ธนาคารดอยช์แบงก์ระบุว่าผลกระทบทั้งหมดจากการขึ้นภาษีของสหรัฐฯ ยังไม่ชัดเจน การคาดการณ์ของตลาดในปัจจุบันคาดว่าสินค้าจีนจะถูกขึ้นภาษี 50% และสินค้านำเข้าจากประเทศอื่นๆ จะถูกขึ้นภาษีเพียง 10% การตอบสนองของตลาดจะขึ้นอยู่กับระดับภาษีไม่เพียงเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับปฏิกิริยาของแต่ละประเทศด้วย ซึ่งอาจรวมถึงการตอบโต้ การปรับงบประมาณ การเปลี่ยนแปลงภาษี หรือการลดค่าเงิน รายงานข่าวระบุว่าจีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้กำลังวางแผนตอบโต้ร่วมกันต่อมาตรการขึ้นภาษีในอนาคตของสหรัฐฯ

การประสานงานการค้าที่เพิ่มขึ้น

ความพยายามร่วมกันของเศรษฐกิจเอเชียหลักทั้งสามแห่งนี้อาจทำให้ความตึงเครียดด้านการค้าโลกทวีความรุนแรงขึ้นและเพิ่มความผันผวนของตลาด ส่งผลให้กลยุทธ์ของธนาคารกลางมีความซับซ้อนมากขึ้น จากข้อความก่อนหน้านี้ แสดงให้เห็นว่าผู้ค้ายังคงไม่ทราบว่าข้อจำกัดด้านการนำเข้าที่อาจเกิดขึ้นนั้นรุนแรงเพียงใด

Deutsche Bank ได้ระบุว่าผลกระทบที่ชัดเจนจากภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นของสหรัฐฯ ยังไม่ชัดเจน เนื่องจากไม่เพียงแต่ขึ้นอยู่กับการประกาศนโยบายเท่านั้น แต่ยังขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของฝ่ายที่ได้รับผลกระทบด้วย

• ภาษีศุลกากร 50% สำหรับสินค้าจากจีนนั้นถือว่ารุนแรงมาก
• ภาษีศุลกากร 10% สำหรับสินค้านำเข้าอื่นๆ นั้นอาจไม่รุนแรงมากนักแต่ก็ยังคงสร้างความวุ่นวายได้

อย่างไรก็ตาม ผลที่ตามมาในวงกว้างนั้นขึ้นอยู่กับสิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไป ไม่ใช่แค่เรื่องของภาษีศุลกากรเท่านั้น ประเทศต่างๆ ที่เป็นผู้รับอาจปรับแผนการคลังหรือบิดเบือนสกุลเงินของตนเพื่อให้ยังคงสามารถแข่งขันได้

เราได้เห็นสัญญาณเบื้องต้นแล้ว รายงานระบุว่าจีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้กำลังเคลื่อนไหวควบคู่กันไปเพื่อรับมือกับความท้าทายเหล่านี้ร่วมกัน โดยจัดวางตำแหน่งร่วมกันซึ่งอาจกดดันวอชิงตันโดยตรงได้ นั่นไม่ใช่การเคลื่อนไหวเล็กๆ น้อยๆ เมื่อพิจารณาถึงอิทธิพลในระดับภูมิภาคและอำนาจทางเศรษฐกิจร่วมกัน

ผลกระทบต่อความผันผวนของตลาด

สำหรับเรา แรงกดดันทางการค้าที่เพิ่มขึ้นและการตอบโต้ร่วมกันบ่งชี้ว่าอาจไม่มีแนวทางที่ราบรื่นในอนาคต หากภัยคุกคามทางการค้ากลายเป็นนโยบาย หรือการตอบสนองรุนแรงขึ้น ปฏิกิริยาในตลาดล่วงหน้าของอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนโดยนัยก็ไม่น่าจะถูกจำกัดไว้ สถานการณ์อาจเข้าสู่ภาวะเสี่ยงที่กว้างขึ้นอย่างรวดเร็ว

จากมุมมองของการค้นพบราคา โอกาสของการแทรกแซงไม่ว่าจะจากธนาคารกลางหรือรัฐบาลก็เพิ่มขึ้น ซึ่งหมายความว่าเราควรคาดหวังปฏิกิริยาของตลาดที่เป็นกลไกมากขึ้น ไม่เกี่ยวข้องกับปัจจัยพื้นฐานในระยะสั้น และถูกขับเคลื่อนโดยพาดหัวข่าว การวางตำแหน่ง และกระแสการป้องกันมากขึ้น

พาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานไม่สามารถเพิกเฉยต่อความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นนี้ได้ สภาพแวดล้อมที่ถูกรบกวนจากภาษีศุลกากรระหว่างประเทศทำให้ความคาดเดาของหน่วยงานการเงินลดลง ซึ่งทำให้การกำหนดอัตราทำได้ยากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความสมดุลระหว่างความคาดหวังต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตที่อ่อนแอเริ่มเปลี่ยนไป

ผู้ซื้อขายควรประเมินความเสี่ยงของเดลต้าและแกมมาของตนใหม่โดยคำนึงถึงการพัฒนาเหล่านี้ เราสังเกตเห็นว่าค่าเบี่ยงเบนของออปชั่นนั้นชันขึ้นในดัชนีหุ้นเอเชียบางดัชนีและในคู่อนุพันธ์สกุลเงินที่เลือก โดยเฉพาะคู่ที่เชื่อมโยงกับเศรษฐกิจเอเชีย ซึ่งสอดคล้องกับ:

• การเก็งกำไรที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับมาตรการตอบโต้กันที่ขยายออกไปนอกเหนือการค้า
• กระแสเงินทุนและกรอบการกำหนดราคาสินทรัพย์

ในขณะที่สภาพคล่องถูกบีบในฟอร์เวิร์ดบางรายการและความผันผวนค่อยๆ เพิ่มขึ้นในสกุลเงินข้ามคืนที่เกี่ยวข้องกับหยวน เยน และวอน สเปรดที่กว้างขึ้นบ่งชี้ว่าความไม่แน่นอนได้ลามไปสู่การกำหนดราคาแล้ว

ในตอนนี้ เบี้ยประกันความเสี่ยงไม่สูงเกินไป แต่หากการประสานงานของทั้งสามฝ่ายมีความเข้มข้นมากขึ้น การกำหนดราคาใหม่ก็อาจเกิดขึ้นอย่างกะทันหัน เราได้เห็นในช่วงที่ผ่านมาของความตกใจที่เกิดจากนโยบายว่าการกำหนดราคาใหม่เหล่านี้ไม่รอความชัดเจน แต่จะคาดการณ์ไว้ล่วงหน้า

การติดตามดัชนีถ่วงน้ำหนักการค้าอย่างใกล้ชิด ควบคู่ไปกับ:

• เส้นโค้งสวอปที่มีดัชนีข้ามคืน
• ความไม่สมดุลของพุตและคอลแบบธรรมดา

ถือเป็นสิ่งสำคัญในจุดนี้ การบิดเบือนที่เราเริ่มสังเกตเห็นนั้นไม่น่าจะคลี่คลายลง เว้นแต่ว่าจะมีการหยุดชะงักในการเพิ่มระดับทางการเมือง เราคาดว่าตลาดจะประเมินเวลาและขนาดของการเคลื่อนไหวสวนทางอย่างผิดพลาด ช่องว่างระหว่างความคาดหวังและปฏิกิริยาดังกล่าวนั้นเชื้อเชิญให้เกิดการเคลื่อนไหวที่รุนแรง โดยเฉพาะในการกำหนดราคาออปชั่นนอกมูลค่าตลาด

ในขณะที่โต๊ะจำนวนมากยังคงรักษาตำแหน่งเดลต้าที่ต่ำ ต้นทุนโดยนัยของการป้องกันความเสี่ยงกำลังปรับตัวอย่างรวดเร็ว ไปสู่โลกที่การแกว่งตัวครั้งใหญ่ที่ขับเคลื่อนโดยนโยบายนั้นดูกะทันหันและเป็นไปได้

เจ้าหน้าที่ธนาคารโลกและรัฐมนตรีคลังระดับภูมิภาคยังคงส่งสัญญาณที่คำนวณไว้แล้ว ซึ่งแม้จะละเอียดอ่อนแต่ก็จงใจ ในบันทึกการสนทนาล่าสุด มีข้อความเพิ่มเติมเกี่ยวกับ:

• “การปกป้องเสถียรภาพ”
• “การรับประกันการปฏิบัติด้านการแลกเปลี่ยนที่เป็นธรรม”

ซึ่งแทบจะไม่ได้เข้ารหัสเลย พวกเขาทำให้ชัดเจนว่าสิ่งนี้จะไม่ถูกดูดซับอย่างเงียบๆ

ดังนั้น นี่จึงเป็นมากกว่าการเฝ้าดูตัวเลขการค้าหรือภาษีศุลกากรหลัก ขณะนี้ เรากำลังเล่นผ่านชุดการคำนวณทางการเมืองที่ครอบคลุมสกุลเงิน อัตรา และข้อความนโยบาย การกระตุกของสเปรดสินเชื่อหรือความผันผวนที่เกิดขึ้นแต่ละครั้ง ล้วนสะท้อนให้เห็นว่าผู้ซื้อขายพยายามอย่างเต็มที่เพื่อกำหนดราคาความไม่แน่นอนที่พ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets