ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น ท่ามกลางพรีเมียมความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น

ประเด็นสำคัญ

• ตลาดกำลังชั่งน้ำหนัก “ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์” (ความเสี่ยงจากเหตุการณ์การเมืองและความขัดแย้งระหว่างประเทศ) เทียบกับ “ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยสหรัฐ” ที่เปลี่ยนไป
• ทองคำเพิ่มขึ้นเกือบ 2% หลังสหรัฐและอิสราเอลยกระดับการโจมตีอิหร่าน ทำให้ความเสี่ยงด้านความขัดแย้งสูงขึ้น
• ทองขึ้นทั้งที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า สะท้อน “ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย” (safe-haven: คนย้ายเงินไปสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัยเมื่อมีความไม่แน่นอน) ที่ยังแรง
• หากราคาพลังงานเพิ่มต่อเนื่อง อาจทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลกสูงขึ้น

ราคาทองคำ “สปอต” (spot: ราคาซื้อขายทันที ณ ตอนนี้) เพิ่มขึ้นราว 1.9% ไปที่ 5,376 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 4 สัปดาห์ ขณะที่ “สัญญาซื้อขายล่วงหน้า” ทองคำสหรัฐ (gold futures: สัญญาตกลงซื้อขายในอนาคต) เพิ่มราว 2.7% ไปที่ 5,389 ดอลลาร์

การปรับขึ้นเกิดขึ้นหลังสหรัฐและอิสราเอลโจมตีอิหร่านครั้งใหญ่ รวมถึงรายงานว่า “ผู้นำสูงสุด” อะยาตอลเลาะห์ อาลี คาเมเนอี ถูกสังหาร และยังมีการยิงขีปนาวุธตอบโต้กันต่อเนื่องในภูมิภาค

ตลาดกำลังประเมินว่าเหตุการณ์อาจยืดเยื้อและไม่มั่นคงต่อเนื่อง มากกว่าจะเป็นการปะทะที่จบเร็ว

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และการจัดสรรเงินไปสินทรัพย์ปลอดภัย

ต่างจากเหตุการณ์ปะทุครั้งก่อน ความคืบหน้าล่าสุดทำให้ภาพการเมืองในภูมิภาคเปลี่ยนชัดเจน ความไม่แน่นอนของผู้นำเพิ่มโอกาส “ตัดสินใจพลาด” และทำให้การสู้รบยืดเยื้อ

การตอบสนองของทองคำไม่ได้มาจากข่าวเดียว แต่สะท้อนการประเมินความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่ในวงกว้าง

เห็นได้ชัดว่าเงินไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยหลายประเภท โดยทองคำเพิ่มขึ้นแม้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า “ดัชนีดอลลาร์” (dollar index: ค่าดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) เพิ่ม 0.27% ซึ่งปกติมักกดราคาทอง (เพราะทองถูกตีราคาเป็นดอลลาร์) แต่ทองยังแข็งขึ้นพร้อมดอลลาร์ แปลว่าคนถือ “สถานะป้องกันความเสี่ยง” (defensive positioning: ลดความเสี่ยงพอร์ต) มากกว่ากังวลเรื่องค่าเงิน

เงินเฟ้อ และความคาดหวังดอกเบี้ย

ข้อมูล “ดัชนีราคาผู้ผลิต” ของสหรัฐ (PPI: ราคาสินค้าที่ผู้ผลิตขาย เป็นตัวชี้แรงกดดันต้นทุน) วันศุกร์ออกมาสูงกว่าคาด สะท้อนว่าแรงกดดันเงินเฟ้ออาจอยู่ได้นาน

หากราคาน้ำมันเพิ่มต่อเนื่องจาก ความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ก็ยิ่งเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อ ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นส่งผลตรงต่อค่าขนส่งและการผลิต ทำให้เส้นทางนโยบายของ “ธนาคารกลางสหรัฐ” (Federal Reserve: หน่วยงานกำหนดดอกเบี้ยสหรัฐ) ซับซ้อนขึ้น

