อัตราการว่างงานที่ปรับตามฤดูกาลของสวิตเซอร์แลนด์ในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 2.9% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.8% เล็กน้อย ข้อมูลนี้เผยแพร่โดยสำนักงานเลขาธิการรัฐด้านกิจการเศรษฐกิจ (SECO) เมื่อวันที่ 5 มิถุนายน 2025 อัตราการว่างงานถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2021 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานยังคงอ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับปีก่อน

การเผยแพร่รายงานดังกล่าวล่าช้า โดยกำหนดไว้ในตอนแรกในเวลา 0545 GMT อัตราการว่างงานที่ปรับตามฤดูกาลของสวิตเซอร์แลนด์ที่รายงานเพิ่มขึ้นเป็น 2.9% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2021 ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าตลาดแรงงานในประเทศกำลังอ่อนตัวลง

ตัวเลขนี้แม้จะสูงกว่าที่คาดไว้เพียงหนึ่งในสิบ แต่ก็เป็นสัญญาณที่ชัดเจนครั้งแรกในปีนี้ว่าสภาพการจ้างงานมีข้อจำกัด เมื่อมองในมุมกว้าง ตลาดแรงงานมีแนวโน้มที่จะล้าหลังการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ และการเพิ่มขึ้นดังกล่าวไม่น่าจะถูกมองข้ามเป็นเพียงสัญญาณรบกวนในแนวโน้มคงที่

เราควรพิจารณาสิ่งนี้เป็นข้อเสนอแนะเบื้องต้นในการชะลอการจ้างงานในอุตสาหกรรมต่างๆ ที่เคยท้าทายความอ่อนแอของยุโรปในวงกว้าง แม้ว่าการเบี่ยงเบนจากการคาดการณ์จะเล็กน้อย แต่มีน้ำหนักขึ้นอยู่กับเวลาและบริบท

สิ่งพิมพ์นี้ออกมาท่ามกลางความรู้สึกระมัดระวังเกี่ยวกับความอดทนของธนาคารกลางและการเติบโตที่ช้าลงทั่วทั้งเขตยูโร แม้ว่าจะไม่ใช่สัญญาณโดยตรง แต่การอัปเดตของ SECO ก็บ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมหรือภาคส่วนการส่งออกที่เชื่อมโยงกับอุปสงค์ของเยอรมนีอาจกำลังประสบกับแรงกดดัน

ซึ่งยังไม่สะท้อนถึงอันตราย แต่ได้ปรับเข็มทิศสำหรับความคาดหวังเกี่ยวกับ:

• การบริโภคในประเทศ
• ความเชื่อมั่นของภาคบริการ

สำหรับผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ โดยเฉพาะผู้ที่ได้รับผลกระทบจาก:

• อัตราดอกเบี้ย
• อัตราแลกเปลี่ยน
• ผลิตภัณฑ์ที่มีความผันผวนของหุ้น

สิ่งนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในความคาดหวัง อาจขยายขอบเขตของการคาดเดานโยบายเกี่ยวกับขั้นตอนต่อไปของธนาคารกลางสวิสอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ตลาดงานที่มีแนวโน้มอ่อนตัวลง—แม้เพียงเล็กน้อย—จะลดภัยคุกคามจากเงินเฟ้อในประเทศลง ซึ่งในทางกลับกันอาจเปิดพื้นที่สำหรับแรงกดดันให้ผลตอบแทนลดลง

เราอาจพบว่าเรากำลังประเมินส่วนหน้าของกราฟใหม่ โดยเฉพาะเนื่องจากการเคลื่อนไหวใดๆ ที่นี่มักจะทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อคำบรรยายของธนาคารกลางไม่ชัดเจน ตัวเลขการจ้างงานที่ไม่แข็งแกร่งอาจทำให้มีความต้องการออปชั่นในฟรังก์เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับประเทศคู่แข่งที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง

ฟรังก์สวิสมีแนวโน้มที่จะดึงดูดกระแสเงินทุนเข้ามาในฐานะ:

• สกุลเงินปลอดภัย (Safehaven Currency)
• สกุลเงินของเงินทุนเมื่อเงินทุนทั่วโลกระมัดระวังมากขึ้น

หากตลาดแรงงานยังคงเผยแพร่ตัวเลขที่ออกมาต่ำกว่าคาด:

• ผู้เข้าร่วมบางรายอาจพิจารณาใหม่ว่า SNB จะติดอยู่ระหว่างอัตราเงินเฟ้อที่นำเข้าและภาวะเศรษฐกิจซบเซาในท้องถิ่นนานแค่ไหน

ในทางปฏิบัติ ผู้ค้าจำเป็นต้องสังเกตว่าความผันผวนโดยนัยเปลี่ยนแปลงไปอย่างไรในการตอบสนอง ไม่ใช่แค่เรื่องของความผันผวนที่เพิ่มขึ้นหรือลดลงเท่านั้น แต่ยังรวมถึงวิธีที่ตลาดเริ่มกำหนดราคาความเสี่ยงตามทิศทาง

เราอาจเห็น:

• การกำหนดตำแหน่งที่เร่งขึ้นก่อนการตัดสินใจครั้งต่อไปของ SNB
• การที่แกมมาในระยะสั้นในอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับอัตราจะปรับตาม

ซึ่งมีความเกี่ยวข้องอย่างยิ่งเมื่อไม่มีการปัดเป่าความประหลาดใจของข้อมูลออกไป ความล่าช้าในการเผยแพร่รายงานแม้จะไม่ใช่ปัญหาสำคัญ แต่ก็เพิ่มความระมัดระวังเล็กน้อยในการไว้วางใจในการกำหนดตารางเวลา

ความตรงเวลาเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการค้นพบราคา และการกำหนดตารางเวลาที่เลื่อนออกไปก็ไม่ถูกมองข้าม ความไม่แน่นอนเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับเวลาของข้อมูลอย่างเป็นทางการอาจนำไปสู่:

• การลังเลในการกำหนดตำแหน่ง
• หรือแย่กว่านั้นคือการกำหนดราคาที่ไม่แน่นอนก่อนที่สภาพคล่องจะปรับ

ในแง่นั้น ความน่าเชื่อถือของเวลาการเผยแพร่ข้อมูลไม่ควรถูกละเลย แม้แต่สำหรับเศรษฐกิจที่ค่อนข้างเสถียรเช่นของสวิตเซอร์แลนด์ การเผยแพร่ครั้งต่อไปสมควรได้รับความสนใจมากขึ้นในตอนนี้

ปฏิกิริยาในสวอประยะสั้นหรือปริมาณการซื้อขายอาจรุนแรงขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า เราจะเฝ้าดูว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาจะเริ่มปรับเปลี่ยนเส้นทางโดยนัยสำหรับนโยบายการเงินหรือไม่

และเราจะไม่ละเลยที่การพิมพ์ของเดือนพฤษภาคมอยู่เหนือการคาดการณ์ทุกฉบับที่ส่งมาในแบบสำรวจของ Bloomberg เล็กน้อย ซึ่งแสดงให้เห็นว่าความคิดเห็นจากโต๊ะส่วนตัวเกี่ยวกับสุขภาพแรงงานอาจมองในแง่ดีเกินไป

ความชัดเจนกำลังเพิ่มขึ้น และเมื่อเราวิเคราะห์ การเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในการซื้อขายแบบ Carry Trade และปริมาณการซื้อขายล่วงหน้าอาจมีความสำคัญเหนือกว่าธีมโครงสร้างในระยะยาว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets