ดอลลาร์ออสเตรเลียและดอลลาร์นิวซีแลนด์ต่างอ่อนค่าลงท่ามกลางความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่อความตึงเครียดด้านการค้าล่าสุด มาตรการภาษีศุลกากรล่าสุดที่ทรัมป์ประกาศเมื่อวันพุธทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมากขึ้น ไม่มีความคืบหน้าใหม่ใด ๆ เกิดขึ้นนับตั้งแต่มีการรายงานครั้งก่อน ปฏิกิริยาของตลาดบ่งชี้ว่าค่าเงินมีแนวโน้มลดลงหลังจากมีการประกาศมาตรการภาษีศุลกากร ซึ่งแตกต่างกับการเพิ่มขึ้นในช่วงแรกที่เกิดขึ้นหลังจากมีการประกาศมาตรการภาษีศุลกากร

ปฏิกิริยาของตลาดเบื้องต้น

การเพิ่มขึ้นในช่วงแรกน่าจะเป็นปฏิกิริยาที่ฉับพลันต่อความแน่วแน่ในนโยบายที่ตีความได้ อย่างไรก็ตาม หากมีการตรวจสอบเพิ่มเติม ผลกระทบต่อความเชื่อมั่นทางการค้าและอุปสงค์ทางเศรษฐกิจโดยรวมได้ส่งผลให้ความเชื่อมั่นลดลง

เมื่อพิจารณาจากภูมิหลังนี้ จึงไม่น่าแปลกใจที่ดอลลาร์ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์จะอ่อนค่าลง สกุลเงินเหล่านี้มักสะท้อนถึงความต้องการเสี่ยงทั่วโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก เมื่ออัตราภาษีที่สูงขึ้นทำให้ผู้ส่งออกมีความไม่แน่นอนและลดการไหลของเงินทุน เรามักจะเห็นการจัดสรรตำแหน่งใหม่ให้ห่างจากตราสารที่ไวต่อความเสี่ยง ซึ่งขณะนี้สะท้อนให้เห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นหลังจากเกิดปฏิกิริยาดังกล่าว

จากมุมมองมหภาค คำถามเกี่ยวกับความยืดหยุ่นภายในประเทศมีความชัดเจนมากขึ้น การกำหนดราคาของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตซึ่งสะท้อนให้เห็นในสวอปดัชนีข้ามคืน แสดงให้เห็นว่าผู้เล่นในตลาดดึงความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยไปข้างหน้า การเคลื่อนไหวนี้บ่งชี้ว่าพวกเขากำลังเตรียมรับการสนับสนุนนโยบายการเงินเร็วกว่าที่คาดไว้ในตอนแรก

การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้ควบคุมโดยข้อมูลเงินเฟ้อทั่วไปเพียงอย่างเดียว ความขัดแย้งทางการค้าผ่านความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและการลงทุนที่ลดลง ทำให้เกิดอีกชั้นหนึ่งที่ธนาคารกลางไม่สามารถละเลยได้

นอกจากนี้ เรายังพบว่ามีปริมาณการซื้อขายตราสารที่มีความผันผวนในระยะสั้นเพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะในออปชั่นของสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ นั่นหมายความว่า:

• การป้องกันความเสี่ยงอย่างแข็งขันต่อการเคลื่อนไหวที่รุนแรงของคู่สกุลเงินเหล่านี้
• น่าจะทำให้พลวัตการซื้อขายแย่ลงไปอีก

นัยของนโยบายการเงิน

สำหรับผู้ที่มีส่วนเกี่ยวข้องกับตราสารที่ไวต่ออัตราหรือดัชนีที่เชื่อมโยงกับสกุลเงิน ตอนนี้ชัดเจนแล้วว่าการป้องกันความเสี่ยงแบบเดลต้าต้องได้รับความเอาใจใส่ที่เข้มงวดยิ่งขึ้น ควรมีความระมัดระวังน้อยลงเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านลบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าความอ่อนไหวต่อการปรับเปลี่ยนนโยบายของสหรัฐฯ เพิ่มมากขึ้น

คำพูดล่าสุดของพาวเวลล์ไม่ได้พลิกกลับแนวโน้มดังกล่าว และด้วยเหตุนี้ เราจึงเห็นการเดิมพันขาลงจำนวนมากที่กลับมาทั้งใน AUD/USD และ NZD/USD ล่วงหน้า

ในความแตกต่างของผลตอบแทน การบีบอัดระหว่างเกณฑ์มาตรฐานตรงข้ามกับของสหรัฐฯ ได้ส่งสัญญาณถึงความน่าดึงดูดใจในการถือครองที่ลดลง ซึ่งราคาได้กำหนดราคาไว้แล้วสำหรับสวอปในระยะเวลาต่างๆ

แต่ข้อมูลกระแสเงินบ่งชี้ว่าสถาบันต่างๆ ยังคงอยู่ในขั้นตอนการปรับเทียบความเสี่ยงใหม่ สิ่งนี้ทำให้ช่องทางในการ:

• รักษาการถือครองระยะยาว
• หรือโมเมนตัมขาลงที่จางหายไปแคบลง
• เว้นแต่จะได้รับการสนับสนุนจากการพิมพ์ทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น

ดังนั้น การเผยแพร่ข้อมูลในสองสัปดาห์หน้าจึงมีความเกี่ยวข้องมากขึ้น ไม่ใช่เฉพาะสำหรับการอ่านค่าเท่านั้น แต่ยังรวมถึงวิธีที่ข้อมูลโต้ตอบกับความคาดหวังในการผ่อนคลายอีกด้วย

นอกจากนี้ เรายังสังเกตเห็นการชันขึ้นเล็กน้อยในเส้นฟิวเจอร์ส ซึ่งผิดปกติในช่วงที่สัญญาณภาวะเศรษฐกิจถดถอยสูงขึ้น สิ่งนี้สามารถสร้างกับดักสำหรับการเดิมพันตามทิศทาง โดยเฉพาะสำหรับผู้ถือตำแหน่งที่:

• ให้ความสำคัญกับระดับแนวต้านทางเทคนิคมากเกินไป
• โดยไม่คำนึงถึงสัญญาณอุปสงค์ปลายทางจากเอเชีย

สวอปตามสกุลเงินต่างประเทศขยายตัวขึ้นเล็กน้อย ทำให้:

• ต้นทุนเงินทุนยังคงมีความกดดัน
• การตั้งค่าการเก็งกำไรอัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศมีความซับซ้อนขึ้น

สิ่งนี้ยังไม่รุนแรงนัก แต่ก็ควรค่าแก่การสังเกต โดยเฉพาะสำหรับผู้ที่เคลื่อนไหวในการซื้อขายที่มีโครงสร้างหลายขาซึ่งความยืดหยุ่นของมาร์จิ้นมีความสำคัญ

การปรับเทียบใหม่ที่เรากำลังเห็นไม่ได้บ่งบอกถึงความตื่นตระหนกอย่างไร้เหตุผล แต่เป็นการแสดงออกถึงความระมัดระวังในระดับหนึ่ง เทรดเดอร์ที่ปรับตัวอย่างรวดเร็วต่อสัญญาณเหล่านี้จะรักษาความยืดหยุ่นไว้ได้ ในขณะที่ผู้ที่ยึดติดกับธีมการกลับตัวของค่าเฉลี่ยอาจพบว่าสต็อปของพวกเขาถูกเรียกใช้บ่อยขึ้นเนื่องจากการปรับโครงสร้างมหภาคยังคงดำเนินต่อไปตลอดทั้งไตรมาส

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets