ค่าเงินเยนได้รับการสนับสนุนจากความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะปรับนโยบายการเงินเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม ประธานธนาคารกลางญี่ปุ่น คาซูโอะ อูเอดะ ระบุว่าธนาคารกลางยังคงเปิดทางเลือกไว้ เนื่องจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ มีผลกระทบต่อเงินเฟ้อที่ไม่แน่นอน เมแกน กรีน จากธนาคารกลางอังกฤษ กล่าวว่าภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจและเงินเฟ้อยังไม่ชัดเจน ภาษีศุลกากรไม่เพียงส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อคู่ค้าทางการค้าด้วย โดยอัตราแลกเปลี่ยนของดอลลาร์สหรัฐทำให้การประเมินเงินเฟ้อมีความซับซ้อนมากขึ้น

ผลกระทบจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ

ผลที่คาดว่าจะเกิดขึ้นจากการเก็บภาษีศุลกากรคือค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งอาจทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อสำหรับคู่ค้า แต่ในทางกลับกัน ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง ส่งผลให้เกิดภาวะเงินฝืดจากอัตราแลกเปลี่ยน สถานการณ์ดังกล่าวจะช่วยให้ธนาคารกลางไม่ต้องหาทางรับมือกับความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจและเงินเฟ้ออีกต่อไป

การเลือกนโยบายการเงินแบบขยายตัวมากขึ้นจึงเป็นไปได้มากขึ้น ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันต่อการแข็งค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม เว้นแต่จะยกเลิกการจัดเก็บภาษีศุลกากร ผลกระทบจากการจัดเก็บภาษีศุลกากรก็ไม่น่าจะย้อนกลับได้ กล่าวอย่างตรงไปตรงมา การวิเคราะห์เดิมชี้ให้เห็นถึงความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับพลวัตของเงินเฟ้อทั่วโลก โดยเน้นที่ผลกระทบของนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ต่อไม่เพียงแต่แนวโน้มเงินเฟ้อของสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงคู่ค้าด้วย

ที่สำคัญ ทั้ง Ueda และ Greene ต่างชี้ว่าผลลัพธ์ไม่ได้เป็นไปตามที่คาดการณ์กันไว้ การที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐพุ่งสูงขึ้นตามที่คาดไว้หลังจากมีการประกาศจัดเก็บภาษีศุลกากรนั้นไม่เคยเกิดขึ้นจริงอย่างที่หลายคนคาดไว้ ในทางกลับกัน เรากลับเห็นค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง นั่นทำให้แรงกดดันด้านราคาสินค้านำเข้าเย็นลง ซึ่งถือเป็นโบนัสที่ไม่ได้ตั้งใจสำหรับเศรษฐกิจที่ต้องเผชิญกับอัตราเงินเฟ้อที่ไม่น่าพอใจ

การคิดใหม่เกี่ยวกับกลยุทธ์การค้า

สำหรับพวกเรา เราต้องตระหนักว่าแนวทางเริ่มต้นสำหรับการซื้อขายสกุลเงินและอัตราแลกเปลี่ยนจากข่าวภาษีศุลกากรนั้นจำเป็นต้องมีการปรับปรุงแก้ไข ดูเหมือนว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศจะแตกต่างไปจากแนวทางในตำราเรียน ก่อนหน้านี้ คาดว่าภาษีศุลกากรจะนำไปสู่การตั้งค่าการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยเฉพาะในเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายของสหรัฐฯ

แต่ดูเหมือนว่าจะเป็นไปในทางตรงกันข้าม และสิ่งนี้ส่งผลกระทบจริงเมื่อมีการกำหนดโครงสร้างสเปรดปฏิทินหรือกลยุทธ์ความผันผวนตามทิศทาง แนวทางของโตเกียวภายใต้การนำของ Ueda นั้นไม่สอดคล้องกับการตอบสนองนโยบายแบบควบคู่กัน เขาเน้นย้ำอย่างชัดเจนถึงการรวบรวมข้อมูลเพิ่มเติมก่อนที่จะปรับนโยบายให้เข้มงวดยิ่งขึ้น ซึ่งอาจฟังดูไม่แปลกใหม่ แต่สำหรับพวกเราที่จัดวางตำแหน่งการซื้อขายที่ไวต่ออัตรา แนวทางดังกล่าวจะช่วยลดความแข็งค่าของเงินเยนในระยะใกล้ที่อาจเกิดขึ้นจากแนวทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจน

ในบริบทนี้ ไม่ค่อยสนใจว่าอัตราจะเปลี่ยนแปลงหรือไม่ แต่สนใจว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มจะโน้มเอียงไปทางอคติการปรับนโยบายให้เข้มงวดมากเพียงใด ในอีกฟากหนึ่งของช่องแคบ ข้อสังเกตของ Greene เน้นย้ำถึงความจริงที่น่าตกใจ: การคำนวณอัตราเงินเฟ้อนั้นยากขึ้น ไม่ใช่ชัดเจนขึ้น

เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามกับที่คาดการณ์ไว้ การกำหนดราคาล่วงหน้าทั้งหมดของตราสารที่เชื่อมโยงกับอัตราเงินเฟ้อจะต้องได้รับการปรับเทียบใหม่

ปัจจุบัน ตลาดกำลังเผชิญกับภารกิจที่ยากจะยอมรับในการประเมินสมมติฐานที่เคยมีมาก่อนว่ามีเสถียรภาพอีกครั้ง และรวดเร็ว สภาพแวดล้อมใหม่นี้สนับสนุนทางเลือก แทนที่จะไล่ตามการเดิมพันตามทิศทาง การรักษาความยืดหยุ่นในการกำหนดตำแหน่งจึงดูมีค่ามากกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อปัจจัยแกว่งตัว เช่น ภาษีศุลกากร ยังไม่ได้รับการแก้ไขและอยู่ภายใต้แรงเสียดทานทางภูมิรัฐศาสตร์

สำหรับกลยุทธ์ที่ขับเคลื่อนโดยมหภาค สิ่งที่ดำเนินการได้ที่นี่คือความเสี่ยงที่ไม่สมดุล:

• หากภาษีศุลกากรยังคงมีผลบังคับใช้ เราอาจยังคงประสบกับการส่งผ่านเงินเฟ้อที่ช้าลงต่อไป โดยเฉพาะนอกสหรัฐฯ
• ซึ่งจะทำให้การกำหนดอัตราดอกเบี้ยสัมพันธ์กันมีความเร่งด่วนน้อยลง
• โอกาสที่ธนาคารกลางจะมีท่าทีผ่อนปรนมากขึ้นจะเพิ่มขึ้น
• แม้จะไม่รับประกันว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ก็มีพื้นที่สำหรับการดำเนินนโยบายที่มั่นคงมากขึ้น

สิ่งนี้เปิดโอกาสมากขึ้นสำหรับกลยุทธ์การถือครอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการกำหนดราคาล่วงหน้ายังคงสูงเกินไปเมื่อเทียบกับแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดที่เกิดขึ้นใหม่

แน่นอนว่าการมีอยู่ของภาษีศุลกากรไม่ได้ทำให้โอกาสที่อัตราแลกเปลี่ยนจะพลิกกลับเป็นโมฆะทั้งหมด หากความรู้สึกทางภูมิรัฐศาสตร์เปลี่ยนแปลงอีกครั้ง—which มักจะเกิดขึ้นบ่อยครั้ง—เราอาจเห็นการแก้ไขอย่างกะทันหัน

แต่ในระยะใกล้ การเคลื่อนไหวของราคาในสกุลเงิน G10 ไม่ได้บ่งชี้ว่าตลาดพร้อมที่จะจ่ายสำหรับความเสี่ยงด้านอัตราในเกือบทุกแนวรบ

การสร้างแบบจำลองความผันผวนในระยะสั้นเมื่อเทียบกับสถานการณ์นี้ ความผันผวนโดยนัยมีแนวโน้มที่จะถูกกดไว้ เว้นแต่จะมีตัวเร่งปฏิกิริยามหภาคใหม่เกิดขึ้น

ในแง่นั้น เราได้เปลี่ยนจากระบอบความผันผวนที่ขับเคลื่อนด้วยการประเมินมูลค่าไปเป็นระบอบที่ตอบสนองต่อการกำหนดราคาใหม่ของสมมติฐานแทนที่จะเป็นข้อมูลเอง

สิ่งสำคัญในตอนนี้คือจุดที่ความเชื่อมั่นในนโยบายเริ่มสั่นคลอน ระหว่าง BOJ ที่ระมัดระวังและคณะกรรมการนโยบายการเงินที่เฝ้าระวังในลอนดอน มี

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets