ดัชนีหุ้นยุโรปเคลื่อนไหวสม่ำเสมอเมื่อปิดตลาดเมื่อไม่นานนี้ โดยดัชนี STOXX 600 เพิ่มขึ้น 0.3% ขณะที่ดัชนี DAX ของเยอรมนีลดลง 0.1% ดัชนี CAC ของฝรั่งเศสและดัชนี FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรต่างก็เพิ่มขึ้น 0.1% ดัชนี IBEX ของสเปนเพิ่มขึ้น 0.25% และดัชนี FTSE MIB ของอิตาลีเพิ่มขึ้น 0.5%

ตลอดทั้งสัปดาห์ ดัชนี STOXX 600 เพิ่มขึ้น 0.9% และดัชนี DAX ของเยอรมนีเพิ่มขึ้น 1.2% ดัชนี CAC ของฝรั่งเศสและดัชนี FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรต่างก็เพิ่มขึ้น 0.7% ดัชนี IBEX ของสเปน และดัชนี FTSE MIB ของอิตาลี เพิ่มขึ้น 0.6% และ 1.2% ตามลำดับ

โดยรวมแล้ว ตลาดยุโรปยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องตลอดทั้งสัปดาห์ สิ่งที่เราได้เห็นในการเคลื่อนไหวรายสัปดาห์ของดัชนีหลักของยุโรปคือรูปแบบของการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะเล็กน้อยและไม่กว้างพอที่จะบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในอารมณ์ของนักลงทุน

การที่ดัชนี STOXX 600 ปรับตัวสูงขึ้น ประกอบกับการเพิ่มขึ้นในลักษณะเดียวกันในฝรั่งเศสและสหราชอาณาจักร แสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อขายยังคงเต็มใจที่จะรับความเสี่ยง แม้ว่าจะต้องใช้ความระมัดระวังก็ตาม

การที่ดัชนีลดลงเล็กน้อยในแต่ละวันของเยอรมนี แม้จะมีผลงานรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งกว่า แสดงให้เห็นว่าความรู้สึกในระยะสั้นยังคงอ่อนไหวและตอบสนองได้ ซึ่งอาจเชื่อมโยงกับแรงกดดันเฉพาะภาคส่วนมากกว่าการเปลี่ยนแปลงในปัจจัยพื้นฐานที่กว้างขึ้น

สเปนและอิตาลีมีผลงานดีกว่าเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ และแม้ว่าการเพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์รายสัปดาห์จะไม่มาก แต่ก็แสดงให้เห็นถึงการสนับสนุนการซื้อที่มั่นคง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนที่ได้รับประโยชน์จาก:

• เงินยูโรที่อ่อนค่าลง
• ข้อมูลเงินเฟ้อที่ดีขึ้น
• ความคาดหวังในการปรับอัตราดอกเบี้ย

ตัวอย่างเช่น อิตาลีดึงดูดความสนใจโดยทั่วไปเนื่องจากหุ้นที่ขับเคลื่อนโดยภายในประเทศมากกว่า ซึ่งตอบสนองต่อแรงกดดันด้านผลตอบแทนที่ลดลงโดยตรงมากกว่า

หุ้นขนาดใหญ่เหล่านี้ไม่ได้ดึงทุกอย่างให้สูงขึ้นเช่นกัน ดูเหมือนว่าหุ้นขนาดกลางก็เคลื่อนไหวขึ้นเช่นกันโดยไม่ให้ใครรู้

ตอนนี้ ใครก็ตามที่เกี่ยวข้องกับอนุพันธ์ต้องเริ่มมองการเคลื่อนไหวเหล่านี้โดยไม่แยกส่วน แต่ให้สัมพันธ์กับความผันผวนที่เกิดขึ้นในช่วงเซสชั่นเหล่านั้น ความสนใจควรมุ่งไปที่:

• ปฏิกิริยาของความผันผวนโดยนัย
• การไม่ตอบสนองต่อการพุ่งขึ้นของราคา

ซึ่งนั่นบอกอะไรบางอย่างกับเราเกี่ยวกับสภาวะตลาดในปัจจุบัน

การเปิดรับแสงแกมมากำลังเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ ยังไม่มีการระเบิด แต่เพียงพอที่จะทำให้การป้องกันความเสี่ยงตามปกติมีมากขึ้น เราได้เห็นสิ่งนี้กับห่วงโซ่ออปชั่นบางตัวในเกณฑ์มาตรฐานสำคัญของยุโรป โดยเฉพาะในช่วงปิดตลาดวันศุกร์

เป็นเรื่องง่ายที่จะมองข้ามการเคลื่อนไหวเหล่านี้ว่าเป็นเพียงสัญญาณรบกวนก่อนตัวเลขเศรษฐกิจชุดต่อไป แต่จากมุมมองของเรา:

• การไหลเข้าสู่การแจ้งเตือนรายสัปดาห์และรายเดือนเมื่อไม่นานนี้บ่งชี้ถึงแนวโน้มที่แตกต่าง
• มีการโน้มเอียงที่มั่นคงในการสร้างออปชั่นขาขึ้น
• อาจเพื่อชดเชยการเปิดรับแสงในภูมิภาคอื่นๆ
• หรือเพื่อป้องกันความเสี่ยงไม่ให้พลาดขาขึ้นถัดไป

เมื่อพิจารณาราคาฟิวเจอร์สระยะสั้นและออปชั่น เราสังเกตเห็นการบีบอัดในค่าเบี่ยงเบน โดยเฉพาะใน DAX และ STOXX 600 ซึ่งชี้ให้เห็นถึงท่าทีป้องกันน้อยลงของผู้ซื้อ แม้ว่า DAX จะปิดตลาดในแดนลบเล็กน้อย แต่การวางตำแหน่งดูเหมือนจะไม่ได้เตรียมการสำหรับการลดลงอย่างรวดเร็ว

โครงสร้างดูเหมือนจะเป็นการสะสมอย่างระมัดระวังมากกว่าการผูกติดกับอารมณ์ทางเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งยังคงคลุมเครือในแง่อัตราและคาดการณ์เงินเฟ้อที่ดีที่สุด

การดูอัตราส่วนระหว่างปริมาณการขายและการซื้อก็ให้ภาพที่ชัดเจนขึ้นเช่นกัน ในสัปดาห์ที่ผ่านมา:

• ปริมาณการขายค่อยๆ เคลื่อนตัวเข้าใกล้ระดับสมดุลในดัชนีส่วนใหญ่
• แม้ว่าดัชนีบางประเทศจะแสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวของราคาที่ก้าวร้าวมากขึ้นในการขายแบบซื้อ

นั่นบอกเราว่ามีความเชื่อมั่นในการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกมากกว่าการวางตำแหน่งเพื่อการป้องกัน

ดังนั้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้านี้ เรามุ่งเน้นไปที่การเฝ้าติดตาม:

• การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยแบบเปิดในเดือนพฤษภาคมและต้นเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นช่วงหมดอายุ
• การสร้างราคาขึ้นที่ระดับราคาปัจจุบันหรือเหนือระดับราคาปัจจุบันเล็กน้อย

สิ่งนี้เพียงพอที่จะบ่งชี้ถึงความพยายามในการจำกัดหรือปักหมุดจากผู้เข้าร่วมตลาดรายใหญ่ หากพินล้มเหลว ก็ให้คาดหวังการไล่ตามเดลต้า

สิ่งที่เราพบว่ามีประโยชน์ – ทั้งสำหรับการกำหนดความคาดหวังและการสร้างการซื้อขาย – คือการปฏิบัติต่อการเคลื่อนตัวขึ้นในลักษณะนี้:

• ไม่ใช่สัญญาณของความรู้สึกสูงสุด
• แต่เป็นพื้นที่ที่แกมมาระยะสั้นอาจสร้างความเร็วได้
• ซึ่งอาจจับพอร์ตโฟลิโอที่อยู่ในตำแหน่งที่ไม่ดีได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งพอร์ตโฟลิโอที่ใช้การป้องกันความเสี่ยงด้านลบที่วางไว้เร็วเกินไป

ให้เน้นที่ระดับช่วงและโซนของความแออัดในการกำหนดราคา สิ่งเหล่านี้มีความสำคัญมากกว่าในสภาวะที่มีความผันผวนสูง

เฝ้าดูการเปลี่ยนแปลงของค่าเบี่ยงเบนในแต่ละสัปดาห์และความเร็วของปริมาณอย่างใกล้ชิดเช่นกัน ปฏิกิริยาตอบสนองช้าลง แต่การปรับตัวกำลังชัดเจนขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets