เฟด คูเกลอร์แสดงความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ โดยระบุว่าภาวะเงินเฟ้อเป็นความเสี่ยงที่เกิดขึ้นทันทีมากกว่าปัญหาการจ้างงาน เธอกล่าวถึงภาวะเงินเฟ้อเป็นผลกระทบหลัก โดยคาดว่าจะมีผลกระทบอื่นๆ ตามมาในภายหลัง คูเกลอร์ชี้ให้เห็นว่าผลกระทบทั้งหมดของภาษีศุลกากรต่อราคาสินค้ายังคงต้องรอดูกันต่อไป ความเห็นของเธอชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มในการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้ออย่างจริงจัง

การเปลี่ยนแปลงในโฟกัสของเฟด

สิ่งที่ข้อความข้างต้นชี้ให้เห็นคือการเปลี่ยนแปลงความกังวลอย่างชัดเจนของธนาคารกลางสหรัฐ เงินเฟ้อ ไม่ใช่การว่างงาน ได้กลายเป็นประเด็นสำคัญในการพิจารณานโยบายในขณะนี้ คำพูดของ Kugler ไม่ได้มีการป้องกันความเสี่ยงเป็นพิเศษเช่นกัน เธอพูดตรงๆ ว่าเงินเฟ้อเป็นผลกระทบหลัก โดยนัยว่าความกังวลรอง เช่น ความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานหรืออุปสงค์ที่ชะลอตัวลงนั้นตกต่ำลงในรายการในขณะนี้

เมื่อเธอพูดถึงประเด็นภาษีศุลกากรและการส่งผลที่ล่าช้าต่อราคาผู้บริโภค เรื่องนี้ชี้ให้เห็นถึงความคาดหวังของเธอเกี่ยวกับแรงกดดันด้านต้นทุนในอนาคตซึ่งขณะนี้ซ่อนอยู่ในข้อมูล ความล่าช้าประเภทนี้เป็นสิ่งสำคัญ พวกเราหลายคนที่เน้นที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราและการกำหนดราคาตามความผันผวนทราบดีว่าจังหวะเวลาเช่นนี้อาจทำให้ตำแหน่งมีความเสี่ยงหากไม่ปรับแนวโน้มอย่างรวดเร็ว

เมื่ออ่านสิ่งนี้จากเธอ เราสัมผัสได้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะไม่รอเพื่อยืนยันผลกระทบที่ล่าช้าเหล่านี้ พวกเขาต้องการที่จะป้องกันไว้ก่อน เมื่อเป็นเช่นนั้น ผู้ค้าจำเป็นต้องยอมรับว่าตราสารที่ไวต่ออัตราจะตอบสนองก่อนและเร็วที่สุด

พวกเราที่จัดการความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาควรพิจารณาให้ดีว่าเจตนาของเฟดจะส่งผลต่อส่วนใดของราคา เราน่าจะเห็นการกำหนดราคาที่แน่ชัดขึ้นสำหรับการดำเนินการเพิ่มเติม โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราเงินเฟ้อออกมาร้อนแรงหรือเป็นกลางเมื่อเทียบกับฉันทามติ ทิศทางของนโยบายก็ไม่สามารถมองเห็นได้โดยแยกจากกัน

เมื่อภาษีศุลกากรเข้ามามีบทบาทในระบบเศรษฐกิจ การขึ้นราคาจะเกิดขึ้นอย่างไม่เท่าเทียมกันอย่างแน่นอน ซึ่งน่าจะส่งผลกระทบต่อกลุ่มผู้บริโภคบางกลุ่มมากกว่ากลุ่มอื่นๆ ความผันผวนรอบๆ ผลิตภัณฑ์ที่ได้รับการคุ้มครองจากเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นตามไปด้วย ซึ่งอาจทำให้เบี้ยประกันออปชั่นเพิ่มขึ้น

เรากำลังเฝ้าดูช่วงเวลาที่ค่าเบี่ยงเบนจะกว้างขึ้น เนื่องจากนั่นจะบอกเราได้ว่าแรงกดดันในการป้องกันความเสี่ยงนั้นมีแนวโน้มไปทางใด

เฟดและพลวัตของตลาด

หากพิจารณาน้ำเสียงของ Kugler อย่างใกล้ชิด จะพบว่าไม่มีความอดทนในการรอมากนัก ซึ่งบ่งชี้ถึงกรอบเวลาที่สั้นลงสำหรับการตอบสนองนโยบาย สำหรับตำแหน่งที่ไวต่อระยะเวลาหรือพึ่งพาความผันผวนต่ำ การตรวจสอบต้องเข้มงวดยิ่งขึ้น

แม้ว่าอัตราจุดคุ้มทุนจะดูค่อนข้างคงที่ในขณะนี้ แต่เราพบว่าความสงบดังกล่าวจะไม่คงอยู่เมื่ออัตราเดินหน้าต่อไปมีผล เราเคยเห็นมาก่อนว่าการขึ้นอัตรามักจะเริ่มต้นด้วยเหตุผลเช่นนี้ โดยเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายแม้เพียงเล็กน้อย ทำให้เกิดน้ำเสียงที่แข็งกร้าวมากขึ้นในทุกๆ ด้าน

จนถึงตอนนี้ ตลาดได้ตอบสนองด้วยการปรับตัวทีละน้อย แต่การเคลื่อนไหวอาจเร่งขึ้น เมื่อส่วนต่างระหว่างความคาดหวังเงินเฟ้อและผลตอบแทนจริงขยายกว้างขึ้น ความคลาดเคลื่อนมักจะพิสูจน์ได้ยากว่าจะจางหายไป

พูดง่ายๆ ก็คือ ข้อความของเฟดมีขอบเขตแคบลงแต่มีน้ำเสียงที่ดังขึ้น ทุกคำกล่าวที่ลดทอนความวิตกกังวลเกี่ยวกับการจ้างงานชี้ให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในความแข็งแกร่งของตลาดงานลดลง ซึ่งจะลดความลังเลใจ

การวางตำแหน่งแกมมาระยะสั้นอาจรู้สึกตึงเครียดในระยะใกล้ เนื่องจากเงื่อนไขเหล่านี้ทำให้ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงลดลง แต่เพิ่มปฏิกิริยาตอบสนองต่อการเผยแพร่ครั้งต่อไป สิ่งที่พวกเราหลายคนน่าจะให้ความสนใจในตอนนี้คือ:

• การบีบอัดเวลา
• การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปอาจเกิดขึ้นเร็วแค่ไหน
• ขนาดของการเคลื่อนไหวครั้งนั้น

คำถามนี้จะเปลี่ยนวิธีการป้องกันความเสี่ยงของเรา ไม่ใช่แค่เรื่องราคาซื้อขายหรืออายุครบกำหนดเท่านั้น แต่เป็นเรื่องจังหวะด้วย ผู้ซื้อขายควรเตรียมพร้อมสำหรับช่วงเวลาที่สมมติฐานเกี่ยวกับการล่าช้าที่ยึดโยงกันไว้จะไม่คงอยู่อีกต่อไป

ไม่จำเป็นต้องเดาอีกต่อไป การสื่อสารของเฟดนั้นชัดเจนมาก ในตอนนี้ ความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญเป็นอันดับแรก กราฟสเปรดน่าจะเริ่มสะท้อนให้เห็นสิ่งนั้น

• ไม่ใช่เพียงแค่การเคลื่อนตัวขึ้นเท่านั้น
• แต่รวมถึงความเร็วของการเคลื่อนไหวด้วย

เรายังคงติดตามการวางตำแหน่งในตลาดสวอปต่อไปเพื่อหาหลักฐานว่าใครเป็นผู้นำสัญญาณนโยบายเหล่านี้และใครกำลังตามหลัง

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets