สำนักงานจัดอันดับเครดิตมูดี้ส์ได้ปรับลดอันดับเครดิตตราสารหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ โดยอ้างถึงต้นทุนการระดมทุนด้วยหนี้ที่สูงของประเทศเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจที่คล้ายคลึงกัน ภาระดอกเบี้ยของสหรัฐฯ สูงกว่าของประเทศที่มีอันดับเครดิตใกล้เคียงกัน ส่งผลให้การปรับลดอันดับเครดิตมีผล

มูดี้ส์แสดงความกังวลเกี่ยวกับความไม่สามารถของรัฐบาลสหรัฐฯ ในการดำเนินการตามแผนลดการขาดดุลและหนี้ โดยฝ่ายบริหารชุดก่อนและรัฐสภาไม่สามารถตกลงกันเกี่ยวกับมาตรการในการแก้ไขปัญหาการขาดดุลงบประมาณประจำปีจำนวนมากได้

เรตติ้งของสหรัฐฯ ได้รับการปรับลดจาก AAA ลงมาเป็น Aa1 แม้จะมีการปรับลดอันดับ แต่เพดานเครดิตระยะยาวของประเทศในสกุลเงินท้องถิ่นและต่างประเทศของสหรัฐฯ ยังคงอยู่ที่ AAA จุดแข็งทางเศรษฐกิจและการเงินของสหรัฐฯ ไม่สามารถชดเชยการลดลงของตัวชี้วัดทางการเงินได้อีกต่อไป

โดยคาดว่าหนี้ของรัฐบาลกลางจะเพิ่มขึ้นเป็น 134% ของ GDP ภายในปี 2035 จาก 98% ในปี 2024

การอัปเดตตลาดการเงินเพิ่มเติมแสดงให้เห็นว่า:

• EUR/USD เผชิญกับแรงกดดันขาลง โดยลดลงเหลือ 1.1130
• GBP/USD ร่วงลงมาอยู่ที่ 1.3250 เช่นกัน เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการคาดการณ์เงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น
• ราคาทองคำร่วงลงมาต่ำกว่า 3,200 ดอลลาร์ เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลง
• ราคาของ Ethereum เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการปรับเพิ่มอันดับความน่าเชื่อถือของ ETH Pectra ล่าสุด

การดำเนินการล่าสุดของ Moody’s ในการปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือทางการเงินของสหรัฐฯ จากระดับสูงสุด AAA เป็น Aa1 ถือเป็นสัญญาณเตือนที่ชัดเจนเกี่ยวกับงบดุลการคลังของประเทศที่เสื่อมลง โดย Moody’s มุ่งเน้นไปที่ขนาดและอัตราการจ่ายดอกเบี้ยของรัฐบาลกลาง ซึ่งขณะนี้มีแนวโน้มสูงกว่าประเทศอื่นๆ

ต้นทุนเหล่านี้ เมื่อเปรียบเทียบกับประเทศอื่นๆ ที่ได้รับการจัดอันดับในระดับเดียวกัน จะทำให้เห็นภาพความยั่งยืนในระยะยาวที่มืดมนยิ่งขึ้น โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาควบคู่ไปกับการขาดดุลทางโครงสร้างที่ยังคงมีอยู่โดยไม่คำนึงถึงวัฏจักรเศรษฐกิจในระยะสั้น

การปรับอันดับดังกล่าวไม่ได้แตะเพดานสำหรับการออกสกุลเงินต่างประเทศหรือในประเทศ ซึ่งยังคงอยู่ในระดับสูงสุด แต่นั่นเป็นการสะท้อนบทบาทพื้นฐานของดอลลาร์สหรัฐในระบบการเงินโลกมากกว่า ไม่ใช่การรับรองความรอบคอบทางการคลังของอเมริกา

ความแตกต่างระหว่างเพดานและเรตติ้งเครดิตสำหรับเรา ส่งสัญญาณว่าหน่วยงานจัดอันดับเครดิตมีความอดทนลดลงต่อการขาดดุลและการกู้ยืมที่ไม่มีแผนที่ชัดเจนในการควบคุม

นอกจากนี้ เรายังมองเห็นสัญญาณที่น่าเบื่อจากฝ่ายการเมืองด้วย มูดี้ส์ได้จับตาดูอย่างชัดเจนถึงความไม่สามารถของวอชิงตันในการสร้างฉันทามติระหว่างรัฐบาลในอดีตและรัฐสภา การหยุดชะงักดังกล่าวทำให้โครงสร้างการคลังเปราะบาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้ร่างกฎหมายมักจะถ่วงเวลาหรือโต้เถียงกันเกี่ยวกับการขยายงบประมาณและการตัดสินใจเกี่ยวกับเพดานหนี้

หน่วยงานเรียกร้องโดยตรงว่าไม่มีกรอบการทำงานที่ยั่งยืนและเชื่อถือได้ในการควบคุมการใช้จ่ายเกินดุล

นอกจากนี้ หน่วยงานยังคาดการณ์ว่าหนี้ของรัฐบาลกลางจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก:

• จาก 98% ของ GDP ในปีนี้
• ไปเป็น 134% ในปี 2035

ซึ่งไม่ใช่การเดาแบบสุ่ม แต่เป็นคำเตือนที่แนบมากับรูปแบบการใช้จ่ายพื้นฐานที่ไม่เปลี่ยนแปลง ข้อความนั้นตรงไปตรงมา: การไม่ดำเนินการในวันนี้จะยิ่งทำให้การแก้ไขในวันพรุ่งนี้รุนแรงขึ้น

ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เราเห็นผลกระทบที่แผ่กระจายออกไป:

• ยูโรอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยขณะนี้เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 1.1130
• ไม่มีข่าวสำคัญใดๆ ที่ผลักดันการเคลื่อนไหวนี้ แต่กลับเป็นกระแสเงินดอลลาร์ที่ไหลเข้าในวงกว้างขึ้น เนื่องจากนักลงทุนกำลังประมวลผลการคาดการณ์เงินเฟ้อใหม่และปรับความเสี่ยงให้เหมาะสม

การอ่อนค่าของเงินปอนด์ที่ใกล้แตะระดับ 1.3250 ก็บอกเล่าเรื่องราวที่คล้ายกัน:

• นี่ไม่ใช่ข้อมูลที่อ่อนแอจากยุโรปหรืออังกฤษ
• แต่เป็นความเชื่อมั่นที่ฟื้นคืนมาในเงินดอลลาร์

แม้จะมีการปรับลดอันดับเครดิต นั่นเป็นเพราะธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจมีพื้นที่มากขึ้นที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ หากเงินเฟ้อยังคงอยู่ใกล้เคียงกับระดับปัจจุบัน

ทองคำก็ทรุดตัวลงเช่นกัน โดยตกลงมาต่ำกว่าเกณฑ์ 3,200 ดอลลาร์ เนื่องจาก:

• ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลงท่ามกลางการพัฒนาทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สงบลง
• เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ทำให้ความน่าดึงดูดใจของทองคำลดลง (เนื่องจากทองมีราคาเป็นดอลลาร์ทั่วโลก)

ซึ่งถือเป็นสิ่งที่ต้องจับตามอง เนื่องจากทองคำมีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของความตึงเครียดในระดับมหภาคและความคาดหวังผลตอบแทนที่แท้จริงได้เร็วกว่าสินทรัพย์อื่นๆ

ในขณะเดียวกัน Ethereum กำลังเคลื่อนตัวไปในทิศทางตรงกันข้าม โดย:

• การอัปเดต Pectra ล่าสุดกำลังสร้างความกระตือรือร้นอีกครั้ง
• ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดมองว่าการปรับปรุงโปรโตคอลเป็นกำไรที่ยั่งยืนมากกว่าเหตุการณ์ชั่วคราว

ความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์แบบดั้งเดิมและดิจิทัลนั้นให้ข้อคิดที่ดี:

• ความวุ่นวายทางการคลังในฝั่งรัฐบาลไม่ได้แปลว่าจะมองในแง่ร้ายเสมอไป
• ในกรณีที่มีนวัตกรรมหรือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่ชัดเจน เงินทุนก็ยังคงไหลเวียนอยู่

ฉากหลังนี้ทำให้เกิดความคาดหวังและการอ่านเชิงกลยุทธ์จำนวนหนึ่ง:

• การจัดวางพอร์ตโฟลิโอใดๆ ที่เชื่อมโยงกับความผันผวนในตลาดหนี้ของสหรัฐฯ ควรคาดการณ์ปฏิกิริยาที่สูงกว่าปกติต่อการเปลี่ยนแปลงหัวข้อ

  เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets