อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐพุ่งสูงขึ้นในวันพุธ เนื่องจากการประมูลพันธบัตรสหรัฐอายุ 20 ปี ออกมาต่ำกว่าที่คาด ซึ่งเกิดขึ้นก่อนที่รัฐสภาสหรัฐจะลงมติเกี่ยวกับงบประมาณ พันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐพุ่งสูงขึ้น 11 จุดพื้นฐาน สู่ระดับ 4.601% การขายพันธบัตรอายุ 20 ปีมูลค่า 1.6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐเผชิญกับอุปสงค์ที่อ่อนแอ โดยอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ 5.047% เพิ่มขึ้นจากการประมูลครั้งก่อนซึ่งอยู่ที่ 4.810% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐพุ่งสูงขึ้นหลังจากที่มูดี้ส์ปรับลดระดับความน่าเชื่อถือด้านเครดิตของสหรัฐ โดยอ้างถึงความท้าทายทางการคลังที่ยืดเยื้อ

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นและความท้าทายทางการเงิน

แหล่งข่าวระบุถึงความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลงบประมาณของสหรัฐฯ โดยประมาณการร่างกฎหมายภาษีฉบับใหม่ทำให้ขาดดุลเพิ่มขึ้นหลายล้านล้านดอลลาร์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 20 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับ 5.125% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023

นโยบายเศรษฐกิจภายใต้การนำของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น เนื่องจากภาษีศุลกากรถือเป็นอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งกดดันตลาดพันธบัตร สภาผู้แทนราษฎรของสหรัฐฯ มีกำหนดลงมติเกี่ยวกับงบประมาณของทรัมป์

การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยให้คงที่ ส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนระยะสั้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับ 4.022%

อัตราดอกเบี้ยส่งผลต่อค่าเงินและราคาทองคำ ขณะที่อัตราเงินทุนของเฟดส่งผลต่อความคาดหวังและเสถียรภาพของตลาด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นในช่วงกลางสัปดาห์ โดยส่วนใหญ่เกิดจาก

• ความต้องการพันธบัตรอายุ 20 ปีมูลค่ารวม 16,000 ล้านดอลลาร์ที่ลดลง
• นักลงทุนส่งสัญญาณว่าอุปสงค์อ่อนล้าในช่วงที่ตลาดลังเลอยู่แล้ว
• อุปทานที่พุ่งสูงขึ้น
• ความกังวลอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับสุขภาพการเงินของสหรัฐฯ ในระยะยาว

อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงถึง 5.047% ซึ่งสูงกว่าการเสนอขายครั้งก่อนอย่างเห็นได้ชัด แสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อเรียกร้องเงินชดเชยมากขึ้นเพื่อดูดซับส่วนนี้ ความต้องการที่ลดลงเช่นนี้ไม่เพียงแต่ทำให้การประมูลฟิวเจอร์สไม่ราบรื่นเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อพื้นที่รายได้คงที่ที่กว้างขึ้น ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นในส่วนอื่นๆ และบั่นทอนความเชื่อมั่นในการออกพันธบัตรครั้งต่อไป

ปฏิกิริยาของตลาดและผลกระทบในอนาคต

หลังจากที่ Moody’s ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือ โดยระบุว่าการขาดดุลงบประมาณอย่างต่อเนื่องและระดับหนี้ที่เพิ่มขึ้นเป็นปัญหาหลัก ตลาดก็ตอบสนองอย่างรวดเร็ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งสะท้อนให้เห็นชัดเจนว่าการรับรู้ความเสี่ยงเปลี่ยนไปอย่างไร

ปัจจุบัน สถาบันต่างๆ ต้องปรับรูปแบบการกำหนดราคาใหม่ โดยเฉพาะเมื่อเบี้ยประกันพันธบัตรอายุ 20 ปียังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 20 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว และเราเห็นว่านี่เป็นมากกว่าการตอบสนองแบบฉับพลัน

ความเชื่อมั่นในทิศทางการคลังของสหรัฐฯ ถูกทดสอบซ้ำแล้วซ้ำเล่า และความล้มเหลวในการประมูลแต่ละครั้งทำให้เพิกเฉยได้ยากขึ้น ความกังวลที่กว้างขึ้นอยู่ที่จุดยืนทางการคลัง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีการคาดการณ์ว่าจะมีภาระผูกพันใหม่เพิ่มขึ้นหลายล้านล้านดอลลาร์

การอภิปรายงบประมาณในรัฐสภาซึ่งไม่ใช่ขั้นตอน แต่กลายเป็นจุดชนวนความขัดแย้งสำหรับตลาดที่ต้องรับมือกับกำหนดการออกพันธบัตรจำนวนมากอยู่แล้ว สำหรับผู้ซื้อขาย สิ่งที่โดดเด่นคือแรงกดดันส่วนใหญ่มาจากการตัดสินใจด้านนโยบายและการกำกับดูแล มากกว่าปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจล้วนๆ

ราคาพันธบัตรกำลังถูกขัดขวางโดยการตัดสินใจของรัฐบาล ไม่ใช่แค่การคาดการณ์เงินเฟ้อแบบเดิมๆ หรือข้อมูลการจ้างงานเท่านั้น อัตราผลตอบแทนในระยะสั้นยังขยับสูงขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งถูกดันให้สูงกว่า 4% อีกครั้ง เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดยังคงคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังสูงอยู่เป็นเวลานาน

ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง ความสนใจจึงเปลี่ยนไปที่

• อัตราเงินเฟ้อที่อาจจะเหนียวเหนอะหนะเพียงใด
• ธนาคารกลางดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเพียงพอแล้วหรือไม่

เส้นอัตราผลตอบแทนยังคงพลิกกลับอย่างเห็นได้ชัด และความคงอยู่ของเส้นอัตราผลตอบแทนสะท้อนให้เห็นถึงความสงสัยของตลาดต่อแนวโน้มการเติบโต ไม่ต้องพูดถึงความไม่ไว้วางใจในการควบคุมเงินเฟ้อในอนาคต

ในสภาพแวดล้อมนี้ การปรับสเปรดตามโอกาสและการวางตำแหน่งระยะเวลาอย่างระมัดระวังเป็นสิ่งที่แนะนำ ผู้เข้าร่วมตลาดจำเป็นต้องมุ่งเน้นไปที่ผลตอบแทนจริงและทิศทางของความผันผวน โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับการพัฒนาของนโยบาย

ไม่ควรละเลยพลวัตของการประมูล ผลลัพธ์แต่ละรายการให้เบาะแสที่ชัดเจนแก่เราว่าการจัดสรรของสถาบันอาจมีลักษณะอย่างไรในสัปดาห์หน้า การดูอัตราส่วนราคาเสนอซื้อต่อราคาปิด ขนาดหาง และกิจกรรมของผู้เสนอซื้อทางอ้อมอาจช่วยคาดการณ์การเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนในระยะสั้นได้ โดยเฉพาะในช่วงระยะเวลากลางและระยะยาว

สกุลเงินและโลหะมีค่าเผชิญกับแรงกดดันรองจากการเคลื่อนไหวเหล่านี้ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังในนโยบายการเงิน ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ได้รับการสนับสนุนในระดับหนึ่งจากสัญญาณของเฟดที่ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะไม่เกิดขึ้นในเร็วๆ นี้ ทำให้สินทรัพย์ที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์มีความน่าสนใจในระดับหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม เราคว

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets