คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ในวันที่ 17 มิถุนายน 2025 ซึ่งอาจให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแผนการลดอัตราดอกเบี้ยแบบช้าๆ ที่อาจเกิดขึ้นได้ ยังไม่มีการกำหนดเวลาที่แน่นอนสำหรับแถลงการณ์ของธนาคารกลางญี่ปุ่น แต่มีแนวโน้มว่าจะเกิดขึ้นระหว่างเวลา 02.30 ถึง 03.30 น. GMT ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น อุเอดะ มีกำหนดแถลงข่าวในเวลา 06.30 น. GMT ซึ่งตรงกับเวลา 02.30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ

ข้อมูลในปัจจุบันบอกเราได้ค่อนข้างตรงไปตรงมา นั่นคือ ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ภายใต้การนำของอุเอดะ มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยตามนโยบายเดิมไว้ในระหว่างการประชุมครั้งต่อไป แม้ว่าจะมีการคาดการณ์ไว้เป็นอย่างดีแล้ว แต่ตลาดก็เฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดว่าธนาคารกลางจะปรับลดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในอัตราเท่าใด

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะยังคงเท่าเดิม แต่โทนและเนื้อหาของคำวิจารณ์ในเดือนนี้ก็อาจเปลี่ยนแปลงไป การผ่อนปรนระยะเวลาในการลดการซื้อสินทรัพย์หรือปรับงบดุลเล็กน้อยอาจบ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายกำลังให้ความสำคัญกับตัวชี้วัดในประเทศที่เปราะบางอยู่แล้วมากขึ้น เนื่องจาก:

• อัตราเงินเฟ้อแสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ไม่เท่าเทียมกัน
• การเติบโตของค่าจ้างที่ไม่คงเส้นคงวา

ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจไม่เห็นความเร่งด่วนที่จะต้องเคลื่อนไหวเร็วกว่านี้ ในขณะที่เรากำลังเตรียมตัวสำหรับช่วงเวลาประกาศระหว่าง 02.30 ถึง 03.30 น. GMT และก่อนการแถลงข่าวของ Ueda ราวๆ 06.30 น. นักลงทุนควรหลีกเลี่ยงการพึ่งพาโมเดลการตอบสนองในอดีตมากเกินไป

การตัดสินใจเรื่องอัตราอาจส่งผลให้มีการเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อย แต่สิ่งที่น่าจับตามองคือ:

• การเลือกใช้คำพูดในการแถลงการณ์
• ความสมดุลของความสนใจระหว่างแรงกดดันในประเทศกับแรงกดดันทั่วโลก

สำหรับพวกเราที่ทำการซื้อขายความผันผวนหรือความเสี่ยงจากอัตราป้องกันความเสี่ยง วันที่อยู่รอบๆ การประกาศนี้อาจส่งผลให้ความผันผวนโดยนัยค่อนข้างคงที่ แต่มีการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นจริงต่ำ อย่างน้อยก็จนกว่าจะถึงการแถลงข่าว อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงอยู่ที่:

• การตีความการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในการสื่อสารอย่างผิดๆ ว่าเป็นแนวทางที่ชัดเจน

Ueda เป็นผู้นำที่มีความเป็นระบบแต่มีการวัดผล การเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในน้ำเสียงอาจบ่งบอกถึงการพิจารณาภายในที่ยาวนาน มากกว่าสัญญาณที่ตื้นเขิน ออปชั่นระยะสั้นของเยนเริ่มแสดงให้เห็นถึงการสร้างมูลค่าเพิ่มเล็กน้อยก่อนถึงวันอังคาร ซึ่งบ่งชี้ถึงความระมัดระวัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความแตกต่างในแนวทางของธนาคารกลางทั่วโลกในช่วงไม่นานนี้ แต่ไม่ใช่ความตื่นตระหนก

เป็นการกำหนดราคาที่สมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากความไม่แน่นอนที่แขวนอยู่บน:

• ย่อหน้าไม่กี่ย่อหน้า
• ช่วงถาม-ตอบยาว 30 นาที

ผู้ที่อยู่ในตำแหน่งที่ก้าวร้าวเกินไปในการซื้อขายเยนตามทิศทาง หรือคาดหวังปฏิกิริยาทันทีจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นญี่ปุ่น อาจพบว่าโอกาสในระยะสั้นนั้นมีจำกัด

การบีบอัดความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงในชั่วข้ามคืนหลังจากการประกาศสองครั้งล่าสุด เน้นย้ำว่าตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศโดยรวมกำลังรับสัญญาณจากญี่ปุ่นน้อยลงในขณะนี้ อย่างไรก็ตาม กระแสแอบแฝงเกี่ยวกับความคาดหวังด้านเงินเฟ้อและการกระตุ้นทางการคลังหมายความว่าระยะนี้อาจไม่คงอยู่

เราจะยังคงชั่งน้ำหนักความแตกต่างของผลตอบแทนอย่างระมัดระวังและจำกัดความเสี่ยงก่อนแถลงการณ์เศรษฐกิจมหภาคที่มีเวลาไม่ชัดเจน หลังจากปฏิกิริยาเริ่มต้น สิ่งที่สำคัญกว่าคือ:

• ระยะเวลาที่ BoJ จะยึดมั่นในคำมั่นสัญญาใดๆ
• ผู้เข้าร่วมตลาดเชื่อหรือไม่ในความตั้งใจและความสามารถของธนาคารกลาง

ความโปร่งใสไม่ได้มีความสม่ำเสมอกันในทุกธนาคารกลาง และนั่นทำให้มีภาระเพิ่มขึ้นในการ:

• อ่านเอกสารทั้งหมด
• วิเคราะห์คำที่มีความเกี่ยวข้องมากกว่าในเอกสารสรุปนโยบายอื่นๆ

การติดตามสภาวะตลาดรีโปและการเพิ่มขึ้นของปริมาณฟิวเจอร์สของ JGB จะช่วยให้เราจับการเปลี่ยนแปลงของอารมณ์จากสถาบันในประเทศได้ในระยะเริ่มต้น หากอุปสงค์ภายในประเทศเริ่มปรับสมดุลใหม่เป็นเงินสดหรือกระดาษระยะสั้น จะทำให้ทราบถึงขั้นตอนอัตราดอกเบี้ยในอนาคตได้มากกว่าอัตราดอกเบี้ยหลักในวันอังคารเอง

เมื่อพิจารณาปฏิกิริยาในบริบทที่กว้างขึ้น เราสังเกตว่ากระแสเงินที่ไหลเข้าของสินทรัพย์เสี่ยงของญี่ปุ่นชะลอตัวลง ไม่ใช่กลับทิศ ซึ่งสนับสนุนทฤษฎีการเปลี่ยนแปลงนโยบายอย่างอ่อนโยนมากกว่ากะทันหันในอนาคต ผู้ถือสเปรดและผู้ซื้อขายสหสัมพันธ์ควรเตรียมพร้อมสำหรับเส้นทางความผันผวนที่ต่ำกว่า เว้นแต่:

• ข้อมูลเงินเฟ้อทั่วโลกจะเปลี่ยนแปลงสมมติฐานที่กว้างขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets