ผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีของสหรัฐได้ลดลงต่ำที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม โดยตกต่ำกว่าระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายน การลดลงนี้เกิดจากความกังวลด้านความปลอดภัยจากภัยคุกคามสงครามและความคาดหวังเกี่ยวกับการดำเนินนโยบายที่ผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐ ที่ได้รับอิทธิพลจากคำแถลงของเจ้าหน้าที่ในช่วงที่ผ่านมา ส่วนที่เกี่ยวข้องกับธนาคารกลางสหรัฐได้รับผลกระทบจากการกล่าวถึงตลาดงานที่อ่อนแอลง ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ทางเทคนิคมีความเป็นไปได้อีกที่ผลตอบแทนจะลดลงไปถึง 4.15% โดยมีข้อมูลที่จะออกมาในอนาคต เช่น รายงาน PCE ที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด ดัชนี PMI ของ S&P Global สำหรับการผลิตและบริการในวันนี้อยู่ในแนวตรงกับการประมาณการ แต่แสดงให้เห็นถึงอิทธิพลที่ซับซ้อนจากภาษีที่แยกออกได้ยาก ในขณะที่ราคาทองคำเพิ่มขึ้น 20 ดอลลาร์ ทดสอบระดับสูงก่อนหน้า ซึ่งชี้ให้เห็นถึงความต้องการสินทรัพย์ที่ปลอดภัยต่อไปในขณะที่ตลาดอื่น ๆ ที่เคยมีความไวต่อสงครามอย่างน้ำมันกลับมีการเปลี่ยนแปลง สิ่งที่เรากำลังเห็นที่นี่คือผลจากสองแรงที่เคลื่อนที่ไปพร้อมกัน—ความวิตกกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นและธนาคารกลางสหรัฐที่ดูเหมือนจะมีแนวโน้มที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหากข้อมูลเศรษฐกิจยังคงสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนั้น ผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีของสหรัฐลดลงไปถึงระดับต่ำสุดที่เคยเห็นในเดือนพฤษภาคม ชี้ให้เห็นถึงความระมัดระวังของนักลงทุน การกล่าวถึงการอ่อนแอของตลาดงานไม่ได้เป็นเพียงความคิดเห็นแบบเฉพาะเจาะจง—มันเชื่อมโยงโดยตรงกับราคาพันธบัตร ผลตอบแทนที่ต่ำกว่าชี้ให้เห็นถึงการที่ผู้ค้าเดิมพันว่าธนาคารกลางสหรัฐอาจจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น ความคาดหวังดังกล่าวจะลดต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจ ตลาดพันธบัตรตอนนี้ไม่ได้มุ่งเน้นไปที่พลศาสตร์ของเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียว—แต่กำลังพิจารณาความเสี่ยงจากการชะลอการเติบโตอย่างหนัก เรามีเส้นทางทางเทคนิคที่ชัดเจนไปสู่ 4.15% เกี่ยวกับผลตอบแทน 10 ปี โดยไม่ข้อมูลที่ขัดแย้งกับความคาดหวังในปัจจุบัน การเคลื่อนไหวของราคาได้รับการเคารพในรูปแบบทางเทคนิค และแนวโน้มดูเหมือนจะเอื้ออำนวยต่อการลดลงเพิ่มเติมในผลตอบแทน ในด้านเศรษฐกิจ ตัวเลข PMI ในวันนี้ไม่ได้เปลี่ยนแปลงความรู้สึกมากนัก แต่ย้ำให้เห็นถึงข้อซับซ้อนที่กำลังเพิ่มขึ้น—ภาษี ขณะที่ตัวเลขหลักไม่ได้สร้างความประหลาดใจ แต่ความกดดันจากต้นทุนที่เกิดจากอุปสรรคทางการค้านั้นยากต่อการแยกแยะ การกระโดดของราคาทองคำขึ้น 20 ดอลลาร์เพื่อลองทดสอบระดับสูงก่อนหน้าชี้ให้เห็นถึงกระแสเงินทุนที่กำลังไหลเข้าสู่ความปลอดภัย และความแข็งแกร่งในโลหะมีค่ากำลังเกิดขึ้นแม้ในขณะที่น้ำมันถดถอย ซึ่งหมายถึงการตอบสนองของทั้งสองตามความตึงเครียดระหว่างประเทศ แต่การแยกนี้แสดงให้เห็นว่าการเข้าไปในทองคำไม่ใช่แค่ปัญหาความขัดแย้ง—แต่ยังเกี่ยวกับความไม่แน่นอน ตลาดอาจเริ่มแยกสิ่งที่ไวต่อเงินเฟ้อออกจากสิ่งที่มีแนวโน้มจากความรู้สึก เราควรจับตามองว่านักค้าและนักลงทุนจะปรับความแตกต่างนั้นอย่างไร การตอบสนองหนึ่ง—น้ำมันที่ลดลงพร้อมกับทองคำที่เพิ่มขึ้น—บ่งบอกว่าภาพเรื่องการเติบโตกำลังถูกประเมินใหม่ ผู้เข้าร่วมในตลาดอัตราดอกเบี้ยและเครื่องมือที่ไวต่อเศรษฐกิจควรมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังจะเกิดขึ้นในสัปดาห์หน้า ซึ่งไม่ใช่เพียงการอัปเดต—แต่เป็นการชี้นำทิศทางความเสี่ยง มีความเป็นไปได้เสมอที่จะเกิดความประหลาดใจ โดยเฉพาะหากตัวเลขการจ้างงานหรือตัวเลขเงินเฟ้อแปรปรวนจากเส้นทางที่เสนอโดยสมาชิกเฟดยกตัวอย่างเช่น Waller ที่กล่าวถึงการอ่อนแอของแรงงาน สิ่งนี้ทำให้เกิดช่วงเวลาที่โมเดลต้องตอบสนองเร็วขึ้นกว่าปกติ ความเสี่ยงเกี่ยวกับนโยบายที่ผิดพลาดจะสูงขึ้นหากตลาดเริ่มคาดหวังการเปลี่ยนแปลงมากเกินไปในเวลาสั้น ๆ นั่นเปลี่ยนแปลงการตัดสินใจในการป้องกันความเสี่ยง ทั้งหมดนี้บ่งบอกว่าการเคลื่อนไหวในผลตอบแทนไม่ได้เกิดขึ้นเพียงลำพัง สินทรัพย์แต่ละชิ้นรวมถึงทองคำกำลังได้รับข้อมูลจากกระแสเดียวกัน ตอนนี้ความสนใจมุ่งเน้นไปที่ข้อมูลที่จะตามมาและว่ามันจะยืนยันการเคลื่อนไหวที่คาดหวังหรือไม่ เราควรประเมินตำแหน่งอย่างต่อเนื่อง โดยคำนึงถึงความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยจริง ซึ่งจะช่วยนำทางเรา โดยเฉพาะเมื่อความระมัดระวังเริ่มลดลงหรือหาจุดยืนใหม่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets