ในเดือนพฤษภาคม 2025 ดัชนีประสิทธิภาพการบริการ (PSI) ของนิวซีแลนด์อยู่ที่ 44.0 ซึ่งถือเป็นระดับกิจกรรมที่ต่ำที่สุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2024 ลดลงจาก 48.1 ก่อนหน้า และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาวที่ 53.0 การลดลงนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ดัชนีประสิทธิภาพการผลิต (PMI) ลดลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งลดลงจาก 53.3 เหลือ 47.5 ดัชนีทั้งสองบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจอาจกลับเข้าสู่ภาวะถดถอยอีกครั้ง แม้จะมีตัวบ่งชี้เหล่านี้ แต่คู่สกุลเงิน NZD/USD ยังคงค่อนข้างเสถียรหลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูล

เศรษฐกิจนิวซีแลนด์หดตัว

ตัวเลขที่เพิ่งเผยแพร่ชี้ให้เห็นถึงภาวะชะลอตัวในวงกว้างทั้งในภาคการผลิตและภาคบริการในนิวซีแลนด์ ค่าดัชนี PSI ที่ 44.0 บ่งชี้ว่าบริษัทส่วนใหญ่ในภาคบริการกำลังรายงานภาวะหดตัว ไม่ใช่ขยายตัว การลดลงจาก 48.1 อาจดูไม่น่าตื่นเต้นเมื่อมองดูครั้งแรก แต่ด้วยค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 53.0 ช่องว่างนี้สะท้อนถึงความอ่อนแอที่ต่อเนื่องมากกว่าแค่เดือนที่ย่ำแย่

ในขณะเดียวกัน ข้อมูลภาคการผลิตก็ให้การยืนยันมากกว่าการเปรียบเทียบ การเคลื่อนตัวอย่างรวดเร็วจาก 53.3 ไปที่ 47.5 ทำให้ดัชนีอยู่ต่ำกว่าเกณฑ์ 50 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งที่ใช้โดยทั่วไปเพื่อระบุว่าภาคส่วนนี้กำลังเติบโตหรือหดตัว เมื่อนำมาจับคู่กับตัวเลขภาคบริการ รูปแบบที่เกิดขึ้นไม่เพียงแต่เกี่ยวข้องกับวัฏจักรอุตสาหกรรมเท่านั้น แต่ยังอาจบ่งบอกถึงปัญหาเศรษฐกิจในวงกว้างอีกด้วย

สิ่งที่สะดุดตากว่าคือปฏิกิริยาของตลาด หรืออีกนัยหนึ่งคือการขาดปฏิกิริยา แม้ว่าโดยปกติแล้วข้อมูลจะกระตุ้นให้สกุลเงินเคลื่อนไหว แต่ดอลลาร์นิวซีแลนด์ก็ยังคงทรงตัว แสดงให้เห็นว่า

• ผู้ค้าคาดการณ์ผลลัพธ์ที่ย่ำแย่หรือเตรียมพร้อมรับความเสี่ยงด้านลบแล้ว
• หรืออีกทางหนึ่ง อาจบ่งชี้ว่าขณะนี้ความสนใจอยู่ที่อื่น
• นโยบายของธนาคารกลางหรือการพัฒนาในต่างประเทศอาจมีอิทธิพลเหนือแนวโน้มระยะสั้น

การพยากรณ์แนวโน้มเศรษฐกิจ

เมื่อมองไปข้างหน้า จะเห็นได้ว่ามีบางอย่างที่ชัดเจนมาก ทั้งสองภาคส่วน—การผลิตและการบริการ—ต่างก็มีจุดอ่อนติดต่อกัน ในรอบที่ผ่านมา การหดตัวของภาคส่วนทั้งสองแบบนี้มักเกิดขึ้นก่อน GDP ที่ลดลง ซึ่งมักจะส่งผลให้เกิดภาวะถดถอยทางเทคนิคหากยังคงดำเนินต่อไปอีกไตรมาสหนึ่ง ดังนั้น เราจึงมองเห็นโอกาสที่จะปรับลดการคาดการณ์การเติบโตในประเทศในระยะสั้นลง

ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของนโยบายอาจไวต่อแนวทางที่มองไปข้างหน้ามากขึ้น ซึ่งตรงนี้เองที่การติดตามความคิดเห็นมีความสำคัญ ไม่ใช่แค่การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่รวมถึงสิ่งที่กำลังพูดถึงในอนาคตด้วย

• เส้นอัตราผลตอบแทนอาจเริ่มสะท้อนถึงความน่าจะเป็นที่เพิ่มขึ้นของการผ่อนคลายทางการเงิน
• สิ่งนี้อาจเริ่มกำหนดราคาให้กับตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น

เมื่อพิจารณาจากวิธีที่ธนาคารกลางมักจะตอบสนองด้วยความล่าช้าต่อข้อมูลมหภาคที่แย่ลง จึงมีที่ว่างสำหรับการคาดเดาเกี่ยวกับเวลา ดัชนีบริการไม่สามารถแก้ไขความไม่แน่นอนที่เกิดขึ้นบ่อยครั้งได้ แต่ทำให้การคาดการณ์ที่เข้มงวดในช่วงก่อนหน้านี้ยากต่อการพิสูจน์

หากความเชื่อมั่นยังคงยึดติดกับความเชื่อมั่นที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ความผันผวนอาจเพิ่มขึ้นในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในขณะที่ความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงอาจเพิ่มขึ้น

เมื่อพิจารณาโดยรวมแล้ว ควรพิจารณาจุดข้อมูลล่าสุดมากกว่าการอ่านค่ารายเดือน ทิศทาง ขนาด และความสัมพันธ์กับค่าเฉลี่ยระยะยาวทั้งหมดชี้ไปที่โมเมนตัมพื้นฐานที่แย่ลง

ความเสี่ยงจากการกำหนดราคาใหม่มีแนวโน้มที่จะมองเห็นได้ชัดเจนกว่าในด้านอัตราเมื่อเทียบกับสกุลเงิน โดยถือว่าไม่มีเซอร์ไพรส์เพิ่มเติม หากพลวัตนั้นยังคงอยู่ เราอาจเริ่มเห็นการไหลเข้าของอัตราดอกเบี้ยในตัวเลือกมากขึ้น โดยเฉพาะในโครงสร้างที่ปกป้องการพลิกกลับนโยบายในระยะใกล้

การวางตำแหน่งของเรายังคงมุ่งเน้นไปที่วิธีที่ตัวเลขเหล่านี้เปลี่ยนเส้นโค้งไปข้างหน้า ไม่ใช่แค่ที่ค่าสปอตอยู่ กิจกรรมการซื้อขายอาจสนับสนุนแนวทางที่จับความเบ้ที่เกิดจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในช่วงเวลา 3 ถึง 9 เดือน ตลาดอาจคิดไปในแนวทางเดียวกันอยู่แล้ว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets