ในเดือนมีนาคม ดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ ไม่รวมอาหารและพลังงานบันทึกการเปลี่ยนแปลงเดือนต่อเดือนที่ -0.1% ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 0.3% การลดลงนี้ถือเป็นพัฒนาการที่สำคัญของตัวชี้วัดเงินเฟ้อในภูมิทัศน์เศรษฐกิจ ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เป็นตัวชี้วัดสำคัญที่ใช้วัดเงินเฟ้อในระดับขายส่ง ซึ่งสะท้อนถึงราคาที่ผู้ผลิตได้รับสำหรับสินค้าของตน การลดลงอย่างไม่คาดคิดอาจส่งสัญญาณถึงสภาพเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงไป และอาจส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในอนาคต

ความสำคัญของการทำความเข้าใจสถิติ

การทำความเข้าใจสถิติเหล่านี้ถือเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับนักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์ในการประเมินแนวโน้มตลาดและภาวะเศรษฐกิจ การตรวจสอบข้อมูลดังกล่าวจะช่วยให้มองเห็นวงจรธุรกิจและแรงกดดันด้านราคาในระบบเศรษฐกิจได้ดีขึ้น

เมื่อเราเห็นตัวเลข PPI พื้นฐานเช่นนี้ลดลงสู่ระดับติดลบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแตกต่างอย่างมากจากการประมาณการตามฉันทามติ มักจะบ่งชี้ว่าอำนาจด้านราคาในหมู่ผู้ผลิตอาจลดลงเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

ในกรณีนี้ ตัวเลข -0.1% เทียบกับที่คาดไว้ 0.3% บ่งบอกให้เราทราบว่าแรงกดดันพื้นฐานในห่วงโซ่อุปทานได้ลดลง ซึ่งอาจส่งผลต่อแนวโน้มภาวะเงินฝืดในวงกว้างขึ้น หากคงอยู่ต่อไป ตำแหน่งของอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ย เช่น:

• สวอป
• สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนเฟด
• ออปชั่นของตราสารเหล่านี้

ควรได้รับความสนใจทันทีเมื่อพิจารณาจากเรื่องนี้ ตัวเลข PPI ที่ลดลงบ่งชี้ว่าสภาพแวดล้อมต้นทุนต้นน้ำไม่ได้กระตุ้นให้ราคาโดยรวมเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจทำให้ไม่สามารถใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดยิ่งขึ้นต่อไปได้

หากรูปแบบนี้เกิดขึ้นซ้ำในข้อมูลในภายหลัง ผู้เข้าร่วมควรประเมินสมมติฐานเกี่ยวกับระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยสูงสุดในนโยบายอีกครั้ง สำหรับตอนนี้ การเผยแพร่ครั้งนี้ทำให้ข้อโต้แย้งที่ว่าระดับปัจจุบันอาจคงอยู่ต่อไปนานกว่านี้ แทนที่จะเพิ่มขึ้นต่อไปนั้นชัดเจนยิ่งขึ้น

ปฏิกิริยาของตลาดต่อรายงาน PPI

นอกจากนี้ เรายังเห็นตลาดพันธบัตรตอบสนองด้วยการเสนอซื้อแบบอ่อนโยนในตราสารหนี้ระยะสั้น ซึ่งสะท้อนแนวคิดที่ว่าแรงกดดันด้านราคาอาจไม่ฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งสอดคล้องกับการกำหนดราคาใหม่ของอัตราที่คาดหวังในอนาคต

ผู้ค้าออปชั่นในตราสารหนี้ โดยเฉพาะผู้ที่จัดการความผันผวนจากการตัดสินใจในระยะใกล้ อาจต้องการ:

• ลดขอบเขต
• ป้องกันความเสี่ยงแบบมีทิศทางน้อยลง

โดยเน้นที่การสลายตัวของแกมมาแทน เนื่องจากราคายังคงอยู่ในกรอบแคบ เมื่อพิจารณาจากปัจจัยภายในของตลาด ลักษณะที่น่าแปลกใจของรายงานอาจทำให้เกิดการเคลื่อนตัวในระยะใกล้ในการซื้อขายตามมูลค่าสัมพันธ์กัน

เมื่อพิจารณาจากปัจจัยนี้ การปรับความชันของเส้นโค้งที่เพิ่งถูกคลายออกอาจกลับมามีชีวิตชีวาอีกครั้ง หากข้อมูล CPI สะท้อนถึงความอ่อนตัวในลักษณะเดียวกัน

ผู้ค้าที่ยังคงเปิดรับความเสี่ยงจากสเปรดปฏิทินควรตรวจสอบพลวัตของการถือครองอีกครั้ง โดยเฉพาะในสถานะที่คร่อมวันที่ FOMC

แม้ว่าหนึ่งเดือนจะไม่สามารถสร้างแนวโน้มได้ แต่การที่ราคาผู้ผลิตหายไปอาจทำให้มีการตรวจสอบมาร์จิ้นขององค์กรมากขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากต้นทุนปัจจัยการผลิตลดลงก่อนที่ราคาผู้บริโภคขั้นสุดท้ายจะปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัด

กล่าวได้ว่ากลไกการส่งผ่านต้นทุนไม่ทำงานแบบเรียลไทม์ ดังนั้นการซื้อขายใดๆ ที่ขึ้นอยู่กับการกลับตัวอย่างรวดเร็วควรดำเนินการด้วยความระมัดระวัง

เรากำลังเข้าสู่ช่วงที่ข้อมูลเงินเฟ้ออาจมีความอ่อนไหวต่อทิศทางของอัตราความผันผวนอีกครั้ง ด้วยรายงานผู้บริโภคและการจ้างงานที่เผยแพร่ในเอกสารในสัปดาห์หน้า จึงควร:

• คงความยืดหยุ่นของระยะเวลา
• เดลต้าเบาบาง
• ลดอคติให้น้อยที่สุดในการซื้อขายตามทิศทาง

มันยังเร็วเกินไปที่จะเรียกการเปลี่ยนแปลง แต่ตารางอาจเอียงอย่างน้อยเล็กน้อย

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets