ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ร่วงลง 780 จุดในช่วงการซื้อขายวันศุกร์ แตะที่ 41,200 จุด ก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้นมาที่ 41,750 จุด ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐประกาศเก็บภาษีนำเข้าของบริษัทแห่งหนึ่ง ซึ่งถือเป็นครั้งแรกที่มีการกำหนดภาษีนำเข้า นอกจากนี้ ทรัมป์ยังขู่ว่าจะเก็บภาษีคู่ค้าในยุโรปเพิ่มเติมอีกด้วย โดยทรัมป์เสนอให้เก็บภาษีผลิตภัณฑ์ของแอปเปิล 25% และกล่าวว่าการเจรจาการค้ากับสหภาพยุโรป “ไม่คืบหน้าไปไหน” โดยเขาเสนอให้เก็บภาษีสินค้ายุโรปทั้งหมด 50% โดยจะมีผลตั้งแต่วันที่ 1 มิถุนายน แม้ว่าทำเนียบขาวจะชี้แจงว่าคำกล่าวเหล่านี้ไม่ใช่นโยบายอย่างเป็นทางการก็ตาม ดัชนีดาวโจนส์ยังคงติดลบในสัปดาห์และปีนี้ โดยลดลง 2% จากเดือนมกราคม

ปฏิกิริยาของตลาดและความไม่แน่นอน

Paul Donovan จาก UBS Global Wealth Management ตั้งข้อสังเกตว่าตลาดตอบสนองต่อความไม่แน่นอนของนโยบายมากกว่าภัยคุกคามจากภาษีศุลกากร เขาชี้ให้เห็นถึงการระงับการเรียกเก็บภาษีศุลกากรในช่วง 90 วันที่ผ่านมา โดยตั้งข้อสังเกตว่าความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการกลับไปใช้ภาษีนำเข้าที่สูงอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน

สัปดาห์หน้าจะมีการกล่าวสุนทรพจน์ของประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ซึ่งน่าจะส่งผลต่อตลาดก่อนที่เฟดจะประกาศอัตราดอกเบี้ย ดัชนีราคารายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพื้นฐาน ซึ่งวัดการเปลี่ยนแปลงของราคาผู้บริโภค คาดว่าจะมีการอ่านค่าที่แข็งแกร่ง อาจส่งผลต่อประสิทธิภาพของดอลลาร์สหรัฐและบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบาย

การพัฒนาล่าสุดเหล่านี้ทำให้เกิดความตึงเครียดสูงในตลาดหุ้นและตลาดสกุลเงิน โดยการเคลื่อนไหวของดัชนีดาวโจนส์ในวันศุกร์ตอกย้ำถึงความหวาดกลัวอย่างกว้างขวาง เทรดเดอร์ได้เห็นการร่วงลงอย่างรุนแรง 780 จุดในช่วงกลางการซื้อขาย แม้ว่าในภายหลังจะฟื้นตัวกลับมาได้บ้าง การกลับสู่ระดับ 41,750 จุดยังไม่เพียงพอที่จะนำดัชนีออกจากการร่วงลงรายสัปดาห์และรายปี ซึ่งทำให้ดัชนีอยู่ต่ำกว่าระดับที่เริ่มต้นในปีปฏิทินประมาณ 2%

การประกาศของทรัมป์เกี่ยวกับภาษีนำเข้าที่กำหนดเป้าหมายไว้ รวมถึงการเสนอให้จัดเก็บภาษีนำเข้า 25% สำหรับผลิตภัณฑ์จากบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่แห่งหนึ่ง และการกล่าวถึงการจัดเก็บภาษีนำเข้า 50% สำหรับสินค้าทั้งหมดจากยุโรป ได้รับการตอบรับด้วยความระมัดระวัง แม้ว่าในเวลาต่อมาฝ่ายบริหารจะชี้แจงว่ายังไม่มีนโยบายอย่างเป็นทางการ แต่โทนของความไม่แน่นอนยังคงหลงเหลืออยู่

เมื่อหัวหน้ารัฐเสนอบทลงโทษในขอบเขตนั้น แม้แต่ในคำกล่าวที่ไม่ผูกมัด ตราสารทางการเงินที่สอดคล้องกับการค้าข้ามพรมแดนมักจะดูดซับความผันผวนนั้นได้เกือบจะในทันที

ในคำกล่าวของดอนโนแวน เขาได้พูดตรงประเด็น เขาไม่ได้ปัดตกภาษีนำเข้าโดยตรง แต่ดึงความสนใจไปที่ความคลุมเครือที่เกิดจากการระงับการซื้อขายแบบต่อเนื่องและกรอบเวลาที่ไม่ชัดเจน สิ่งนี้สร้างเงาที่ทอดยาว โดยเฉพาะสำหรับผู้ซื้อขายที่ประเมินความเสี่ยงในการซื้อขายหลายสัปดาห์

การระงับการจัดเก็บภาษีนำเข้าชั่วคราวจะช่วยบรรเทาได้เพียงบางส่วนเท่านั้น หากทุกคนถือว่าค่าธรรมเนียมอาจกลับมาในทันที จึงเป็นเรื่องยากที่จะหาเหตุผลสนับสนุนการซื้อขายระยะยาวหรือการซื้อขายที่มีโครงสร้างซึ่งขึ้นอยู่กับความชัดเจนของภาษีนำเข้า

อิทธิพลของตลาดที่กำลังจะเกิดขึ้น

ขณะนี้ เรากำลังเข้าใกล้ช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อนผิดปกติในปฏิทินนโยบาย การปรากฎตัวของพาวเวลล์ในเร็วๆ นี้จะต้องมีการตรวจสอบอย่างละเอียด ไม่ใช่แค่ในคำพูดของเขาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงน้ำเสียงที่ละเอียดอ่อนด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการประชุมครั้งล่าสุดซึ่งส่งสัญญาณที่ค่อนข้างคลุมเครือ

ตลาดมักชอบให้ข้อความเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยมีความชัดเจนและสม่ำเสมอ การเน้นย้ำมากเกินไปต่อความยืดหยุ่นในประเทศอาจทำให้ผู้ซื้อขายคาดหวังว่านโยบายจะเข้มงวดขึ้นเร็วกว่าที่คาดไว้

นอกจากนี้ ข้อมูล PCE พื้นฐานยังอยู่ในเอกสาร เนื่องจากเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ชื่นชอบ การปรับขึ้นของมาตรวัดดังกล่าวอาจทำให้ความคาดหวังเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายรุนแรงขึ้น

เราควรจับตาดูไม่เพียงแค่ตัวเลขหลักเท่านั้น แต่ยังรวมถึงแนวโน้มรายเดือนด้วยว่าราคาพื้นฐานมีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่ แรงกดดันที่ต่อเนื่องอาจทำให้เฟดเปลี่ยนความคิดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยจริง ซึ่งในที่สุดจะส่งผลต่ออนุพันธ์ที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์

ในด้านอัตราดอกเบี้ย เราต้องพิจารณาช่วงเวลาของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต หากพาวเวลล์ส่งสัญญาณว่ามีแนวโน้มจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่านี้ ผลิตภัณฑ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอาจต้องมีการกำหนดราคาใหม่

เรากำลังอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ความอ่อนไหวต่อจุดพื้นฐานสูง และแม้แต่การคำนวณผิดพลาดเพียงเล็กน้อยระหว่างเส้นทางอัตราที่คาดหวังกับอัตราจริงก็อาจทำให้การซื้อขายบางส่วนมีความเสี่ยง

ในขณะเดียวกัน ในตราสารอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับ FX ปฏิกิริยาของดอลลาร์ต่อ PCE พื้นฐานอาจผลักดันให้สเปรดในความเสี่ยงของดอลลาร์สหรัฐ-ยูโรและเยนสหรัฐเพิ่มขึ้น หากราคาพื้นฐานพลิกกลับด้าน ความคาดหวังต่อผลตอบแทนของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้น และดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้สถานะที่พึ่งพาปัจจัยการผลิตดอลลาร์ที่เสถียรหรืออ่อนค่าลงพลิกกลับ

ในเซสชันที่จะถึงนี้ การกำหนดราคาฟิวเจอร์สหรือการดำเนินการกลยุทธ์ออปชั่นควรพิจารณาความไม่แน่นอนของนโยบายเป็นรูปแบบหนึ่งของความเสี่ยงจากความผันผวน การซื้อขายระยะสั้นที่หลีกเลี่ยงการเปิดรับความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงตามเหตุการณ์อาจให้การควบคุมที่ดีกว่า

นอกจากนี้ เราต้องเตรียมพร้อมที่จะป้องกันความเสี่ยงอีกครั้งอย่างรวดเร็ว

คำแถลงของพาวเวลล์ที่เบี่ยงเบนจากโทนก่อนหน้านี้ อาจทำให้เส้นโค้งความผันผวนในหมวดหมู่

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets