ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ซึ่งเป็นธนาคารกลางของประเทศ เป็นผู้กำหนดค่ากลางอัตราแลกเปลี่ยนของเงินหยวนในแต่ละวัน โดย PBOC ใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวที่มีการจัดการ ซึ่งช่วยให้เงินหยวนเคลื่อนไหวได้ในช่วง +/- 2% ของอัตราอ้างอิงกลาง โดยค่าเงินหยวนปิดตลาดก่อนหน้านี้ที่ 7.1878 นอกจากนี้ PBOC ยังได้อัดฉีดเงิน 214,900 ล้านหยวนเข้าสู่ระบบการเงินผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ reverse repo ระยะ 7 วัน โดยมีอัตราดอกเบี้ย 1.40%

การถอนสภาพคล่องเล็กน้อย

ในวันเดียวกันนั้น มีเงิน 215,500 ล้านหยวนที่ครบกำหนด ซึ่งกิจกรรมดังกล่าวส่งผลให้มีการสูญเสียสุทธิ 0.6 พันล้านหยวน

เราคาดว่าจะมีการถอนสภาพคล่องเพียงเล็กน้อย ซึ่งคิดเป็นมูลค่าสุทธิเพียง 0.6 พันล้านหยวน ซึ่งแสดงให้เห็นว่าธนาคารประชาชนจีนยังคงมุ่งมั่นในการรักษาเสถียรภาพโดยไม่กดดันตลาดเงินทุนระยะสั้นมากเกินไป

แม้ว่าความแตกต่างระหว่างรีโปที่ครบกำหนดและเงินฉีดเข้าระบบใหม่จะค่อนข้างแคบ แต่ก็เผยให้เห็นถึงการใช้ดุลยพินิจอย่างชาญฉลาดของธนาคารประชาชนจีนมากกว่าการเปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบายที่กว้างขึ้น

โจวและเพื่อนร่วมงานที่ธนาคารกลางดูเหมือนจะส่งสัญญาณถึงความต่อเนื่อง อัตราดอกเบี้ยรีโปย้อนกลับ 7 วัน ซึ่งกำหนดไว้ที่ 1.40% อีกครั้ง ยังคงไม่ได้รับการแตะต้อง ซึ่งบ่งบอกถึงอะไรได้มากมาย แสดงให้เห็นถึงความไม่เต็มใจที่จะเร่งผ่อนคลายแม้ว่าแรงผลักดันที่ซับซ้อนจะส่งผลต่อข้อมูลการค้าและการผลิตก็ตาม

ผลกระทบของการแก้ไขจุดกึ่งกลาง

การแก้ไขจุดกึ่งกลางซึ่งกำหนดไว้ก่อนหน้านี้ในเซสชันนี้ถือเป็นจุดศูนย์กลางในการวัดแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนในอนาคต โดยที่ค่าเงินหยวนปิดที่ระดับ 7.1878 ก่อนหน้านี้ ซึ่งถือเป็นเครื่องหมายที่มีประโยชน์สำหรับการกำหนดราคาออปชั่นและฟิวเจอร์สในอนาคตอันใกล้นี้

แน่นอนว่าแถบ +/- 2% ยังคงอยู่ ซึ่งจะช่วยให้มีความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง แต่การเบี่ยงเบนไปทางขอบใดขอบหนึ่งนั้นต้องได้รับความสนใจเป็นพิเศษ การปรับให้เข้มงวดขึ้นที่เห็นในที่นี้ แม้จะเล็กน้อย แต่ก็บ่งชี้ว่าเรา—ผู้ที่ติดตามอนุพันธ์ระยะสั้นอย่างใกล้ชิด—ไม่ควรคาดหวังว่าจะมีสภาพคล่องใหม่ไหลเข้ามาในอนาคตอันใกล้นี้

สิ่งนี้อาจทำให้:

• ราคารีโปข้ามคืน
• อัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมระหว่างธนาคาร

คงที่หรือปรับขึ้นเล็กน้อย ขึ้นอยู่กับแรงกระตุ้นของอุปสงค์จากบริษัทในท้องถิ่น

จากมุมมองของเรา เมื่อปัจจัยด้านสภาพคล่องจับคู่กับการดำเนินงานที่ครบกำหนดเกือบหนึ่งต่อหนึ่ง การเคลื่อนไหวสุทธิเล็กน้อยใดๆ ก็มีความสำคัญเพิ่มขึ้น ไม่ใช่แค่ตัวเลขที่แน่นอนเท่านั้น แต่เป็นแนวทางที่อยู่ด้านล่างด้วย

หลี่กำลังระบุอย่างมีประสิทธิผลว่า เราไม่ได้กำลังเปลี่ยนเกียร์ในตอนนี้ การกำหนดอัตราคงที่รายวันและการดำเนินการในระยะสั้นเป็นปัจจัยสำคัญที่นี่ โดยมีผลต่อ:

• โมเดลความผันผวนโดยนัย
• ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับฟังก์ชันการตอบสนองของนโยบาย

หากสิ่งเหล่านี้ยังคงที่ – โดยไม่มีการขยายสเปรดหรือการแทรกแซงอย่างเร่งรีบ – มักจะไม่มีเหตุผลใดที่จะอนุมานการเปลี่ยนแปลงในอคติทิศทางที่ใกล้จะเกิดขึ้น

ดังนั้นจึงคาดหวังได้ว่าความผันผวนของออปชั่น FX ระยะสั้นจะยังคงยึดติดอยู่ อย่างน้อยจนกว่าสัญญาณจะชี้ให้เห็นการเปลี่ยนแปลงในเจตนาของสภาพคล่องหรือพฤติกรรมของการไหลเวียนข้ามพรมแดน

เทรดเดอร์ที่มีความเสี่ยงต่อความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยอาจพึ่งพากลยุทธ์ที่จำกัดช่วงภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน

เมื่อพิจารณาจากมุมมองที่เบี่ยงเบนไป การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยเป็นสัญญาณที่ดีกว่าในขณะนี้สำหรับความแตกต่างที่อาจเกิดขึ้นของสกุลเงินมากกว่าการซื้อขายแบบสปอตเพียงอย่างเดียว

เมื่อพิจารณาว่าธนาคารกลางปรับแต่งสภาพคล่องอย่างละเอียดเพียงใด – เกือบจะเหมือนกับการดันคันโยกแทนที่จะดึงอย่างแรง – เราไม่ควรประหลาดใจกับความมั่นคงของสภาพคล่อง

เมื่อปริมาณการซื้อคืนถูกจัดการด้วยความแม่นยำแบบนี้ มักจะหมายถึงการส่งสารที่เงียบๆ ว่าทุกอย่างเป็นไปตามแผน:

• ไม่มีความตื่นตระหนก
• ไม่มีความคลาดเคลื่อน

เช่นเคย ควรติดตามความชันของโครงสร้างระยะเวลาและความต้องการเงินทุนในพื้นที่หลังช่วงภาษีอย่างใกล้ชิด

ผลกระทบเหล่านี้จะมีความสำคัญต่อการวางตำแหน่งล่วงหน้า

สุดท้ายนี้ โปรดจำไว้ว่าเมื่อเงินทุนมีจำกัดเพียงพอที่จะป้องกันการเก็งกำไร แต่ไม่เข้มงวดเพียงพอที่จะทำให้เกิดความคลาดเคลื่อน จะทำหน้าที่เป็นขอบเขต นั่นคือจุดที่เราต้องระมัดระวังเป็นพิเศษ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets