ผลต่อการเติบโตและการส่งออก
ผลสำรวจ Tankan เช้านี้เป็นสัญญาณบวกต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น ตัวเลขที่ดีกว่าคาดของ “ตัวชี้วัดมองไปข้างหน้า” (ตัวเลขที่ใช้ดูแนวโน้มล่วงหน้า) สะท้อนว่าผู้ส่งออกรายใหญ่มีความมั่นใจต่อไตรมาสถัดไป และสอดคล้องกับข้อมูลส่งออกเดือนกุมภาพันธ์ที่เพิ่มขึ้น 7.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน (year-over-year คือเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) จึงบอกได้ว่าแรงส่งของเศรษฐกิจยังไปต่อได้ดีกว่าที่หลายคนคาด สำหรับผู้ที่เทรด “อนุพันธ์หุ้น” (equity derivatives คือสัญญาการเงินที่อ้างอิงราคาหุ้นหรือดัชนี เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) เรามองว่านี่อาจเป็นตัวกระตุ้นให้ดัชนี Nikkei 225 หลุดจากช่วงแกว่งแคบช่วงที่ผ่านมา (consolidation คือราคาเคลื่อนไหวในกรอบแคบ) ด้วยข้อมูลในประเทศที่แข็งแรงขึ้น กลยุทธ์ “ซื้อสเปรดคอล” (long call spreads คือซื้อออปชันซื้อหนึ่งสัญญาและขายออปชันซื้ออีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุน) อาจเหมาะสำหรับการวางตำแหน่งรับโอกาส “ทะลุกรอบขึ้น” (breakout) ขณะเดียวกัน “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility คือระดับความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) อยู่ในระดับต่ำ ทำให้ราคาออปชันดูไม่แพง ในฝั่งค่าเงิน ข้อมูลนี้ช่วยหนุนโอกาสที่เงินเยนจะแข็งขึ้น เศรษฐกิจที่ดีขึ้นทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: BoJ) มีพื้นที่ที่จะเดินหน้า “ทำให้นโยบายกลับสู่ภาวะปกติ” (policy normalization คือค่อยๆ ลดมาตรการผ่อนคลายและขยับไปสู่ดอกเบี้ย/นโยบายที่เข้มขึ้น) ต่อเนื่อง มุมมองนี้ยังสอดคล้องกับคำพูดจากเจ้าหน้าที่ล่าสุด เรามองว่าเทรดเดอร์ควรพิจารณา “ซื้อพุต” บน USD/JPY (put คือออปชันขาย ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะลง) เพราะคู่เงินอาจลงไปทดสอบ “แนวรับ” (support คือระดับราคาที่มักมีแรงซื้อช่วยพยุง) โดยเฉพาะเมื่อเฟดสหรัฐส่งสัญญาณ “พัก” การขึ้นดอกเบี้ย (pause คือหยุดขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราว)ตลาดอัตราดอกเบี้ยและแรงกดดันต่อผลตอบแทน JGB
มุมมองนี้ยังกระทบ “อนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (interest rate derivatives คือสัญญาที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ย/พันธบัตร เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) เพราะเศรษฐกิจที่แข็งแรงมักทำให้ “ผลตอบแทนพันธบัตร” (bond yield คืออัตราผลตอบแทนจากการถือพันธบัตร) มีแรงดันขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี (JGB: Japanese Government Bond คือพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น) ขยับขึ้นมาที่ 1.30% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งเป็นระดับสูงในรอบหลายปี เราคาดว่าแนวโน้มนี้อาจต่อเนื่อง ทำให้การ “เปิดสถานะขาย” ในฟิวเจอร์ส JGB (short positions คือได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) เป็นทางเลือกเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไร หาก BoJ เข้มงวดนโยบายมากขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
