ทรัมป์แสดงความโกรธต่อประธานาธิบดีวลาดิมีร์ ปูตินแห่งรัสเซียระหว่างให้สัมภาษณ์ทางโทรศัพท์กับเอ็นบีซี นิวส์เมื่อไม่นานนี้ โดยระบุว่าหากไม่สามารถบรรลุข้อตกลงหยุดยิงกับยูเครนได้ เขาอาจเรียกเก็บภาษีน้ำมันจากรัสเซียเพิ่มเติม ความไม่พอใจของเขามีสาเหตุมาจากข้อเสนอของปูตินที่จะเปลี่ยนแปลงผู้นำของยูเครน ซึ่งทรัมป์เชื่อว่าอาจขัดขวางการเจรจาสันติภาพได้

นอกจากนี้ เขายังระบุว่าเขาจะพิจารณาใช้มาตรการคว่ำบาตรน้ำมันรัสเซียเป็นครั้งที่สอง หากรัสเซียต้องรับผิดชอบต่อความล้มเหลวในการเจรจา

ผลกระทบต่อผู้นำเข้ารายใหญ่

อินเดียและจีนซึ่งเป็นผู้นำเข้าน้ำมันจากรัสเซียรายใหญ่ อาจเผชิญกับผลกระทบที่รุนแรงจากการคว่ำบาตรที่อาจเกิดขึ้นเหล่านี้ คาดว่าทรัมป์จะสื่อสารกับปูตินในสัปดาห์นี้ คำพูดของทรัมป์ส่งสัญญาณว่าสหรัฐฯ อาจเข้มงวดนโยบายต่อการส่งออกพลังงานของรัสเซียมากขึ้น หากบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรเพิ่มเติม

มาตรการดังกล่าวจะไม่เพียงแต่กำหนดเป้าหมายรัสเซียโดยตรงเท่านั้น แต่ยังขยายไปถึงบุคคลที่สามที่ซื้อน้ำมันจากรัสเซียด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งอินเดียและจีน ซึ่งทั้งสองประเทศได้รับประโยชน์อย่างมากจากราคาน้ำมันดิบที่ลดลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา

แม้ว่าภัยคุกคามดังกล่าวจะเป็นเพียงสมมติฐาน แต่ก็เป็นสัญญาณเตือนที่ชัดเจน การที่ทรัมป์เน้นนโยบายที่มีเงื่อนไข ซึ่งการลงโทษจะเชื่อมโยงโดยตรงกับผลลัพธ์ของการเจรจา แสดงให้เห็นถึงแนวทางการทำธุรกรรม ได้แก่:

• หากการเจรจาล้มเหลว การลงโทษก็จะตามมา
• หากมีความคืบหน้า การลงโทษดังกล่าวอาจไม่เกิดขึ้นจริง

ขณะนี้ เรากำลังพิจารณาสถานการณ์ที่การไหลของน้ำมันทั่วโลกอาจเปลี่ยนแปลงไปขึ้นอยู่กับพฤติกรรมทางการเมือง มากกว่าที่จะขึ้นอยู่กับความต้องการของตลาดเพียงอย่างเดียว

สัญญาณและปฏิกิริยาของตลาด

จากมุมมองของเรา เราควรให้ความสนใจกับสัญญาณจากปักกิ่งและนิวเดลีอย่างใกล้ชิด การตอบสนองของพวกเขา—หรือการขาดการตอบสนอง—จะบ่งบอกอะไรได้มากมาย หากทั้งคู่เริ่ม:

• เปลี่ยนแหล่งจัดหา
• เปลี่ยนแปลงปริมาณการจัดซื้อ

นั่นอาจเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการสนทนาเบื้องหลังที่มุ่งเป้าไปที่การป้องกันความเสี่ยงจากการหยุดชะงักในอนาคต

สำหรับตำแหน่งที่เชื่อมโยงกับผลิตภัณฑ์กลั่นหรือสัญญาที่เชื่อมโยงกับเบรนต์ ความผันผวนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น หากผู้ซื้อในภูมิภาคเริ่มกำหนดราคาในเบี้ยประกันความเสี่ยงใหม่ที่เชื่อมโยงกับข้อจำกัดในการเข้าถึง สิ่งนี้จะสะท้อนให้เห็นผ่านเส้นโค้งไปข้างหน้า

เซสชันต่อไปสองสามเซสชันอาจแสดงให้เห็นว่าผ่านการไหลของออปชั่นซื้อ โดยเฉพาะ OTM ที่มีวันหมดอายุเชื่อมโยงกับการส่งมอบในไตรมาสที่ 4 นั่นคือพื้นที่ที่การป้องกันความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะรวมตัวกันเมื่อเกิดการกระตุ้นทางการเมือง

ยิ่งไปกว่านั้น ความยืดหยุ่นของอุปสงค์ในระยะสั้นมีจำกัด โรงกลั่นในยุโรปยังคงเปิดรับความเสี่ยงจาก:

• น้ำมันดิบเปรี้ยวปานกลาง
• อุปทานจากมอสโกว์ที่อาจเข้าถึงได้น้อยลง

การแข่งขันเพื่อบาร์เรลที่เทียบเคียงได้—โดยเฉพาะจากตะวันออกกลาง—จะเพิ่มขึ้น การเปลี่ยนแปลงนั้นจะไม่เกิดขึ้นในชั่วข้ามคืน แต่จะเกิดขึ้นได้เร็วขึ้นหากผู้ซื้อเคลื่อนไหวก่อนกำหนด

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มาตรการรองไม่เพียงแต่ส่งผลต่อการจัดซื้อโดยตรงเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อตัวกลางทางการเงินด้วย เราต้องคำนึงถึง:

• สภาพคล่องที่ตึงตัวขึ้น
• การปฏิเสธที่อาจเกิดขึ้นจากสถาบันเคลียริ่งในการดำเนินการซื้อขายบางรายการ

หากความเสี่ยงของคู่สัญญาดูเหมือนจะเพิ่มสูงขึ้น อาจต้องทบทวนตัวชี้วัดความเสี่ยงใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเราพบว่าสเปรดสวอปผิดนัดชำระหนี้ขยายตัวสำหรับบริษัทที่ผูกติดกับกระแสเงินไหลเข้ารัสเซียทางทิศตะวันออกในทางภูมิศาสตร์

พฤติกรรมในอดีตของบุคคลที่เกี่ยวข้องชี้ให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมที่ภัยคุกคามไม่ใช่แค่เพียงการพูดจาโอ้อวด ตลาดเคยปรับราคาความเสี่ยงใหม่มาแล้วเมื่อมีการแสดงความคิดเห็นในลักษณะเดียวกัน

เราเคยเห็นสิ่งนี้มาก่อนในปี 2561 เมื่อความคิดเห็นเกี่ยวกับซีเรียและเกาหลีเหนือส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงตำแหน่งอย่างรวดเร็วในความแตกต่างของอัตราและสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับน้ำมัน

ดังนั้น แม้ว่าจะยังไม่มีการกำหนดสิ่งเหล่านี้อย่างชัดเจน แต่ลักษณะตามเงื่อนไขของภัยคุกคามเหล่านี้ก็มีความหมาย เมื่อความเชื่อมโยงระหว่างเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และตราสารทางการเงินมีความเข้มข้นอย่างแน่นหนาเช่นนี้ การค้นพบราคาอาจเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

สำหรับเรา นั่นหมายถึงการเฝ้าดูการเปลี่ยนแปลงปริมาณ โดยเฉพาะในสัญญา ICE Brent Dec24 ซึ่งก่อนหน้านี้ผู้ซื้อขายได้เคลื่อนไหวไปข้างหน้าก่อนความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการคว่ำบาตร

อย่าปล่อยให้ตัวเลข VIX ที่สงบนิ่งซึ่งค่อนข้างจะปกปิดกิจกรรมที่มุ่งเน้นภายในตราสารปริมาณสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งโดยปกติแล้วจะได้รับการเปลี่ยนแปลงแบบเป็นขั้นเป็นตอนโดยมีการรายงานต่อสาธารณะน้อยกว่า

ช่วงเวลานี้ยังเน้นย้ำถึงรูปแบบที่กว้างขึ้นอีกด้วย: ประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าถูกดึงดูดเข้าสู่การทูตด้านพลังงานมากขึ้นเรื่อยๆ สิ่งนี้อาจไม่ทำให้ราคาพาดหัวข่าวเปลี่ยนแปลงทุกวัน แต่ผลักดันให้:

• ตัวแทนจำหน่ายสวอป
• ทีมกลยุทธ์ระดับโต๊ะ

เพิ่มตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์ให้มากขึ้นกว่าที่พวกเขาอาจทำเมื่อสองหรือสามปีก่อน

นี่ไม่ใช่การแตกหักทางโครงสร้าง แต่เป็นลักษณะที่เกิดขึ้นซ้ำๆ ของการว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets