ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) มีหน้าที่กำหนดค่ากลางรายวันของเงินหยวนหรือเงินหยวนเทียบกับตะกร้าสกุลเงิน กระบวนการนี้เกี่ยวข้องกับการประเมินอุปสงค์และอุปทานในตลาด ตัวบ่งชี้เศรษฐกิจ และความผันผวนของตลาดสกุลเงิน ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวที่มีการจัดการ ซึ่งช่วยให้เงินหยวนผันผวนภายในช่วงที่กำหนดไว้

ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนกำหนดค่ากลางรายวันสำหรับเงินหยวน โดยส่วนใหญ่แล้วจะใช้เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ค่ากลางนี้ทำหน้าที่เป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับการซื้อขายตลอดทั้งวัน เงินหยวนสามารถเคลื่อนไหวภายในกรอบการซื้อขาย +/- 2% รอบจุดกึ่งกลาง ซึ่งทำให้สามารถแกว่งตัวได้สูงสุด 2% ในวันทำการเดียว

เพื่อจัดการกับความผันผวน ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนสามารถแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้ หากเงินหยวนเข้าใกล้ขีดจำกัดของกรอบการซื้อขาย การแทรกแซงนี้ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อหรือขายเงินหยวน ช่วยให้มูลค่าของสกุลเงินปรับตัวได้อย่างมั่นคง

การดำเนินการดังกล่าวทำให้ธนาคารประชาชนจีนสามารถควบคุมมูลค่าของสกุลเงินได้ โดยคำนึงถึงสภาพเศรษฐกิจและวัตถุประสงค์ของนโยบาย กล่าวโดยง่าย ธนาคารประชาชนจีนจะกำหนดอัตราอ้างอิงสำหรับเงินหยวนทุกเช้า อัตราดังกล่าวไม่ได้เกิดขึ้นเองโดยไร้เหตุผล แต่ขึ้นอยู่กับการผสมผสานระหว่าง:

• กิจกรรมทางการตลาดก่อนหน้านี้
• แรงกดดันทั่วโลก
• ตัวชี้วัดภายใน

ระบบนี้เปิดโอกาสให้เกิดการเปลี่ยนแปลงได้บ้าง แต่จำกัดเฉพาะในขอบเขตแคบๆ เท่านั้น ข้อจำกัดนี้ไม่ใช่การกำหนดโดยพลการ แต่ให้หน่วยงานกำกับดูแลสามารถกำหนดสกุลเงินได้โดยไม่ต้องยอมสละการควบคุมทั้งหมดให้กับกลไกตลาด

เมื่อมีการเคลื่อนไหวมากเกินไปหรือเงินหยวนไปถึงจุดใดจุดหนึ่งของช่วงที่อนุญาต เจ้าหน้าที่จะเข้ามาดำเนินการ โดยทำโดยการขายหรือซื้อเงินหยวนเพื่อป้องกันไม่ให้เงินเคลื่อนตัวไปไกลเกินไปในทั้งสองทิศทาง

การเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่ได้เกี่ยวข้องกับราคาของเงินหยวนเท่านั้น แต่ยังเป็นส่วนหนึ่งของเป้าหมายที่กว้างขึ้น เช่น:

• การควบคุมเงินเฟ้อ
• ความสามารถในการแข่งขันทางการค้า

ระบบนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อสร้างเสถียรภาพโดยไม่ต้องเสียสละความยืดหยุ่นทั้งหมด ซึ่งขณะนี้ สิ่งนี้ได้สร้างสภาพแวดล้อมทางการตลาดที่ความสามารถในการคาดเดาได้และข้อจำกัดอยู่คู่กัน

เรื่องนี้สำคัญกับทุกคนที่ใช้ตราสารอนุพันธ์ในการซื้อขายหรือป้องกันความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน เมื่อมีช่วงการเคลื่อนไหวรายวันที่กำหนดไว้ ทั้งโอกาสและความเสี่ยงจะดูแตกต่างกัน ซึ่งไม่เหมือนกับการจัดการกับสกุลเงินที่ลอยตัวอย่างสมบูรณ์ ซึ่งการแกว่งตัวอาจรุนแรงกว่าและการตัดสินใจถูกกำหนดขึ้นอย่างฉับพลันมากขึ้นจากความรู้สึกเพียงอย่างเดียว

จุดกึ่งกลางก่อนหน้านี้จะทำหน้าที่เหมือนเข็มทิศในช่วงเริ่มต้นของทุกเซสชัน ผู้ซื้อขายและนักวิเคราะห์ตอบสนองต่อตัวเลขนี้อย่างใกล้ชิด ซึ่งเป็นการกำหนดโทนสำหรับตำแหน่งรายวัน เมื่อกำหนดแล้ว การกำหนดราคาออปชั่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า และแม้แต่สเปรดสวอปก็มักจะปรับตำแหน่งใหม่อย่างรวดเร็วตามเครื่องหมายนั้น

แถบ 2% จำกัดขอบเขตของการเบี่ยงเบนที่รุนแรง ซึ่งส่งผลต่อสมมติฐานความผันผวนและเกณฑ์ความเสี่ยงของมูลค่า ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เราได้เห็นช่วงเวลาที่ตลาดผลักเข้าใกล้ขอบของแถบ ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันกำลังสร้างขึ้นใต้พื้นผิว

มันไม่ได้หมายความว่าแถบจะแตกในวันพรุ่งนี้ แต่บ่งชี้ว่าตำแหน่งป้องกันเริ่มเพิ่มขึ้น พวกเราบางคนได้ปรับโมเดลความผันผวนโดยนัยให้ลดลงแล้ว เนื่องจากสามารถคาดเดาได้ ขณะที่คนอื่นๆ กำลังวางซ้อนๆ รอบๆ ขอบของแถบ โดยใช้ผลิตภัณฑ์ที่มีโครงสร้างเพื่อจับการเปลี่ยนแปลงกะทันหันในขณะที่รักษาระดับการถือครองที่ต่ำ

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่บอกเล่าได้มากกว่าคือธนาคารกลางมีพฤติกรรมอย่างไรเมื่อใกล้จุดเปลี่ยนเหล่านั้น ทุกครั้งที่เงินหยวนไต่ขึ้นไปที่แถบบน พวกเขาก็จะดันเงินกลับด้วยการแทรกแซงทางอ้อม สิ่งนี้อาจไม่ปรากฏให้เห็นในข้อมูลอย่างเป็นทางการเป็นเวลาหลายสัปดาห์ แต่การเคลื่อนไหวของราคาในวันเดียวและสเปรดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบสปอตมักจะเผยให้เห็นสิ่งนี้

จากมุมมองของเรา ควรสังเกตว่ารูปแบบการเบ้ในอ็อปชั่น USD/CNH ค่อยๆ เอียงไปทางความแข็งแกร่งของเงินหยวน ซึ่งน่าจะเป็นการตอบสนองต่อการตัดสินใจทางการหรือสัญญาณที่ส่งผ่านการกำหนดจุดกึ่งกลาง

ผู้ที่มองว่าค่าเงินอ่อนค่าลงพบว่ามันยากขึ้นในช่วงหลัง ดังนั้น จึงปลอดภัยกว่าที่จะสร้างการซื้อขายที่คำนึงถึงการเคลื่อนไหวที่จำกัดแทนที่จะสันนิษฐานถึงความผันผวนจากการฝ่าวงล้อม ในช่วงเซสชั่นต่อๆ ไป ควรจะเลิกไล่ตามทิศทางและหันมาใช้กลยุทธ์แบบช่วงราคาแทน

การกระจายแบบบัตเตอร์ฟลาย การสะสมแบบขั้นบันได มีเครื่องมือมากมายที่จะช่วยควบคุมการแกว่งตัวที่จำกัดเล็กน้อย การซื้อขายเหล่านี้ใช้ประโยชน์จากความเสถียรโดยไม่ถือเอาความนิ่ง ปริมาณซื้อขายโดยนัยยังคงต่ำเมื่อเทียบกับบรรทัดฐานในอดีต และนั่นถือเป็นโอกาสหากมีการกำหนดราคาที่เหมาะสม

โปรโตคอลสกุลเงินนี้ทำหน้าที่เป็นทั้งแนวทางและรั้วกั้น เมื่อเราเข้าใจรูปแบบแล้ว เราก็สามารถปรับการคาดการณ์และความเสี่ยงของเราให้ชัดเจนยิ่งขึ้น

และจุดกึ่งกลางจะเป็นอย่างไรต่อไป? ส่วนที่เหลือของสัปดาห์มักจะตามมา…

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets