นายกรัฐมนตรีอิชิบะกล่าวที่กรุงโตเกียวว่าการประนีประนอมที่กำลังดำเนินอยู่ในระหว่างการหารือกับสหรัฐฯ นั้นไม่สามารถทำได้ โดยเขาระบุว่าอาเซียนเป็นองค์ประกอบสำคัญของความร่วมมือทางเศรษฐกิจระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ อิชิบะเตือนว่าภาษีของสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่อกรอบเศรษฐกิจโลกได้ เขาย้ำถึงความสำคัญของการรักษา US Steel ให้เป็นบริษัทสัญชาติอเมริกัน ขณะเดียวกันก็ต้องมั่นใจว่า Nippon Steel จะได้รับประโยชน์

ยุทธศาสตร์การค้าและอุตสาหกรรม

ข้อความคัดลอกนี้แสดงให้เห็นถึงจุดยืนที่มั่นคงของอิชิบะเกี่ยวกับข้อจำกัดของพื้นที่เจรจากับสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเกี่ยวข้องกับกลยุทธ์การค้าและอุตสาหกรรม การชี้ให้เห็นถึงบทบาทของอาเซียน เขาได้ส่งสัญญาณถึงเจตนาของญี่ปุ่นที่จะเสริมสร้างความสัมพันธ์ในภูมิภาคเพื่อเป็นการถ่วงดุลกับความตึงเครียดในปัจจุบัน

การที่เขาอ้างถึง US Steel เน้นย้ำถึงเส้นทางที่ตึงเครียดที่ทั้งสองประเทศกำลังเดินอยู่ นั่นคือการรักษาลำดับความสำคัญของประเทศโดยไม่พลิกฟื้นการพึ่งพาทางเศรษฐกิจข้ามพรมแดน คำเตือนเกี่ยวกับภาษีศุลกากรไม่ใช่เพียงท่าทีทางการทูตเท่านั้น แต่ยังเป็นการยอมรับถึงอันตรายที่แท้จริงที่ภาษีศุลกากรก่อให้เกิดขึ้นต่อเส้นทางการค้าและระบบกำหนดราคาที่ตลาดเคยพึ่งพา

จากมุมมองของเรา สิ่งที่สะดุดตาที่สุดคือการวางตำแหน่งนี้ส่งผลต่อการกำหนดราคาความเสี่ยงในภาคส่วนต่างๆ ที่ต้องพึ่งพาความสัมพันธ์ทวิภาคีที่มั่นคงอย่างไร หากมีการบังคับใช้หรือขยายภาษีศุลกากร ความผันผวนของปัจจัยการผลิตสินค้าโภคภัณฑ์และหุ้นที่เชื่อมโยงกับการส่งออกน่าจะเพิ่มขึ้น

นี่ไม่ใช่การคาดเดา ในรอบการค้าตึงเครียดก่อนหน้านี้ เราได้เห็นเบี้ยประกันออปชั่นเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในดัชนีการขนส่งและการผลิตทางอุตสาหกรรม ปฏิกิริยาในตลาดพันธบัตรมักจะไม่ฉับพลันแต่ก็ไม่น้อยหน้าเช่นกัน ผลตอบแทนอาจเปลี่ยนแปลงไปเมื่อนักลงทุนปรับเปลี่ยนตามการคาดการณ์การชะลอตัวหรือการแกว่งตัวของค่าเงินอย่างกะทันหัน

การเคลื่อนไหวล่าสุดของ Murata ในการปรับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจตีความได้ในแง่นี้ ซึ่งไม่จำเป็นต้องเป็นกลยุทธ์การเงินในประเทศ แต่จะเป็นกันชนสำหรับผลกระทบจากนโยบายต่างประเทศ เราคิดว่าผู้สังเกตการณ์อัตราดอกเบี้ยกำลังคำนวณเส้นกราฟล่วงหน้าใหม่เพื่อสะท้อนไม่เพียงแค่แนวทางนโยบายของ BOJ เท่านั้น แต่ยังรวมถึงแรงกดดันด้านการค้าด้วย

มีการตระหนักรู้เพิ่มขึ้นว่าพลวัตข้ามพรมแดนส่งผลต่อความผันผวนของค่าเงินได้เร็วกว่าที่คำแนะนำของธนาคารกลางจะรับได้

สภาพแวดล้อมที่ตอบสนองเชิงกลยุทธ์

สิ่งนี้สร้างสภาพแวดล้อมที่ตอบสนองเชิงกลยุทธ์ ผู้ซื้อขายที่ถือตราสารอนุพันธ์ที่ผูกกับการส่งออกทางอุตสาหกรรมหรือคู่ FX ที่เกี่ยวข้องกับเงินเยนไม่ควรมีการป้องกันความเสี่ยงที่แคบเกินไปในขณะนี้

ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการวางท่าทีในการซื้อขายกลายเป็นความจริงในการซื้อขายอย่างรวดเร็ว โดยมักมีการแจ้งอย่างเป็นทางการล่วงหน้าเพียงเล็กน้อย การเคลื่อนไหวเหล่านี้ไม่สอดคล้องกับปฏิทินนโยบายอย่างชัดเจน ในขณะที่แนวทางสาธารณะยังคงใช้การทูต สิ่งที่เกิดขึ้นหลังประตูที่ปิดสนิทกำลังถูกส่งสัญญาณผ่านพฤติกรรมการกำหนดราคาในสวอปและฟอร์เวิร์ด

ผู้ค้ากำลังฝังช่วงที่กว้างขึ้นในราคาเสนอของพวกเขา ซึ่งเป็นสัญญาณของความคาดหวังของการเปลี่ยนแปลงที่สะเทือนใจมากกว่าการเปลี่ยนแปลงที่อ่อนโยน พูดง่ายๆ ก็คือ เราควรตรวจสอบความเสี่ยงของเดลต้าสำหรับตำแหน่งที่ได้รับผลกระทบทางอ้อมจากการพึ่งพาอุปทานในเอเชียตะวันออก

บ่อยครั้งที่อินพุตรองจะถูกเลื่อนหรือกำหนดราคาใหม่ก่อน เช่น:

• อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ที่มีความแม่นยำ
• โลหะผสมพิเศษ

เมื่อความคลาดเคลื่อนเหล่านั้นปรากฏขึ้นในระดับสินค้าคงคลัง จะใช้เวลาหลายสัปดาห์จึงจะกลับสู่ภาวะปกติ ซึ่งในจุดนี้ ความผันผวนโดยนัยอาจล้าสมัยไปแล้ว

คำพูดก่อนหน้านี้ของ Watanabe เกี่ยวกับความรู้สึกของเจ้าของต่างประเทศนั้นไม่ใช่แค่การฉาบฉวยทางการเมือง รูปแบบที่เห็นในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมาคือความรู้สึกแย่ลงอย่างรวดเร็วและฟื้นตัวช้า

สำหรับผู้จัดการหนังสืออนุพันธ์ นั่นหมายความว่า:

• ความสัมพันธ์ระหว่างรูปแบบการซื้อขายในอดีตและสิ่งที่น่าจะตามมานั้นอ่อนลง
• เวลาเป็นตัวแปรที่ใหญ่กว่าในตอนนี้

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ว่าตราสารทั้งหมดจะตอบสนองอย่างสมมาตร สเปรดปฏิทินในภาคส่วนที่เชื่อมโยงกับกระแสข้ามแปซิฟิกกำลังแสดงให้เห็นถึงการบิดเบือนแล้ว ซึ่งมองเห็นได้จาก:

• ความแตกต่างระหว่างความต้องการล่วงหน้า
• ความเฉยเมยในระยะกลาง

สิ่งนี้บอกเราว่าการป้องกันความเสี่ยงกำลังเกิดขึ้น เพียงแต่ไม่ใช่ด้วยความเชื่อมั่นในระยะยาว เราขอแนะนำให้อ่านช่วงราคาเสนอซื้อ-ขายอย่างใกล้ชิดมากขึ้นในช่วงกลางวัน

การเคลื่อนตัวเล็กน้อยเหล่านี้มักเป็นสัญญาณเริ่มต้นของความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้น ซึ่งไม่ค่อยเกิดขึ้นโดยลำพัง โดยมักจะเกิดขึ้นก่อนการ:

• เพิ่มขึ้นของกิจกรรมที่ใช้เลเวอเรจ
• การปรับค่าเบี่ยงเบนของออปชั่นอย่างรวดเร็ว

การเคลื่อนไหวของราคาในสัปดาห์ที่แล้วได้ชี้ให้เห็นถึงประเด็นนี้บางส่วนแล้ว แต่คำพูดของอิชิบะทำให้ภาพชัดเจนขึ้น

เราเห็นว่าไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่เป็นการเตรียมการสำหรับความไว้วางใจที่หยุดชะงัก ซึ่งแนวโน้มนี้ทำให้ตลาดมีความจำที่สั้นลงและปฏิกิริยาตอบสนองที่เร็วขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets