โกลด์แมนแซคส์ได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาน้ำมัน เนื่องจากภาษีการค้าที่เพิ่มขึ้นและอุปทานที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากผู้ผลิตในกลุ่มโอเปก+ สำหรับปี 2025 คาดว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์จะอยู่ที่ 69 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และน้ำมันดิบ WTI อยู่ที่ 66 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยคาดว่าจะลดลงอีกเป็น 62 ดอลลาร์ และ 59 ดอลลาร์ในปี 2026

นอกจากนี้ โกลด์แมนยังได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนท์และน้ำมัน WTI ในเดือนธันวาคม 2025 ลง 5 ดอลลาร์ เป็น 66 ดอลลาร์ และ 62 ดอลลาร์ ตามลำดับ ธนาคารตั้งข้อสังเกตว่าความเสี่ยงต่อการคาดการณ์เหล่านี้ส่วนใหญ่มีแนวโน้มลดลง โดยได้รับอิทธิพลจาก:

• ความท้าทายทางเศรษฐกิจระดับโลก
• ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ส่งผลต่อความคาดหวังด้านอุปสงค์

การปรับค่าบาร์เคลย์

Barclays ได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์จาก 74 เหรียญสหรัฐเป็น 74 เหรียญสหรัฐ การปรับราคานี้ของทั้งสองสถาบันสะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ และภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลงโดยทั่วไป

ปัจจัยที่ส่งผลให้เกิดการปรับลดเหล่านี้ ได้แก่

• ภาษีศุลกากรที่สูงขึ้นทำให้การค้าระหว่างประเทศชะลอตัวลง
• กิจกรรมทางอุตสาหกรรมลดลง
• ความต้องการพลังงานลดลง
• การเพิ่มปริมาณการผลิตเล็กน้อย โดยเฉพาะจาก OPEC+

เมื่อลองพิจารณาแนวโน้มในอนาคต จะเห็นว่าสภาพแวดล้อมที่เคยสนับสนุนราคาน้ำมันลดลงอย่างชัดเจน การตัดสินใจของ Barclays ที่จะปรับลดการคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนท์สะท้อนถึงความเชื่อที่ว่าโมเมนตัมในการซื้ออาจรักษาได้ยากขึ้นในไตรมาสถัดๆ ไป

ทั้งโกลด์แมนแซคส์และ Barclays ตอบสนองต่อตัวแปรดังต่อไปนี้:

• รูปแบบการค้าที่เปลี่ยนไป
• อุปทานส่วนเกินเล็กน้อย
• สภาพเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวย

จึงเห็นได้ชัดว่าความเชื่อมั่นของตลาดกำลังลดลงบ้าง ไม่ใช่แค่เรื่องราคาสปอต แต่ยังรวมถึงกราฟเส้นแนวโน้มที่เริ่มส่งสัญญาณลดลง การปรับลดคาดการณ์สำหรับปี 2025 และ 2026 เน้นย้ำถึงการปรับอัตราเบี้ยประกันความเสี่ยงที่เคยถูกรวมไว้ในสัญญาระยะยาว ซึ่งไม่สามารถอ้างอิงในระดับเดิมได้อีกต่อไป

มุมมองการซื้อขาย

จากมุมมองการซื้อขาย ผู้ลงทุนอาจจำเป็นต้องประเมินความเสี่ยงระยะยาวใหม่ โดยเฉพาะในตราสารออปชั่นที่ผูกกับระดับราคาใช้สิทธิ์สูง การเปลี่ยนแปลงในช่วงไตรมาสก่อนนั้น ขับเคลื่อนโดยความรู้สึกเชิงทิศทางเป็นหลัก อย่างไรก็ตามในปัจจุบัน องค์ประกอบด้านความผันผวนอาจเริ่มมีอิทธิพลมากขึ้นต่อการกำหนดราคาพรีเมียม

ความหมายที่ตามมาคือ:

• ผู้เขียนออปชั่นอาจต้องพิจารณาให้รอบคอบก่อนขยายระยะเวลาหรือเพิ่มขนาด
• เส้นโค้งการกำหนดราคาระยะยาวอาจแบนราบลง
• ตลาดสปอตยังคงซบเซา ขณะที่แรงซื้อช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาลดลง

สำหรับผลิตภัณฑ์ที่ผูกกับตำแหน่งฟิวเจอร์สแบบโรลลิ่ง การถือครองอาจมีความเสี่ยงมากขึ้น และอาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนโดยรวม

โมเดลที่ขับเคลื่อนด้วยระบบควรปรับน้ำหนักพารามิเตอร์ที่เน้นความเชื่อแบบถอยหลังให้น้อยลง นอกจากนี้ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้มีผลเชิงบวกต่อราคาน้ำมันเหมือนในอดีต เว้นแต่ว่าจะมีการหยุดชะงักของอุปทานอย่างรุนแรง

การคาดการณ์ของทั้งสองสถาบันจึงเอนเอียงไปในด้านป้องกันมากขึ้น โดย:

• พิจารณาการลดลงของอุปสงค์
• ประเมินขอบเขตล่างของกรอบราคาใหม่
• ไม่ใช่การล่มสลายของระบบ แต่เป็นการบีบตัวของช่วงที่ราคามีแนวโน้มจะเคลื่อนไหว

สิ่งเหล่านี้ช่วยยับยั้งแนวโน้มขาขึ้นที่ไม่สามารถควบคุมได้ และส่งเสริมกลยุทธ์การซื้อขายแบบกลับสู่ค่าเฉลี่ย

แม้การเปลี่ยนแปลงของการผลิตจะไม่ชัดเจนมาก แต่ก็เห็นได้ว่า “ความรู้สึกเกี่ยวกับการบริโภค” เป็นภาระหลัก หากสถานการณ์ยังคงเป็นไปตามนี้ สเปรดที่เกี่ยวข้องกับ:

• อัตรากำไรจากการกลั่น
• ความผันผวนระหว่างเดือน

อาจยังคงถูกบีบอัดอย่างต่อเนื่อง

แม้ว่าด้านอุปทานจะยังมีความผันผวนอยู่บ้าง แต่ปัจจัยสำคัญขึ้นอยู่กับสถานการณ์เศรษฐกิจโดยรวม การปรับโทนมุมมองของนักวิเคราะห์ทุกภาคส่วน ทั้ง Goldman Sachs และ Barclays จึงบ่งชี้ว่าเทรดเดอร์จะต้องพิจารณาทบทวนว่ามุมมองในอนาคตของพวกเขานั้นสามารถยึดมั่นได้จริงเพียงใด

การเลือกใช้นโยบายความเสี่ยงที่มีการกระจายมากขึ้น และลดการพึ่งพาแนวทางแบบไบนารี (ขึ้นหรือไม่ขึ้น) อาจเป็นแนวทางที่เหมาะสมกับสถานการณ์นี้ โดยเฉพาะหากการยอมรับความเสี่ยงได้รับการปรับให้เหมาะสมกับโอกาสที่จะเกิดความประหลาดใจจากนโยบายเศรษฐกิจหรือกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

การปรับเทียบใหม่ของความอ่อนไหวเหล่านี้จึงถือเป็นสิ่งจำเป็น แม้ไม่มีใครกำหนดได้ว่าสถานการณ์จะเลวร้ายได้แค่ไหน แต่ตอนนี้ชัดเจนว่า “ด้านดี” มีอุปสรรคที่ต้องเอาชนะมากยิ่งขึ้น และนี่ไม่ใช่เพียงปัญหาของ OPEC+ เท่านั้น แต่เป็นเรื่องราวที่ใหญ่กว่านั้น ซึ่งความต้องการจะเป็นผู้ตัดสินใจขั้นสุดท้าย

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets