การคาดการณ์การเติบโตของ GDP จริงในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ของแบบจำลอง GDPNow ลดลงเหลือ 3.8 เปอร์เซ็นต์เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน จาก 4.6 เปอร์เซ็นต์ก่อนหน้านี้เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน ข้อมูลที่เผยแพร่ล่าสุดส่งผลกระทบต่อการคาดการณ์ปัจจุบันสำหรับการเติบโตของการบริโภคส่วนบุคคลและการลงทุนภาคเอกชน ขณะนี้คาดว่าการเติบโตของรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลจะอยู่ที่ 2.6 เปอร์เซ็นต์ ลดลงจาก 4.0 เปอร์เซ็นต์ก่อนหน้านี้ การเติบโตของการลงทุนในประเทศภาคเอกชนรวมที่แท้จริงลดลงเหลือ -2.2 เปอร์เซ็นต์จาก 0.5 เปอร์เซ็นต์ ในขณะเดียวกัน การมีส่วนสนับสนุนของการส่งออกสุทธิต่อการเติบโตของ GDP จริงเพิ่มขึ้นจาก 1.36 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 2.01 จุดเปอร์เซ็นต์

สถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบัน

ตัวเลขที่อัปเดตเหล่านี้บอกอะไรเราได้บ้างเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบัน การอ่านค่า GDPNow มักถูกมองว่าเป็นตัวติดตามแบบเรียลไทม์ที่เชื่อถือได้ และการลดลง 0.8 เปอร์เซ็นต์ของการเติบโตของ GDP โดยประมาณในเวลาเพียงสามวันก็เป็นสิ่งที่ไม่ควรมองข้าม การปรับลดลงดังกล่าวมักเกิดจากข้อมูลที่เปลี่ยนแปลงความคาดหวังพื้นฐานอย่างมีนัยสำคัญ และในกรณีนี้ ส่วนใหญ่เป็นการอัปเดตล่าสุดเกี่ยวกับการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการลงทุนภาคเอกชน

สิ่งที่บ่งชี้จริงๆ ก็คืออุปสงค์ในประเทศกำลังแสดงสัญญาณของการชะลอตัว แม้ว่าการส่งออกสุทธิจะยังคงมีส่วนสนับสนุนที่ค่อนข้างมั่นคงก็ตาม การบริโภคเป็นส่วนสำคัญของสมการ และด้วยการคาดการณ์การเติบโตในขณะนี้ที่ลดลง 1.4 เปอร์เซ็นต์ นั่นมากกว่าแค่ช่วงเบาๆ นั่นหมายความว่าครัวเรือนกำลังรัดเข็มขัดหรือตอบสนองต่อแรงกดดันด้านต้นทุนในระบบ นอกจากนี้ยังอาจสะท้อนถึงระลอกคลื่นในช่วงต้นจากกิจกรรมอัตราในสองไตรมาสที่ผ่านมา ไม่ว่าจะด้วยวิธีใดก็ตาม การลดลงดังกล่าวก็ชัดเจนเพียงพอสำหรับเราที่จะพิจารณาอย่างรอบคอบ

การเปลี่ยนแปลงของการลงทุนภาคเอกชนจากการเติบโตเล็กน้อยไปสู่การหดตัวโดยตรงนั้นไม่ใช่การปรับตัวที่มักจะคลี่คลายได้เร็ว การลดลงสู่ระดับติดลบ (-2.2 เปอร์เซ็นต์) บ่งชี้ว่าความเชื่อมั่นทางธุรกิจหรือความต้องการในการลงทุนด้านทุนคงที่ลดลง อาจเป็นเพราะเงื่อนไขการเงินที่เข้มงวดขึ้นเล็กน้อย อาจเชื่อมโยงกับสินค้าคงคลังส่วนเกินหรือการคาดการณ์อุปสงค์ล่วงหน้าที่ลดลง การเคลื่อนไหวดังกล่าวมักกดดันคำสั่งซื้ออุปกรณ์ การเริ่มต้นการก่อสร้าง และแม้แต่แผนการจ้างงานในขั้นปลาย

ไม่มีปัจจัยใดเป็นตัวกำหนดเพียงอย่างเดียว แต่เมื่อพิจารณาร่วมกับการบริโภคที่อ่อนตัวลง ก็ทำให้ภาพรวมดูแย่ลง

นัยสำคัญของข้อมูล

ในทางกลับกัน การส่งออกสุทธิที่แข็งแกร่งขึ้น ซึ่งมีส่วนสนับสนุนเพิ่มขึ้น 0.65 เปอร์เซ็นต์ หมายความว่าการค้าได้ให้การสนับสนุนมากกว่าเดิม ไม่ได้หมายความว่าการส่งออกจะพุ่งสูงขึ้น แต่มีแนวโน้มว่าการนำเข้าจะลดลงตามการบริโภคที่ลดลง ซึ่งส่งผลให้สูตร GDP ดีขึ้นอย่างมีกลไก อย่างไรก็ตาม ส่วนนั้นไม่สามารถถือเป็นด้านดีเพียงอย่างเดียวได้ ความต้องการนำเข้าที่หดตัวมักเป็นเพียงเงาของความต้องการภายในประเทศที่อ่อนแอลง

ดังนั้น เราจะต้องทำอย่างไร? เราจำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิดว่าตลาดตราสารหนี้ย่อยการแก้ไขเหล่านี้อย่างไร โดยเฉพาะอย่างยิ่งสิ่งใดก็ตามที่เปลี่ยนแนวทางนโยบายโดยนัย ตัวเลขการลงทุนที่ลดลงอาจส่งผลกระทบต่อการวางตำแหน่งในการเปิดรับความเสี่ยงที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย ภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับผู้บริโภคอาจเผชิญกับการปรับลดระดับของรายได้ที่คาดการณ์ล่วงหน้าหากแนวโน้มเหล่านี้แข็งแกร่งขึ้น ความผันผวนระยะสั้นในมุมโดยนัยเหล่านั้นควรยังคงสูงอยู่

ในเชิงกลยุทธ์มากขึ้น การเว้นพื้นที่บางส่วนสำหรับส่วนสนับสนุนที่เพิ่มขึ้นจากการค้า หมายความว่าภาคส่วนที่ต้องพึ่งพาการส่งออกอาจได้รับการสนับสนุนชั่วคราว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากมีการแตกต่างระหว่างความต้องการจากต่างประเทศและการเติบโตของการบริโภคในประเทศ กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงอาจต้องทบทวนอีกครั้งหากปัจจัยการผลิตที่ขับเคลื่อนโดยครัวเรือนมีประสิทธิภาพต่ำกว่าที่สม่ำเสมอ นอกจากนี้ เราควรให้ความสนใจว่าการกำหนดราคาในพื้นที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยจะตอบสนองอย่างไรหากข้อมูลเงินเฟ้อเพิ่มเติมยืนยันถึงผลกระทบด้านลบ

หากความอ่อนตัวของการลงทุนพิสูจน์ได้ว่าเหนียวแน่นและลามไปสู่การเติบโตของการจ้างงาน การปรับอัตราดอกเบี้ยจริงที่สวอปเป็นนัยอาจรุนแรงกว่าที่สัญญาล่วงหน้าแสดงไว้ในขณะนี้ การคาดการณ์ดังกล่าวอาจเป็นประโยชน์ โดยรวมแล้ว ไม่มีคำตอบเดียว แต่มีโปรไฟล์ความเสี่ยงที่ไม่สมดุลมากขึ้นในระยะสั้น ผลตอบแทนไม่ว่าจะด้วยวิธีใดก็ตามดูเหมือนจะเกินจริงหากการชะลอตัวของอุปสงค์ในประเทศในปัจจุบันไม่สามารถชดเชยด้วยกำไรที่แข็งแกร่งในที่อื่น การรอจุดข้อมูลที่ชัดเจนกว่านี้อาจดูง่ายกว่า แต่บ่อยครั้งที่ตลาดจะเคลื่อนไหวก่อน

• การเติบโตของ GDP ลดลงจาก 4.6% เหลือ 3.8% ภายใน 3 วัน
• การบริโภคส่วนบุคคลลดลงจาก 4.0% เหลือ 2.6%
• การลงทุนภาคเอกชนเปลี่ยนจาก 0.5% เป็น -2.2%
• การส่งออกสุทธิเพิ่มการสนับสนุน GDP จาก 1.36 จุดเป็น 2.01 จุดเปอร์เซ็นต์
• ความต้องการในประเทศชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ
• การบริโภคลดลงสะท้อนแรงกดดันด้านต้นทุนและนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่ผ่านมา
• การชะลอตัวของการลงทุนอาจส่งผลต่อแผนจ้างงานและคำสั่งซื้อภาคธุรกิจ
• แนวโน้มส่งออกยังมีเสถียรภาพ แต่การบริโภคที่ลดลงทำให้การนำเข้าหดตัว
• ตลาดตราสารหนี้และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอาจตอบสนองต่อข้อมูลเหล่านี้ในเชิงนโยบาย
• ภาคส่งออกอาจได้รับการสนับสนุนระยะสั้น หากยังมีอุปสงค์จากต่างประเทศ
• การประเมินความเสี่ยงใหม่อาจจำเป็นต่อกลยุทธ์การป้องกันและการลงทุน

  เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets