สำหรับย่อหน้า และใช้
จีนประกาศเพิ่มอัตราภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ เป็น 125% มีผลตั้งแต่วันที่ 12 เมษายน การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้อัตราภาษีนำเข้าเพิ่มจาก 84% ส่งผลให้ความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนตึงเครียดมากขึ้น การดำเนินการทางการค้าอาจหยุดชะงักทั้งสองฝ่ายเนื่องมาจากสถานการณ์ปัจจุบัน ความตึงเครียดที่ยังคงเกิดขึ้นนี้ทำให้เกิดความกังวลว่าหน่วยงานใดจะยอมเป็นฝ่ายแรก ระหว่างทรัมป์ จีน หรือธนาคารกลางสหรัฐ
ภาษีศุลกากรที่เพิ่มขึ้นและความขัดแย้งทางการค้า
ในการพัฒนาที่เกี่ยวข้อง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 30 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.91% ศักยภาพของทรัมป์หรือธนาคารกลางสหรัฐในการแทรกแซงเพื่อสนับสนุนตลาดพันธบัตรยังคงไม่แน่นอน สิ่งที่เราเห็นที่นี่คือความขัดแย้งทางการค้าที่ทวีความรุนแรงมากขึ้นระหว่างสองเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลก
เมื่อจีนเพิ่มอัตราภาษีจาก 84% เป็น 125% ซึ่งไม่เพียงแต่เป็นการเปลี่ยนแปลงทางเทคนิคในนโยบายการค้าเท่านั้น แต่ยังเป็นการแข็งกร้าวในจุดยืนที่เพิ่มต้นทุนสำหรับผู้นำเข้าโดยตรง การเพิ่มอัตราภาษีในระดับนี้ไม่ได้เป็นเพียงสัญลักษณ์เท่านั้น แต่ยังทำให้สินค้าส่งออกบางประเภทมีราคาแพงเกินไป ทำให้บริษัทต่างๆ ต้องยอมรับผลกระทบหรือส่งต่อไปยังผู้บริโภค
การพัฒนาเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะทำให้ผู้ค้าที่มีความเสี่ยงจากสิ่งที่คล้ายกับการคาดเดาได้ในระยะยาวในอัตราหรือตลาดอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับหุ้นเกิดความไม่มั่นคง เมื่ออุปสงค์อ่อนตัวลงและต้นทุนเพิ่มขึ้นพร้อมกัน สภาพคล่องอาจลดลงอย่างรวดเร็ว ฝ่ายซื้อขายจะสังเกตเห็นสิ่งนี้ก่อน:
- สเปรดระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายอาจกว้างขึ้น
- ความผันผวนอาจพุ่งสูงขึ้น
- การป้องกันความเสี่ยงอาจต้องใช้มาร์จิ้นมากกว่าปกติ
เราเคยเห็นตลาดตอบสนองในลักษณะนี้มาก่อนแล้ว และสภาพการณ์ปัจจุบันบ่งชี้ว่าปฏิกิริยาที่คล้ายคลึงกันอาจเกิดขึ้นในระยะใกล้
ในด้านอัตรา การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 30 ปีเป็น 4.91% ถือเป็นสัญญาณที่บอกอะไรได้มาก พันธบัตรที่มีอายุยาวนานกว่ามักสะท้อนถึงความคาดหวังไม่เพียงต่อนโยบายอัตราดอกเบี้ยของเฟดเท่านั้น แต่ยังรวมถึงเงินเฟ้อและความเสี่ยงในระยะยาวด้วย
การเคลื่อนไหวในลักษณะนี้ที่เพิ่มขึ้นแม้ว่าความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะยังคงดำเนินต่อไปเบื้องหลัง แสดงให้เห็นว่านักลงทุนอาจเริ่มเชื่อว่าไม่มีการแทรกแซงใดๆ เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วพอที่จะบรรเทาความตึงเครียดหรือลดแรงกดดันด้านเงินทุนได้
การตอบสนองของตลาดที่ไม่แน่นอน
กล่าวได้ว่ายังไม่ชัดเจนว่าทีมของพาวเวลล์จะเข้ามาเพื่อรักษาเสถียรภาพของตลาดพันธบัตรหรือไม่ ก่อนที่ความกังวลที่กว้างขึ้นจะเริ่มส่งผลต่อสินเชื่อและสเปรดที่กว้างขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้นและอุปสรรคทางการค้ายังคงอยู่ ก็ไม่สามารถรับประกันเสถียรภาพของตลาดพันธบัตรได้
ผู้ที่ถือครองตราสารระยะเวลามีความเสี่ยงต่อแรงกดดันจากราคาตลาดที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความผันผวนโดยนัยเพิ่มขึ้นอีกครั้ง สำหรับผู้ซื้อขายตราสารอนุพันธ์ จำเป็นต้องประเมินตำแหน่งใหม่โดยพิจารณาถึงเหตุการณ์ที่อาจเกิดผลกระทบต่อราคาตลาด
สิ่งที่ควรจับตามอง:
- คำชี้แจงนโยบายจากธนาคารกลาง
- การเร่งการเจรจาทางการค้ากะทันหัน
- การตอบสนองทางการเงินที่ไม่สามารถละเลยได้ก่อน
ต้นทุนของทางเลือก โดยเฉพาะในตราสารที่มีอายุยาวนานกว่า อาจมีราคาต่ำกว่าความเป็นจริง เราได้เห็นโต๊ะซื้อขายบางส่วนลดความเสี่ยงจากแกมมาในสัญญาที่มีอายุสั้นไปแล้ว คงไม่น่าแปลกใจหากผู้ซื้อขายจะขอเบี้ยประกันที่สูงขึ้นหากอัตราดอกเบี้ยยังคงผันผวนในสัปดาห์นี้
สิ่งหนึ่งที่ควรจับตามองอย่างใกล้ชิดคือสภาพคล่องที่ลดลงหลังจากตลาดยุโรปปิดตลาด ซึ่งอาจทำให้:
- กระแสเงินในฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ผันผวนมากขึ้น
- เกิดข่าวที่ไม่คาดคิดที่รบกวนแนวโน้ม
เราจึงเริ่มให้ความสำคัญกับการซื้อขายที่ได้ประโยชน์จาก “ความนูน” ของเส้นอัตราผลตอบแทน มากกว่าการเปิดรับความเสี่ยงจากผลลัพธ์ด้านเดียว โต๊ะความผันผวนยังจับตาดูอัตราออปชั่นที่เบี่ยงเบนไปในช่วงอายุต่ำกว่า
ข้อมูลจากสัปดาห์ที่ผ่านมา:
- มีการเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่คงที่
- ผู้เข้าร่วมบางคนเสียหลักกับการเคลื่อนไหวที่ยังไม่กลับตัว
ความประมาทเลินเล่ออาจมีต้นทุน สำหรับแนวโน้ม ไม่มีอะไรที่นี่ชี้ไปที่การแก้ปัญหา เราจะไม่ปรับตามความคาดหวังที่กว้างขึ้นสำหรับการผ่อนคลายจนกว่าหัวหน้าฝ่ายนโยบายหลักคนหนึ่งจะทำการเปลี่ยนแปลง
อย่างไรก็ตาม ไม่มีผลตอบแทนใดๆ ในการยึดมั่นกับสเปรดปฏิทินที่ถือว่ามีเสถียรภาพในขณะที่ความเสี่ยงมหภาคสะสม นักเทรดสวอปที่มีขาลอยอาจพิจารณาการป้องกันความเสี่ยงแบบเลเยอร์บ่อยขึ้น ควรโรลการป้องกันเป็นประจำดีกว่ารอทิศทาง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