ตอนนี้ตลาดให้น้ำหนักว่ามีโอกาส “ลดดอกเบี้ย” ช่วงปลายปีนี้พอสมควร แต่ถ้าความคาดหวังเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นพร้อมความเสี่ยงจากความขัดแย้ง การประเมินของตลาดอาจผันผวนมากขึ้น

ดังนั้นแนวโน้มทองคำขึ้นอยู่กับ 2 แรงหลักที่เดินไปพร้อมกัน คือ เงินเฟ้อที่อาจไม่ลดง่าย และความคาดหวังดอกเบี้ย

มุมมองทางเทคนิค

ทองคำ (XAUUSD: สัญลักษณ์ราคาทองเทียบดอลลาร์) ซื้อขายแถว 5,391 เพิ่มกว่า 2% ในวันเดียว ราคาวิ่งขึ้นและเข้าใกล้จุดสูงก่อนหน้า (swing high: ยอดสูงสำคัญล่าสุด) ที่ 5,598.60 กราฟรายวันยังเป็นขาขึ้นต่อเนื่อง หลังช่วง “พักตัว” (consolidation: ราคาแกว่งแคบเพื่อสะสมแรง)

ราคาเบรกเหนือ “เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่” (moving average: ค่าเฉลี่ยของราคาในช่วงเวลาหนึ่ง ใช้ดูแนวโน้ม) ระยะสั้นได้ชัด โดยเส้น 5 วัน (5,234) และ 10 วัน (5,135) หันขึ้นแรง ส่วนเส้น 20 วัน (5,056) และ 30 วัน (5,039) ยังอยู่ต่ำกว่าราคาปัจจุบันมากและยังไล่ขึ้น ช่วยยืนยันว่าแนวโน้มใหญ่ยังเป็นขาขึ้น

ช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างราคาและเส้นค่าเฉลี่ยระยะยาวบอกว่าแรงขึ้นยังมาก แต่ก็ทำให้มีโอกาสผันผวนระยะสั้นเพิ่ม

แนวต้านใกล้สุดอยู่ที่จุดสูงเดิมแถว 5,600 หากผ่านได้แบบชัดเจน จะยืนยันการขึ้นรอบใหม่ และอาจไปโซน 5,750–5,800 ฝั่งลง แนวต้านเดิมแถว 5,250–5,300 จะกลายเป็นแนวรับแรก ถัดไปแนวรับสำคัญแถว 5,100 ตราบใดที่ราคายังอยู่เหนือเส้นเฉลี่ย 20 วัน โครงสร้างขาขึ้นยังไม่เสีย การย่อลงมักเป็นการพักเพื่อไปต่อในแนวโน้มเดิม

สิ่งที่ต้องติดตามสัปดาห์นี้

ตลาดจะติดตามข้อมูลแรงงานสหรัฐที่จะประกาศ เช่น ตัวเลขจ้างงาน ADP (รายงานเอกชนเกี่ยวกับการจ้างงาน), จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ และรายงาน “นอกภาคเกษตร” (non-farm payrolls: จำนวนงานใหม่ยกเว้นภาคเกษตร)

ถ้าข้อมูลออกมาดีมาก อาจทำให้ตลาดลดการคาดหวังการลดดอกเบี้ย และทำให้ราคาแกว่งระยะสั้นได้ แต่ถ้าข้อมูลอ่อนลงพร้อมความตึงเครียดต่อเนื่อง ทองน่าจะยังได้แรงหนุนจากบทบาทสินทรัพย์ปลอดภัย

ตอนนี้ทองคำตอบสนองต่อการประเมินความเสี่ยงทั่วโลกใหม่ มากกว่าปัจจัยเดียว

คำถามที่พบบ่อย

1. ทำไมราคาทองขึ้นแรง?
   ทองปรับขึ้นหลังสหรัฐและอิสราเอลโจมตีอิหร่านครั้งใหญ่ ทำให้ความตึงเครียดระหว่างประเทศสูงขึ้น ตลาดเริ่มให้น้ำหนักว่าเหตุการณ์อาจยืดเยื้อ ไม่ใช่ปะทะสั้น ๆ ช่วงที่ไม่แน่นอนสูง ทองมักได้แรงซื้อเพื่อความปลอดภัย
2. ทำไมทองขึ้นทั้งที่ดอลลาร์แข็ง?
   ดัชนีดอลลาร์เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งปกติมักจำกัดการขึ้นของทอง แต่ครั้งนี้ทองขึ้นพร้อมดอลลาร์ แปลว่าแรงซื้อเพื่อหลบความเสี่ยงมีมากกว่าผลกระทบจากค่าเงิน เมื่อสองสินทรัพย์นี้แข็งพร้อมกัน มักสะท้อนว่าตลาด “กลัวความเสี่ยง” (risk aversion: ลดการลงทุนที่เสี่ยง) มากกว่าประเด็นอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเดียว
3. ความขัดแย้งตะวันออกกลางมีผลต่อราคาทองอย่างไร?
   ความรุนแรงที่เพิ่มขึ้นทำให้ตลาดทั่วโลกต้องบวก “ส่วนชดเชยความเสี่ยง” (risk premium: ราคาที่เพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยง) ทองได้ประโยชน์เพราะนักลงทุนต้องการเงินที่คล่องและรักษามูลค่า หากยืดเยื้อยังอาจกระทบตลาดพลังงาน ทำให้คาดว่าเงินเฟ้อจะสูงขึ้น ซึ่งมักเป็นบวกต่อทอง
4. ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นช่วยหนุนทองได้ไหม?
   ได้ หากน้ำมันขึ้นต่อเนื่องจะเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อ เมื่อค่าพลังงานสูง ธนาคารกลางอาจตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยยากขึ้น ทองมักทำได้ดีเมื่อความเสี่ยงเงินเฟ้อสูงขึ้น หรือเมื่อ “ผลตอบแทนแท้จริง” ถูกกดดัน (real yields: ผลตอบแทนหลังหักเงินเฟ้อ)
5. รอบนี้ขึ้นเพราะการเมืองอย่างเดียว หรือมีปัจจัยหนุนระยะยาวด้วย?
   ชนวนหลักคือเหตุการณ์ความขัดแย้ง แต่ปัจจัยระยะยาวยังหนุน เช่น การสะสมทองในทุนสำรองของธนาคารกลาง, เงินไหลเข้า ETF (กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้นและถือสินทรัพย์อ้างอิง), และความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะผ่อนคลายนโยบายในที่สุด ปัจจัยเหล่านี้ช่วยพยุงแนวโน้มขาขึ้น ไม่ได้ขึ้นตามข่าวสั้น ๆ อย่างเดียว
6. ข้อมูลเศรษฐกิจอะไรจะมีผลต่อทองต่อไป?
   ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐ เช่น ADP, ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน, และ non-farm payrolls สามารถทำให้ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยเปลี่ยนได้ ถ้าข้อมูลแข็งแรงมาก ราคาทองอาจแกว่ง แต่ถ้าข้อมูลอ่อนลงและความตึงเครียดยังอยู่ ทองมักได้แรงหนุน
7. ระดับทางเทคนิคไหนสำคัญสำหรับทอง?
   แนวต้านใกล้สุดอยู่แถว 5,600 ดอลลาร์ ถ้าผ่านได้และยืนได้ อาจเปิดทางไปจุดสูงใหม่ ส่วนแนวรับแรกอยู่แถว 5,200–5,250 ดอลลาร์
8. อะไรจะทำให้ทองย่อลงแรง?
   หากความตึงเครียดลดลงเร็ว พร้อมข้อมูลเศรษฐกิจออกมาดีกว่าคาด และผลตอบแทนแท้จริงปรับขึ้น อาจทำให้แรงซื้อเพื่อความปลอดภัยลดลงและราคาทองพักฐาน

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets