทอนโมเมนตัมที่มีอยู่อย่างกะทันหัน

แม้แต่ความคิดเห็นเล็กๆ น้อยๆ เกี่ยวกับ:

• การประสานงานทางการคลัง
• ความเปราะบางทางเศรษฐกิจโลก

ก็อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับแนวความคาดหวังเส้นทางอัตราดอกเบี้ยใหม่ เมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น:

• ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนจะไม่โดดเดี่ยว
• แต่จะแทรกซึมเข้าไปในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตรา
• ความเบี่ยงเบนของออปชั่น และอุปสงค์หลักประกัน

เราควรคาดหวังว่าจะมีการปรับเทียบใหม่มากขึ้นในมุมเหล่านั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อความผันผวนโดยนัยถูกขายเกินราคาในช่วงที่เงียบเหงาเมื่อเร็วๆ นี้

ทั้งหมดนี้หมายความว่า:

• การประเมินมูลค่าสัมพันธ์ระหว่างเส้นโค้งความผันผวนใหม่มีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น
• กระแสเงินที่ผูกติดกับกองทุนมหภาคที่ปรับตำแหน่งเพื่อแนวทางนโยบาย—จริงหรือที่รับรู้—สามารถขยายสเปรดได้อย่างรวดเร็ว

เนื่องจากผู้เล่นสถาบันจำนวนมากยังคงพึ่งพา:

• โมเดลการถดถอยที่มีการเคลื่อนไหวในอดีตที่มีน้ำหนัก

การเบี่ยงเบนกะทันหัน โดยเฉพาะเมื่อมีการแทรกแซง อาจทำให้ข้อกำหนดการป้องกันความเสี่ยงในระยะสั้นเบี่ยงเบนไป

ในขณะนี้ โมเดลที่ติดตามการเปิดรับเงินเยน:

• ไม่ควรสันนิษฐานว่าตลาดสงบนิ่งจะคงอยู่ต่อไป

เนื่องจากขณะนี้ Bessent มีส่วนร่วมในการสนทนาอย่างสม่ำเสมอ และ Kato ได้จัดการประชุมที่กว้างขวางเพิ่มขึ้น โอกาสที่สัญญาณทางวาจาหรือกลยุทธ์จะยังคงเพิ่มขึ้นมีมาก สัญญาณเหล่านั้น:

• โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อส่งผ่านแพลตฟอร์มระหว่างประเทศที่เชื่อถือได้
• มักจะนำไปสู่การปรับสมดุลใหม่ในอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับ FX อย่างกะทัน

  เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets