รายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ประจำเดือนพฤษภาคม 2568 แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 139,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ 130,000 ตำแหน่ง ตัวเลขของเดือนก่อนหน้าถูกปรับลดลงจาก 177,000 ตำแหน่งเป็น 147,000 ตำแหน่ง การปรับเพิ่มขึ้นสุทธิสองเดือนบ่งชี้ว่าการจ้างงานลดลง 95,000 ตำแหน่ง เมื่อเทียบกับการลดลง 58,000 ตำแหน่งที่รายงานไว้ก่อนหน้านี้

อัตราการว่างงานคงที่ที่ 4.2% สอดคล้องกับการคาดการณ์ โดยอัตราไม่ปัดเศษอยู่ที่ 4.244% อัตราการมีส่วนร่วมลดลงเหลือ 62.4% จาก 62.6% รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ 0.3% และรายได้ปีต่อปีเพิ่มขึ้น 3.9% สูงกว่าที่คาดไว้ 3.7% ชั่วโมงทำงานเฉลี่ยต่อสัปดาห์ยังคงอยู่ที่ 34.3 ชั่วโมง

การจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 140,000 ตำแหน่ง เกินคาดที่ 120,000 ตำแหน่ง ขณะที่การจ้างงานในภาคการผลิตเพิ่มขึ้นเล็กน้อย การจ้างงานภาครัฐลดลง 1,000 ตำแหน่ง ลดลงจาก 10,000 ตำแหน่งก่อนหน้านี้ การจ้างงานเต็มเวลาลดลง 623,000 ตำแหน่ง และการจ้างงานพาร์ทไทม์เพิ่มขึ้น 33,000 ตำแหน่ง

USD/JPY ซื้อขายที่ 144.26 ก่อนการเผยแพร่ข้อมูล คาดการณ์ของตลาดสำหรับการผ่อนคลายปรับจาก 80 เป็น 79 จุดพื้นฐาน แม้จะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น แต่ความกังวลเกี่ยวกับอัตราการมีส่วนร่วมชี้ให้เห็นถึงปัญหาเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นได้ การดูแลสุขภาพเพิ่มการจ้างงาน 62,000 ตำแหน่ง โดยที่การช่วยเหลือด้านการพักผ่อนหย่อนใจและสังคมก็มีส่วนสนับสนุนเช่นกัน รัฐบาลกลางสูญเสียตำแหน่งงาน 22,000 ตำแหน่ง

ข้อมูลที่นำเสนอสะท้อนถึงภาพรวมการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่ค่อนข้างผสมปนเปกันเมื่อแยกจากกัน แม้ว่าข้อมูลการจ้างงานหลักจะสร้างความประหลาดใจเล็กน้อย ตัวเลขหลัก – การเพิ่มขึ้นของงานนอกภาคเกษตร 139,000 ตำแหน่งในเดือนเมษายน – เกินกว่าค่าประมาณเฉลี่ยอย่างยุติธรรม อย่างไรก็ตาม เมื่อเราพิจารณาเบื้องหลังพาดหัวข่าวและคำนึงถึงการปรับลดตัวเลขจากสองเดือนก่อนหน้าแล้ว ตัวเลขที่เพิ่มขึ้นสุทธิจะลดลงอย่างมาก ตัวเลขที่ปรับแล้วบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานเพิ่มตำแหน่งงานน้อยลงอย่างมากในไตรมาสที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับที่คาดไว้ในตอนแรก ซึ่งเป็นรายละเอียดที่ไม่ควรมองข้ามเมื่อกำหนดการคาดการณ์ล่วงหน้า

อัตราการว่างงานอยู่ที่ 4.2% ซึ่งดูเผินๆ อาจดูเหมือนคงที่ แต่การลดลงของอัตราการมีส่วนร่วมเป็น 62.4% ทำให้เห็นภาพที่ซับซ้อนมากขึ้น มีคนทำงานหรือหางานทำน้อยลง ในขณะเดียวกัน เราสังเกตเห็นการเร่งตัวขึ้นของรายได้ต่อชั่วโมง – 0.4% ในเดือนและ 3.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี – ซึ่งเร็วกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดไว้ ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านค่าจ้างพื้นฐาน ซึ่งค่อนข้างจะแตกต่างจากการปรับลดที่ข้อมูลการจ้างงานอื่นๆ แนะนำ

ที่น่าสนใจคือ จำนวนชั่วโมงทำงานต่อสัปดาห์ไม่เปลี่ยนแปลง และการจ้างงานแบบเต็มเวลาลดลงอย่างรวดเร็วกว่า 600,000 ตำแหน่ง ในขณะที่มีการบันทึกการเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยสำหรับตำแหน่งพาร์ทไทม์ ซึ่งบ่งบอกถึงความอ่อนแอที่ซ่อนอยู่โดยปริยาย นายจ้างอาจลังเลที่จะให้คำมั่นว่าจะจ้างพนักงานแบบเต็มเวลา

นอกจากนี้ การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างส่วนใหญ่มาจาก

• การดูแลสุขภาพ
• การช่วยเหลือสังคม

โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคส่วนที่มักไม่ไวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจโดยรวม ในขณะที่ค่าจ้างของรัฐบาลกลับลดลง

การสูญเสียตำแหน่งงานของรัฐบาลกลาง โดยเฉพาะการหดตัว 22,000 ตำแหน่ง สมควรได้รับความสนใจ จากมุมมองของตราสารที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ย การผสมผสานนี้ส่งสัญญาณที่ขัดแย้งกัน ตลาดตราสารหนี้ได้ลดการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยลงชั่วคราวหลังจากการประกาศตัวเลข แม้ว่าจะลดลงเพียงหนึ่งจุดพื้นฐานก็ตาม การเคลื่อนไหวดังกล่าวอาจดูไม่สำคัญ แต่มีความสำคัญ เพราะแสดงให้เห็นว่าการกำหนดราคาเกี่ยวกับนโยบายการเงินในปัจจุบันมีความรุนแรงเพียงใด

การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างเพียงเล็กน้อยไม่เพียงพอที่จะเปลี่ยนแปลงความคาดหวังอย่างมีนัยสำคัญ อาจเป็นเพราะ

• การมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานลดลง
• การจ้างงานแบบเต็มเวลาลดลงอย่างเห็นได้ชัด

ดัชนีดอลลาร์ปรับตัวขึ้นเล็กน้อยหลังจากมีการประกาศ ขณะที่ USD/JPY เคลื่อนตัวเข้าใกล้ระดับ 144 กลางๆ ซึ่งสะท้อนถึงการปรับเปลี่ยนเล็กน้อยแต่ไม่มีโครงสร้างใดๆ สำหรับการวางตำแหน่ง แสดงให้เห็นว่าเราต้องปรับตัวให้เข้ากับตัวเลขการจ้างงานโดยแยกจากกันเท่านั้น แต่ยังต้องปรับตัวให้เข้ากับการมีส่วนร่วมและพลวัตของค่าจ้างด้วย

การมีส่วนร่วมที่ลดลงควบคู่ไปกับการเติบโตของค่าจ้างที่มั่นคง อาจทำให้เงินเฟ้อในภาคบริการยังคงเหนียวแน่นกว่าที่หน่วยงานการเงินต้องการ แม้ว่างานโดยรวมจะอ่อนแอก็ตาม ความตึงเครียดดังกล่าวคือสิ่งที่เราควรจะจับตามอง ตลาดอาจต้องการสัญญาณที่ชัดเจนขึ้น แต่ตลาดแรงงานไม่ได้ให้สัญญาณดังกล่าว

ตอนนี้เรามีแผนภูมิที่บอกเล่าเรื่องราวสองเรื่อง:

• การเติบโตยังคงดำเนินต่อไป แต่อาจไม่ชัดเจนเท่ากับช่วงต้นปีนี้
• ค่าจ้างยังคงเพิ่มขึ้นในขณะที่คุณภาพงานโดยรวม – อย่างน้อยก็เมื่อพิจารณาจากการจ้างงานเต็มเวลาเทียบกับการจ้างงานนอกเวลา – ส่งสัญญาณเตือน

ราคาอนุพันธ์ต้องคำนึงถึงความลังเลใจนั้น สัปดาห์ต่อๆ ไปน่าจะมุ่งเน้นไปที่ตัวเลขเงินเฟ้อที่กำลังจะมาถึง แต่ข้อมูลการจ้างงาน โดยเฉพาะการเปลี่ยนแปลงของตัวเลขการจ้างงานเต็มเวลาและแนวโน้มค่าจ้าง จะมีน้ำหนักเกือบเท่ากัน หากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นยังคงอ่อนไหวต่อตัวบ่งชี้ที่ผสมผสานดังกล่าว การเบี่ยงเบนเพียงเล็กน้อยจากความคาดหวังอาจกระตุ้นให้เกิดการเสนอราคาหรือการปรับลดทั่วทั้งกราฟ

ดังนั้นการคล่องตัวจึงมีความสำคัญมากกว่าที่เคย ไม่ใช่แค่ตัวเลขที่แข็งแกร่งเพียงตัวเดียวหรือตัวที่อ่อนแอ แต่องค์ประกอบต่างหาก

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets