อัตราแลกเปลี่ยน USD/CHF ยังคงอยู่ที่ 0.8115 เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางสวิส (SNB) จะประกาศอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ ราคาผู้ผลิตและสินค้านำเข้าของสวิสยังคงลดลงในเดือนพฤษภาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าธนาคารกลางสวิสอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารกลางสวิสปรับลดคาดการณ์ GDP ของสวิสในปี 2026 ลงเหลือ 1.5% โดยอ้างอิงถึงนโยบายการค้าของสหรัฐฯ ที่ไม่สามารถคาดเดาได้เป็นความท้าทาย ฟรังก์สวิสยังคงทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางดัชนีดอลลาร์สหรัฐที่ลดลงและความตึงเครียดระหว่างอิสราเอลและอิหร่านที่ทวีความรุนแรงขึ้น USD/CHF อยู่ที่ประมาณ 0.8106 ระหว่างเซสชั่นยุโรป โดยยังคงอยู่ในกรอบแคบๆ

แนวโน้มเงินเฟ้อและความคาดหวังนโยบายของธนาคารกลางสวิส

ในสวิตเซอร์แลนด์ อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำ โดยราคาผู้ผลิตและสินค้านำเข้าลดลง 0.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเพิ่มการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสวิสอาจผ่อนปรนนโยบายเพิ่มเติม โดยอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน

สถาบันเศรษฐศาสตร์สวิสของ KOF คาดว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปเป็น 3% ภายในปี 2024 ควบคู่ไปกับการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ลดลง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในวันพุธ โดยการตัดสินใจของธนาคารกลางและการพัฒนาด้านภูมิรัฐศาสตร์จะส่งผลต่อทิศทางของคู่สกุลเงิน USD/CHF เมื่อการประชุมนโยบายการเงินใกล้เข้ามา ความสนใจจึงหันไปที่น้ำเสียงและเหตุผลเบื้องหลังการตัดสินใจของธนาคารกลางเป็นธรรมดา

เราได้เห็นราคาผู้ผลิตและสินค้านำเข้าในสวิตเซอร์แลนด์ลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยลดลง 0.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤษภาคม ซึ่งตอกย้ำโอกาสที่ธนาคารกลางสวิสจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ไม่ใช่แค่เรื่องเงินเฟ้อทั่วไปอีกต่อไป สัญญาณเศรษฐกิจที่แฝงอยู่บ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านอุปสงค์ที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง เมื่อปัจจัยการผลิตหลักลดลงในลักษณะนี้ มักจะหมายความว่าธุรกิจในประเทศกำลังดูดซับอุปสงค์ภายนอกที่อ่อนตัวลง แทนที่จะส่งต่อต้นทุน ซึ่งเป็นอีกหนึ่งทางเลือกสำหรับการผ่อนปรนทางการเงิน

ปฏิกิริยาของตลาดและการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์

ภาวะเงินเฟ้อที่ซบเซาสนับสนุนสิ่งที่จอร์แดนเคยบอกเป็นนัยไว้ก่อนหน้านี้ ผู้ค้าในตลาด โดยเฉพาะผู้ที่อยู่ในกลุ่มอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย อาจคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในการประชุมครั้งต่อไปของ SNB และคำวิจารณ์ใดๆ จากธนาคารจะมีความสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของกราฟหลังจากนั้น

ความคาดหวังเหล่านี้ส่วนใหญ่ดูเหมือนจะได้รับการปลูกฝังไว้แล้ว แต่ความเชื่อมั่นที่มากขึ้นอาจเกิดขึ้นได้ขึ้นอยู่กับว่าภาษาที่ใช้เป็นไปในเชิงผ่อนปรนเพียงใด หรือมีสัญญาณใดๆ เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวเพิ่มเติมในช่วงปลายปีหรือไม่

ในอีกด้านหนึ่ง เฟดของพาวเวลล์ไม่น่าจะกระตุ้นสถานการณ์ได้ อัตราดอกเบี้ยคงที่ยังคงเป็นกรณีพื้นฐานเมื่อพิจารณาจากข้อมูลเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนและอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงต้นปี

อย่างไรก็ตาม จุดและการคาดการณ์ยังสามารถผลักดันการวางตำแหน่งได้ หากการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่งพอสมควร โดยที่อัตราที่คาดการณ์ในระยะยาวคงที่หรือสูงขึ้นเล็กน้อย ผู้เข้าร่วมตลาดอาจประเมินการวางตำแหน่งดอลลาร์สหรัฐล่วงหน้าอีกครั้งหลังจากที่ปรับตัวลดลงเล็กน้อยในช่วงหลังนี้

สิ่งนี้ส่งผลให้การกำหนดราคาในวอลุ่มล่วงหน้า โดยเฉพาะในระยะเวลาที่ผ่านการประชุมทั้งสองครั้ง สเปรดมีแนวโน้มที่จะปรับตัวอย่างรวดเร็วหลังจากการประกาศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากธนาคารกลางแห่งหนึ่งสร้างความประหลาดใจแม้เพียงเล็กน้อย

สิ่งที่ไม่ควรละเลยคือผลกระทบที่ KOF คาดการณ์การเติบโตที่ลดลง การคาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่เป็นการเติบโต 1.5% ในปี 2026 ควบคู่ไปกับการคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงานเป็น 3% ในปีหน้า ส่งสารว่าเครื่องยนต์เศรษฐกิจอาจสูญเสียแรงบิดไปบ้าง

แรงภายนอก รวมถึงความตึงเครียดในวอชิงตัน ส่งผลต่อความเชื่อมั่น เราได้เห็นฟรังก์สวิสทรงตัวที่ใกล้ 0.8100 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐแล้ว ไม่มีอะไรน่าตกใจ แต่ลักษณะที่ขดตัวของช่วงนี้อาจสร้างพื้นที่สำหรับการกำหนดราคาใหม่ที่คมชัดขึ้นเมื่ออัตราได้รับการยืนยัน

ดัชนีดอลลาร์ร่วงลงเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ถึงการป้องกันความเสี่ยงของตลาดก่อนสัปดาห์ธนาคารกลางสองแห่งนี้

• การเคลื่อนไหวราคาที่ตึงตัวควบคู่ไปกับความเสี่ยงจากเหตุการณ์ที่ธนาคารกลางทั้งสองแห่งอาจโน้มเอียงไปทางผ่อนปรนมากขึ้นเล็กน้อย
• อาจให้ผลตอบแทนแก่ผู้ที่อยู่ในตำแหน่งสำหรับการฝ่าวงล้อมอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่เด็ดขาดมากกว่าการเคลื่อนไหวที่รุนแรง
• ในระยะใกล้ๆ การติดตามเบี้ยประกันความเสี่ยงที่แนบมากับตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์จึงมีความจำเป็น
• จังหวะระหว่างจุดยืนด้านนโยบายและกระแสเงินทุนที่มุ่งแสวงหาความปลอดภัยอาจเกิดขึ้นได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความตึงเครียดในตะวันออกกลางเพิ่มขึ้น
• กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงและการกำหนดราคาออปชั่นยังคงสะท้อนถึงแนวโน้มดังกล่าว
• ความแตกต่างของอัตราที่สัมพันธ์กันยังคงเป็นแรงผลักดันหลัก
• สภาพแวดล้อมผลตอบแทนที่ใกล้ศูนย์ในสวิตเซอร์แลนด์อาจรุนแรงขึ้นอีก
• และด้วยการที่เฟดยังคงยืนหยัดต่อไปในตอนนี้ สเปรดที่ขยายกว้างขึ้นใดๆ อาจกระตุ้นให้เกิดการสะสมอย่างช้าๆ เพื่อเป็นคู่สกุลเงินที่เคลื่อนออกจากสกุลเงินสวิส ให้คล่องตัวเมื่อโครงสร้างเส้นโค้งมีความเปราะบาง

สองสัปดาห์หน้าจะกำหนดเส้นฐานใหม่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets