วันนี้มีการเปิดเผยข้อมูลจำกัด โดยการสำรวจความคาดหวังเงินเฟ้อของ NY Fed เป็นรายการเดียวในกำหนดการ การสำรวจครั้งนี้อาจให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการคาดการณ์เงินเฟ้อในระยะยาว ซึ่งบางคนเชื่อว่ามักถูกมองข้ามเนื่องจากมองว่าการสำรวจของ UMich มีอคติ การเผยแพร่ข้อมูลล่าสุด เช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค ดัชนีราคาผู้ผลิต และรายงานของ UMich ไม่ได้รับความสนใจจากตลาดมากนัก แต่กลับมุ่งเน้นไปที่การเจรจาภาษีศุลกากร โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเจรจาที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาระหว่างสหรัฐฯ และจีน

การปรากฏตัวของวิทยากรธนาคารกลาง

วันนี้จะมีผู้บรรยายจากธนาคารกลางปรากฏตัว เวลา 16:00 น. GMT (12:00 น. ET) นายบาร์กิน ประธานเฟด ซึ่งมีจุดยืนเป็นกลางและไม่ลงคะแนนเสียง จะกล่าวสุนทรพจน์ ต่อจากนายวอลเลอร์ ประธานเฟด ซึ่งมีจุดยืนเป็นกลางเช่นกันแต่เป็นผู้ลงคะแนนเสียง จะกล่าวสุนทรพจน์ในเวลา 17:00 น. GMT (13:00 น. ET)

การที่ปฏิทินเศรษฐกิจของวันนั้นไม่คึกคักนัก แสดงให้เห็นถึงความนิ่งเฉยในจังหวะปกติของตัวเร่งปฏิกิริยาในตลาด รายการเดียวที่อาจส่งผลกระทบได้ นั่นคือแบบสำรวจคาดการณ์เงินเฟ้อของเฟดนิวยอร์ก มีแนวโน้มที่จะมีความน่าเชื่อถือมากกว่าสำหรับการคาดการณ์ในระยะยาวเมื่อเทียบกับแบบสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ซึ่งบางคนโต้แย้งว่ามีแนวโน้มที่จะตอบสนองมากเกินไปต่อการเปลี่ยนแปลงความรู้สึกของผู้บริโภคในระยะสั้น

ตลาดมักมองว่าแบบสำรวจของนิวยอร์กมีเสถียรภาพมากกว่า เนื่องจากระเบียบวิธีที่สอดคล้องกันซึ่งมุ่งเน้นไปที่ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจจริงมากกว่าอารมณ์ในขณะนั้น ข้อมูลชั้นนำล่าสุดรวมทั้ง:

• ดัชนี CPI
• PPI
• การสำรวจของมหาวิทยาลัยมิชิแกน

ไม่สามารถทำให้ตลาดสั่นคลอนได้ และมีเหตุผลที่ดีสำหรับสิ่งนั้น สิ่งที่เราเห็นในรูปแบบการตอบสนองล่าสุดแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อขายหันความสนใจไปที่อื่น นั่นคือสัญญาณทางการเมืองและความตึงเครียดทางการค้าระหว่างวอชิงตันและปักกิ่ง

ไม่ใช่ว่าข้อมูลเศรษฐกิจไม่มีความสำคัญ แต่เพียงไม่ใช่สิ่งที่คาดหวังไว้ในขณะนี้ ในทางกลับกัน ผู้ซื้อขายกำลังปรับเทียบตามตัวแปรภายนอกที่ไม่พบในโมเดล โดยเฉพาะอย่างยิ่งตัวแปรที่เกี่ยวข้องกับการวางนโยบายและวาทกรรมด้านภาษีศุลกากร ซึ่งมักจะกระทบต่อความรู้สึกโดยตรงและคาดเดาไม่ได้ การพัฒนาประเภทนี้มักจะครอบงำการวางนโยบายระยะสั้น และอาจทำให้ความผันผวนเบี่ยงเบนไปรอบๆ วันหมดอายุของออปชั่น

ผลกระทบต่อตลาดจากความเห็นของเฟด

บริบทนี้ทำให้คำวิจารณ์ของเฟดในวันนี้มีผลกระทบมากกว่าที่เห็นจากปฏิทิน บาร์กินเป็นผู้นำเสนอก่อนเป็นคนแรก โดยมีประวัติการใช้โทนเสียงที่สมดุล แม้ว่าเขาจะไม่ได้ลงคะแนนในปีนี้ แต่คำกล่าวของเขาอาจเพิ่มสีสันให้กับการสื่อสารล่าสุดจากธนาคารกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเขาพูดถึงภาวะเงินเฟ้อที่คงอยู่หรือความเสี่ยงต่อเรื่องราวการลงจอดอย่างนุ่มนวล

วอลเลอร์ซึ่งมีอำนาจในการลงคะแนนและมีแนวโน้มแข็งกร้าวในช่วงไม่นานนี้ จะตามมาในไม่ช้านี้ เทรดเดอร์ที่ติดตามความน่าจะเป็นของการเคลื่อนไหวนโยบายจนถึงสิ้นปีจะต้องการเน้นที่:

• โทนเสียงของวอลเลอร์
• การเลือกใช้คำ
• ไม่ว่าเขาจะสนับสนุนหรือท้าทายการกำหนดราคาของตลาดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

สำหรับเรา ลำดับการพูดในงานนี้มีความสำคัญ เพราะเรากำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่สั้นผิดปกติ ซึ่งภาษาของธนาคารกลางสามารถส่งผลต่อความผันผวนโดยนัยได้มากกว่าข้อมูลที่รับรู้ เรายังคงจัดการกับตลาดออปชั่นที่ไม่เต็มใจที่จะเอนเอียงไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งอย่างหนัก โดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อนการพิมพ์ CPI ครั้งต่อไป

แต่การเบี่ยงเบนใดๆ จากสคริปต์ที่คาดไว้ในวันนี้อาจเปลี่ยนท่าทีนั้นได้ เราควรพิจารณาว่าปริมาณซื้อขายล่วงหน้ายังคงมีราคาต่ำเกินไปสำหรับความเสี่ยงด้านมหภาคในเดือนหน้า

โครงสร้างป้องกันความเสี่ยงที่อาศัยการวางตำแหน่งการเสื่อมค่าต่ำอาจต้องทบทวนใหม่ก่อนสิ้นสัปดาห์ แม้แต่ความประหลาดใจเล็กๆ น้อยๆ ในสุนทรพจน์ของวันนี้ก็อาจทำให้ต้องทดสอบกลยุทธ์การกู้ยืมที่อาศัยแกมมาจุดต่ำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน S&P และอ็อปชั่นตราสารหนี้ของกระทรวงการคลัง

เมื่อพาดหัวข่าวเกี่ยวกับภาษีศุลกากรบิดเบือนความอยากเสี่ยง และเนื่องจากธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ให้สัญญาณอย่างเป็นทางการเพียงรายเดียวเกี่ยวกับความอดทนต่อเงินเฟ้อ เซสชันประเภทนี้—เงียบๆ บนกระดาษ—จึงมักจะให้รางวัลแก่ผู้ที่เปิดรับความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง

ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ข้อมูลมีไม่มากนัก แต่ไม่ได้ให้ทิศทาง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets