ราคาน้ำมันใกล้แตะ 100 ดอลลาร์ ก่อนการตัดสินใจของเฟด

ประเด็นสำคัญ

• ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury yields: อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ) ลดลงในการซื้อขายช่วงเอเชีย หลังตลาดหันไปจับตาการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve หรือ Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐฯ) ที่กำลังจะมาถึง
• ราคาน้ำมันยังอยู่ใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์ จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ทำให้กังวลเงินเฟ้อ (inflation: ราคาสินค้าและบริการโดยรวมสูงขึ้น) มากขึ้น และลดโอกาสการลดดอกเบี้ย

ตลาดโลกเปิดสัปดาห์ด้วยความระมัดระวัง เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงในการซื้อขายช่วงเอเชีย หลังจากสัปดาห์ก่อนพุ่งแรง นักลงทุนประเมินใหม่ว่า ความตึงเครียดด้านการเมืองระหว่างประเทศ (geopolitical tensions: ความขัดแย้งระหว่างประเทศ) ในตะวันออกกลางจะกระทบเงินเฟ้อมากแค่ไหน

การเปลี่ยนทิศทางนี้เกิดขึ้นก่อนการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่ตลาดจับตา โดยคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ และประเมินผลต่อเศรษฐกิจจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น และความเสี่ยงทางการเมืองระหว่างประเทศที่มากขึ้น

ตามข้อมูล LSEG (LSEG: ผู้ให้บริการข้อมูลตลาดการเงิน) ตลาดสัญญาซื้อขายเงินในอนาคต (money markets: ตลาดที่ซื้อขายเครื่องมือการเงินระยะสั้นและใช้สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ย) ตอนนี้สะท้อนว่า ทั้งปีจะลดดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้ง ซึ่งต่างจากเดิมมาก หลังความขัดแย้งเริ่มขึ้น ก่อนที่ราคาน้ำมันจะพุ่ง ผู้ซื้อขายเคยคาดว่านโยบายจะผ่อนคลายมากกว่านี้ (accommodative policy: นโยบายการเงินที่ทำให้ดอกเบี้ยต่ำลง/สภาพคล่องมากขึ้น)

ราคาน้ำมันพุ่ง ทำให้มุมมองเงินเฟ้อเปลี่ยน

สิ่งที่ทำให้ตลาดปรับคาดการณ์ใหม่ คือราคาน้ำมันที่ขึ้นแรงจากเหตุสะดุดและความไม่แน่นอนที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ราคาน้ำมันดิบที่สูงทำให้กังวลว่าเงินเฟ้อจากพลังงานอาจทำให้ธนาคารกลางทั่วโลกชะลอการลดดอกเบี้ย (central bank easing cycle: ช่วงที่ธนาคารกลางลดดอกเบี้ยหรือผ่อนนโยบาย)

ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักส่งผลต่อเงินเฟ้อของผู้บริโภคโดยตรง ผ่านต้นทุนขนส่งและต้นทุนการผลิต ทำให้ตลาดลดความหวังการลดดอกเบี้ยแรง ๆ ในระยะใกล้

ผลตอบแทนพันธบัตรลดลง ก่อนรอท่าทีจาก Fed

แม้กังวลเงินเฟ้อยังอยู่ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ขยับลงเล็กน้อยในช่วงต้นการซื้อขาย ขณะที่นักลงทุนเตรียมตัวก่อนผลการตัดสินใจของ Fed

ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี (2-year Treasury yield: พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งไวต่อคาดการณ์ดอกเบี้ย) ลดลง 2.5 เบซิสพอยต์ (basis points: หน่วย 0.01%) มาอยู่ที่ 3.706% ขณะที่อายุ 10 ปีลดลง 2.4 เบซิสพอยต์มาอยู่ที่ 4.259% และอายุ 30 ปีลดลง 1.8 เบซิสพอยต์มาอยู่ที่ 4.889% ตามข้อมูลจาก Tradeweb (Tradeweb: แพลตฟอร์มข้อมูล/ซื้อขายตราสารหนี้)

การย่อตัวของผลตอบแทนสะท้อนว่าตลาดระมัดระวังมากขึ้น เพื่อรอความชัดเจนว่า Fed จะจัดการแรงกดดันที่สวนทางกันอย่างความเสี่ยงทางการเมืองระหว่างประเทศและเงินเฟ้อที่ยังสูงอย่างไร

การวิเคราะห์ทางเทคนิค

น้ำมันดิบ WTI (WTI crude oil: น้ำมันดิบมาตรฐานของสหรัฐฯ) (CL-OIL: สัญลักษณ์การซื้อขาย) ซื้อขายใกล้ 97.41 ดอลลาร์ ปรับขึ้นเล็กน้อยในวันนั้น ขณะที่ตลาดยังแกว่งในกรอบเพื่อพักตัว (consolidate: เคลื่อนไหวในกรอบหลังขึ้น/ลงแรง) หลังจากเคยพุ่งแรงจนแตะจุดสูงใกล้ 119.43 ดอลลาร์ หลังการพุ่งนั้น ราคาเริ่มนิ่งแถวช่วงกลาง 90 ดอลลาร์ สะท้อนว่าตลาดพยายามหาจุดสมดุลใหม่หลังความผันผวนรุนแรง (volatility: การขึ้นลงแรง) ที่เกิดก่อนหน้านี้

ในเชิงเทคนิค ราคาน้ำมันยังอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ (moving averages: เส้นค่าเฉลี่ยของราคาในช่วงวันก่อนหน้า เพื่อดูแนวโน้ม) ทำให้โครงสร้างภาพรวมยังเป็นขาขึ้น (bullish: แนวโน้มขึ้น) โดยค่าเฉลี่ย 5 วัน (93.12) และ10 วัน (87.16) กำลังไต่ขึ้นและอยู่ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน ส่วน20 วัน (76.66) และ30 วัน (72.35) อยู่ต่ำกว่ามาก

ช่องว่างที่ห่างกันมากสะท้อนความแรงของการทะลุกรอบขึ้น (breakout: ราคาทะลุแนวต้าน/กรอบเดิม) และชี้ว่าราคายังมีแรงส่งขาขึ้น (momentum: แรงส่งของแนวโน้ม) ในตลาดพลังงาน

แนวต้านระยะใกล้อยู่แถว 100–105 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นขอบบนของกรอบพักตัวหลังการพุ่ง หากยืนเหนือโซนนี้ได้ต่อเนื่อง ราคาอาจกลับไปหา 110 ดอลลาร์ โดยระดับสูงแถว 119 ดอลลาร์ ยังเป็นเป้าหมายด้านบนที่สำคัญ

ด้านล่าง แนวรับแรกอยู่ราว 93–95 ดอลลาร์ ถัดไปเป็นแนวรับที่แข็งแรงกว่าใกล้ 90 ดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับโซนที่เพิ่งทะลุขึ้น และเส้นค่าเฉลี่ยระยะสั้นที่กำลังไต่ขึ้น

โดยรวม น้ำมันยังเป็นขาขึ้นในภาพใหญ่ แต่ผันผวนสูง ขณะที่ตลาดพักตัวต่ำกว่าระดับ 100 ดอลลาร์ การยืนเหนือโซน 90–95 ดอลลาร์ ช่วยคงแนวโน้มขึ้นไว้ ขณะที่การขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ มักเป็นสัญญาณว่าแรงซื้อกลับมาอีกครั้ง

ตลาดจับตาการประชุม Fed

เมื่อราคาน้ำมันยังแกว่งแรง และความเสี่ยงทางการเมืองระหว่างประเทศยังเปลี่ยนแปลง ตลาดจึงหันไปดูการประชุมนโยบายของ Fed สัปดาห์นี้ เพื่อหาทิศทางของนโยบายการเงิน (monetary policy: การกำหนดดอกเบี้ยและสภาพคล่องของธนาคารกลาง)

แม้คาดกันอย่างกว้างว่าธนาคารกลางจะคงดอกเบี้ย แต่นักลงทุนจะอ่านถ้อยแถลงของ Fed อย่างใกล้ชิด เพื่อดูว่านโยบายมองว่าแรงกระแทกจากราคาพลังงานครั้งล่าสุด (energy shock: ราคาพลังงานเปลี่ยนเร็วและแรง) อาจทำให้เงินเฟ้อกลับมากดดันอีกหรือไม่

ตอนนี้ตลาดเหมือนกำลังเตรียมรับช่วงเวลาที่ไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อ ซึ่งความผันผวนของพลังงาน ทิศทางเงินเฟ้อ และนโยบายธนาคารกลาง เชื่อมโยงกันอย่างใกล้ชิด

คำถามที่พบบ่อย

1. ทำไมผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ถึงลดลงในการซื้อขายช่วงเอเชีย?
   ผลตอบแทนพันธบัตรลดลง เพราะนักลงทุนหันไปโฟกัสการประชุม Fed ที่ใกล้เข้ามา และประเมินใหม่ว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางกระทบเศรษฐกิจอย่างไร ตลาดระวังมากขึ้นว่า ราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะกดดันเงินเฟ้อและทำให้ทิศทางดอกเบี้ยเปลี่ยน
2. ตอนนี้ผลตอบแทนพันธบัตรอยู่ระดับไหน?
   ตามข้อมูลจาก Tradeweb พันธบัตรอายุ 2 ปีลดลง 2.5 เบซิสพอยต์มาอยู่ที่ 3.706% อายุ 10 ปีลดลง 2.4 เบซิสพอยต์มาอยู่ที่ 4.259% และอายุ 30 ปีลดลง 1.8 เบซิสพอยต์มาอยู่ที่ 4.889%
3. ทำไมราคาน้ำมันจึงสำคัญต่อการคาดการณ์ดอกเบี้ย?
   ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นดันเงินเฟ้อ เพราะทำให้ค่าพลังงานและค่าขนส่งแพงขึ้นทั่วเศรษฐกิจโลก ดังนั้นตลาดจึงลดความคาดหวังการลดดอกเบี้ย เพราะธนาคารกลางอาจต้องคุมเข้มนโยบาย (keep policy tighter: คงดอกเบี้ยสูง/ลดสภาพคล่อง) นานขึ้นเพื่อกดเงินเฟ้อ
4. ตลาดคาดหวังอะไรจาก Fed?
   ตลาดเงิน (money markets: ตลาดที่สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยระยะสั้น) ตอนนี้คาดว่าFed จะคงดอกเบี้ยในการประชุมที่จะถึง และทั้งปีสะท้อนการลดดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้ง ตามข้อมูลของ LSEG
5. ความขัดแย้งในตะวันออกกลางกระทบการคาดการณ์ดอกเบี้ยอย่างไร?
   ราคาน้ำมันที่พุ่งหลังเกิดความขัดแย้งทำให้กังวลเงินเฟ้อมากขึ้น ผู้ซื้อขายจึงลดการคาดหวังว่า จะมีการลดดอกเบี้ยเร็วและแรงเหมือนที่เคยมองไว้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets