ในระหว่างการประชุมเดือนมิถุนายน มีความคิดเห็นที่หลากหลายเกี่ยวกับสถานการณ์ทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่น โดยเฉพาะผลกระทบจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ มีความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันที่อาจเกิดจากภาษีเหล่านี้ต่อความรู้สึกของบริษัทและเศรษฐกิจโดยรวม แม้จะมีความกังวลนี้ แต่หลายธุรกิจคาดว่าจะยังคงมุ่งมั่นในการแก้ไขปัญหาขาดแคลนแรงงานและรักษาการลงทุนของธุรกิจต่อไป เศรษฐกิจญี่ปุ่นถูกมองว่าอยู่ในช่วงที่สำคัญ โดยต้องเลือกเดินระหว่างการเติบโตที่ได้รับแรงหนุนจากค่าแรงและการลงทุน หรือลดลงสู่ภาวะ Stagflation ซึ่งหมายถึงภาวะที่มีเงินเฟ้อสูงพร้อมกับการขยายตัวทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว โดยมีความกังวลเกี่ยวกับนโยบายภาษี และการเติบโตของค่าแรงในประเทศ รวมถึงดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย โดยราคาข้าวถือเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลกระทบต่อความคาดหวังเกี่ยวกับเงินเฟ้อ

นโยบายเศรษฐกิจโลก

นโยบายเศรษฐกิจโลกภายนอกและผลกระทบต่อญี่ปุ่นได้รับการพูดถึง โดยเน้นถึงแรงกดดันเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น การรักษาอัตราดอกเบี้ยและสภาพการเงินในปัจจุบันเป็นสิ่งที่จำเป็นจากสมาชิกหลายคน เนื่องจากมีความไม่แน่นอนจากปัญหาทางภูมิศาสตร์ระหว่างประเทศ ซึ่งอาจส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของตลาด ควรมีความระมัดระวัง แม้จะมีเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่สมาชิกบางคนยังคงสนับสนุนการรักษานโยบายปัจจุบันเพื่อตอบสนองต่อความไม่แน่นอน ในขณะที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ยังคงมีความเสถียร เราสังเกตว่าการสนทนาล่าสุดชี้ให้เห็นถึงแรงผลักดันที่แข่งขันกันในการกำหนดสภาพแวดล้อมในประเทศ บริษัทต่าง ๆ ยังคงแสดงความยืดหยุ่นค่อนข้างดี โดยเฉพาะในกลุ่มที่ให้ความสำคัญกับการลงทุนและการรักษาแรงงาน แม้จะมีการช็อกจากภายนอก ความพยายามเหล่านี้ส่งสัญญาณถึงความมั่นใจในช่องทางการเติบโตในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ความพยายามเหล่านี้ไม่เกิดขึ้นในสภาวะที่โดดเดี่ยว แต่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่นำเข้าซึ่งไม่ใช่แค่ชั่วคราวหรือเล็กน้อย ความเสถียรของสกุลเงิน โดยเฉพาะในการแลกเปลี่ยนระหว่างดอลลาร์กับเยน อาจให้ความรู้สึกปลอดภัยในระยะสั้น แต่ไม่ควรก่อให้เกิดความประมาท โดยสะท้อนถึงความคาดหวังของนักลงทุนว่าทิศทางนโยบายจะไม่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วหากไม่พบข้อมูลที่กระตุ้น หากตลาดพันธบัตรแสดงความไวต่อการเคลื่อนไหวที่เพิ่มขึ้น เช่น ความผันผวนที่มากขึ้นจากต่างประเทศ การคาดการณ์ของอัตราดอกเบี้ยที่มั่นคงนั้นไม่สามารถถือเป็นสิ่งที่ไม่เปลี่ยนแปลง การตอบสนองที่รุนแรงจากอัตราดอกเบี้ยไม่ว่าจะเกิดจากการดำเนินการในเชิงรุกหรือการตอบสนองต่อเหตุการณ์จากต่างประเทศ อาจส่งผลเป็นลูกโซ่ต่อการลงทุนที่มีเลเวอเรจ โดยเฉพาะการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับตราสารระยะยาว ซึ่งความคาดหวังเรื่องผลตอบแทนจะส่งผลต่อพฤติกรรมของมาร์จิ้น ราคาข้าว—ซึ่งไม่ได้ถูกพูดคุยมากนักในตลาดตะวันตก—เพิ่มขึ้นพอสมควรจนเริ่มส่งผลต่อความคาดหวังของสาธารณะเกี่ยวกับเงินเฟ้อ หากไม่มีการควบคุมจากการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับนโยบายหรือตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาค ผลกระทบพื้นฐานเหล่านี้อาจสะสม โดยในที่สุดจะส่งผลต่อการปรับอัตราผลตอบแทนในตราสารที่ไวต่อดัชนีการใช้จ่ายของครัวเรือน การอ่านดัชนีราคาผู้บริโภคล่าสุดเสริมสร้างความเป็นไปได้นี้ก่อนที่การคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์จะเผยแพร่ โดยชี้ให้เห็นว่าแม้พอร์ตโฟลิโอที่ป้องกันความเสี่ยงอย่างดีอาจจำเป็นต้องมีการปรับเปลี่ยน

ความรู้สึกของบริษัทและนโยบายภาษี

แรงกดดันจากนโยบายภาษีที่ไม่ใช่ในประเทศ โดยเฉพาะจากวอชิงตัน ยังคงมีอิทธิพลต่อความรู้สึกของบริษัท แม้ว่าผลกระทบที่เป็นตัวเลขจะถูกเลื่อนออกไป การวางแผนจากผู้บริหารระดับสูงมีแนวโน้มที่จะระมัดระวัง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการจ้างงานและวงจรการลงทุนในประเทศ ความอ่อนแอที่ปรากฏในตัวชี้วัดความมั่นใจในธุรกิจ โดยเฉพาะในภาคที่ไวต่อการส่งออก จะต้องนำเข้ามาพิจารณาในการคำนวนความผันผวนที่เป็นนัย การเติบโตของค่าแรงยังคงเป็นข้อหวังที่มีการวัดผล ถ้าเรามีแรงกดดันราบรื่นขึ้น อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นเงินเฟ้อที่เกิดจากการเพิ่มค่าแรงแทนที่จะเป็นแรงกดดันจากต้นทุน เปลี่ยนแปลงวิธีที่เราตีความข้อมูลอย่างเป็นทางการในอีกสามไตรมาสข้างหน้า จากมุมมองเรื่องความเสี่ยง นั่นอาจส่งผลต่อความผันผวนของอัตราในอนาคต โดยเฉพาะหากผู้กำหนดนโยบายไม่ตอบสนองด้วยการเพิ่มอัตรา ยังมีการเสนอว่า บางผู้กำหนดนโยบายอาจชอบที่จะรอดูข้อมูลเพิ่มเติมมากกว่าที่จะตอบสนองตามลำดับ ความลังเลนี้อาจเป็นสิ่งที่ยอมรับได้ภายใต้ความไม่แน่นอนในปัจจุบัน แต่เราขอชี้ให้เห็นว่ามันทำให้ต้องให้ความสำคัญกับข้อมูลในระยะใกล้เกี่ยวกับเงินเฟ้อในประเทศและตัวชี้วัดการค้าระหว่างประเทศ ซึ่งหมายความว่าการซื้อขายอาจมีความหลากหลายมากขึ้น จากมุมมองของเรา การเปลี่ยนแปลงในระยะสั้นดูเหมือนจะไม่น่าเกิดขึ้น เว้นแต่จะเกิดเหตุการณ์ภายนอกที่กระทบยิ่งขึ้น ในระหว่างนี้ การให้ความสนใจกับการเคลื่อนไหวเล็กน้อยในเส้นอัตราผลตอบแทนและการเปลี่ยนแปลงของความชันอาจได้รับผลตอบแทน โดยเฉพาะเมื่อมีการปรับลดความคาดหวังเกี่ยวกับการแนะนำในอนาคต การตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงในความสนใจเปิดในตลาดอนุพันธ์และตัวเลือกพันธบัตรยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลัน แต่มีปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นในสัญญาที่หมดอายุในเดือนถัดไป อาจแสดงให้เห็นว่ามีความมั่นใจมากขึ้นในด้านการป้องกันความเสี่ยงต่อความประหลาดใจในการเปลี่ยนแปลงอัตราในอนาคต สร้างบัญชี VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets